家电企业股权激励实施效果分析——以A公司为例_刘倩.pdf

现代营销下旬刊2023.06XDYX管 理“十四五”规划纲要提出，要完善市场化薪酬分配制度，灵活开展多种形式的股权激励。股权激励一直作为企业留住人才和吸引人才的激励机制，通过给予激励对象除薪资以外的权益达到激励员工的目的。这样可以让员工把自身与企业的发展结合到一起，从而实现企业的高质量发展。这不管是对员工还是企业来说都是有利的，科学合理地实施股权激励计划，可以实现让员工与企业共赢的目标。家电行业一直以来都是竞争比较激烈的行业，而且家电行业对于企业的研发能力是有很高要求的。随着人们对于生活质量追求的不断升高，除了对于家电的质量以外，对于创新也有着一定的要求，所以家电行业对于人才的需求也很大，留住人才和吸引人才是关键。A公司一直从事小家电的研发，是小家电行业的代表企业之一，通过对其实施股权激励的具体情况和效果进行分析，可以给予家电企业实施股权激励计划一些建议，从而促进家电行业的发展。一、A公司简介与股权激励实施动因（一）A公司简介A公司所属行业为家电行业。A公司于2002年7月8日成立，自成立以来一直专注小家电产品的研发与生产，注册资本 76701.7万元，2008年 5月 28日在深圳交易所上市。A公司近五年平均增长率均超过40%，其专注于豆浆机领域的小家电研发，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。根据 2021 年度报告，截至 2021 年 12 月 31 日，其注册资本7671690万元，股份总数764360500 股。本文主要选取2011年、2014年和2018年三期股权激励方案进行研究分析，以期为其他家电企业提供借鉴。（二）动因分析1.顺应时代的发展近年来，快节奏的生活以及人们对于生活品质的追求，使得人们对于一些便捷小家电的需求量大大增加。A公司一直在寻求品牌年轻化，并在“大智移云”时代背景下，配合现在更多的新型消费模式，除了线下的消费，电子商务的盛行，也需要品牌不断地优化产品，找准市场定位，这样才可以在竞争激烈的市场环境下占有一席之地，避免被时代淘汰。2.稳定和吸引人才随着家电行业的竞争越来越激烈，越来越多的品牌进入市场。这无疑是对企业的冲击，企业不仅要想办法避免自己被行业淘汰，还要用新技术新产品去巩固自己在行业的地位。企业需要不断创新去掌握核心技术，这就需要吸引更多的技术人才作支撑，也要避免企业内部优秀员工的流失，稳定员工结构。但就传统的薪酬结构来看，不足以去稳定和吸引人才，所以必须要引入新的激励模式达到稳定和吸引人才的目的。A公司所属的家电行业实施股权激励，有两方面优势：一方面，可以吸引更优秀的研发人员创造更有竞争力的产品，以便企业在市场上站稳脚跟；另一方面，企业不断成长得到收益，也可以提高企业凝聚力，增强员工自信心，同时也可以增加员工的归属感，营造良好的工作氛围，更有利于企业长期发展。3.创新产品提升市场竞争力目前，市面上的小家电产品功能越来越多样化，而且越来越多的高端智能产品也在不断普及。对于小家电来说，最重要的便是产品质量与功能，如何在产品日益同质化的背景下研发出更具有竞争力的产品，是企业必须解决的难题。消费者的消费观念在不断改变，对于小家电的新功能也有着新需求，所以必须增强企业研发创新能力，股权激励可以在一定程度上激发员工的主观能动性，更加有利于新产品的研发。4.提升企业业绩传统的薪酬结构更偏向于短期的激励，是较难达到长期激励员工的效果。所以，企业需要引入长期的激励机制，达家电企业股权激励实施效果分析刘倩（西安石油大学陕西西安710065）摘要：在当前的经济形势下，企业竞争越发激烈，各行各业对于人才的需求也在逐渐增大，这是可以提升企业市场竞争力的重要手段。股权激励是一种长期激励机制，一直以来在上市企业中被广泛采用。对于家电行业来说，研发创新能力更是企业需要着重提升的，所以需要大量的研发技术人才。近年来A公司一直位居小家电行业前列，先后在2011年、2014年、2018年进行了3次股权激励，所以本文对A公司的股权激励实施的动因和效果进行研究，并提出相应的建议，为同行业提供一些借鉴。关键词：股权激励；实施效果；家电企业中图分类号：F426.6文献识别码：ADOI：10.19932/ki.22-1256/F.2023.06.100以A公司为例100现代营销下旬刊2023.06XDYX管 理到长期发展的目标。股权激励在一定程度上可以避免管理层的一些短视行为，是比较有效的约束机制，可以激励管理层为企业的长期发展做决策，减少风险。而且“十四五”规划也强调，要灵活开展多形式的中长期激励机制。较长的激励期限可以延长激励效果，从长远的角度帮助企业提升业绩，所以股权激励是中长期较好的激励选择。二、A公司股权激励方案介绍（一）A公司第一次股权激励2011年，由于市场环境的改变，很多家电公司都投入于小家电产品的研发，A公司主打的豆浆机产品失去了核心竞争力。在此背景下，A公司决定实施第一次股权计划，并于2011年2月15日发布了股权激励计划，激励方式为限制性股票激励，以定向发行新股的方式发售426万股限制性股票，授予价格为7.59元。解锁期三期，分别为12个月后40%、24个月后30%、36个月后30%，但最终以失败告终。公司认为按照当年的公司发展情况，股权激励计划难以达到预期效果，所以，最终撤销了2011年的股权激励计划。（二）A公司第二次股权激励2014年，电子商务开始盛行，为了提升产品的市场占有率以及顺应消费者的消费模式，A公司决定实施第二次股权激励计划，并于2014年6月6日发布了公告，依旧为限制性股票激励，定向发行729万股股票，授予价格为4.42元。解锁期三期，分别为12个月后40%，24个月后30%，36个月后30%，目前已成功实施。（三）A公司第三次股权激励2018年，随着人们对于生活品质的追求，对于小家电的品质也有了一定的要求。根据A公司第二次股权激励的成功实施，对于A公司的发展也有了一定的积极影响。在此基础上，A公司决定实施第三次股权激励计划，激励方式以限制性股票激励，授予价格每股1元。与前两次不同的是，这次A公司是以二级市场回购的方式去授予股票，而且预留了解锁期，首次解锁安排为12个月后30%、24个月后30%、36个月后40%。预留解锁期为12个月后50%、24个月后50%，目前也已成功实施。三、A公司股权激励实施效果分析（一）短期市场反应本文主要通过分析A公司股权激励计划公告发布后的股价变化，来分析A公司在实施股权激励的市场反映情况。通过东方财富网站整理的数据得知，A公司在第一次股权激励计划方案公告发布当日的个股收益率为-0.18%，第二日和第三日的个股收益率为2.2%和1.2%。但后续个股收益率出现震荡，说明第一次股权激励并没有对A公司的个股收益率带来较大影响，市场反应也没有那么乐观。第二次股权激励计划实施后，当日A公司个股收益率为1.13%，虽然第二日下降到了-2.23%，但在后续出现大幅度增长，第四日和第五日的个股收益率上升到了 3.75%和 9.96%。所以，整体来说 A公司第二次股权激励的市场反应是相对乐观的，这也在于A公司在经历第一次股权激励计划失败后，对第二次的股权激励计划方案作出了优化。A公司第三次股权激励发布当日个股收益率为1.12%，第二和第三日出现小幅度下降，但从后几日的个股收益率来看，都出现了一定程度的增加，所以A公司第三次的市场反应依旧是比较积极的。（二）财务指标分析本文选取了A公司20112020年的财务数据进行分析，重点研究在股权激励计划实施后对A公司财务绩效的影响。1.盈利能力分析本文选取净资产收益率与销售净利率，对A公司的盈利能力进行评价研究。这两个指标都可以反映A公司的获利能力，具体数据由A公司20112020年的年报数据整理得出。表1A公司盈利能力指标净资产收益率销售净利率201118.0710.66201217.0610.41201316.3810.70201417.7910.35201519.729.50201621.3610.03201718.049.80201820.709.08201921.228.62202023.838.16由表1可知，在2011年A公司第一次实施股权激励计划后，2012年和2013年的净资产收益率有了一定程度的下降，销售净利率也没有明显的变化，甚至在2012年出现了小幅度的下降，这与 A公司 2011年未能成功实施股权激励计划有关。而在 2014 年和 2018 年 A 公司成功实施股权激励计划后，在2015年和2016年以及2019年和2020年，A公司的净资产收益率都有一定程度的提升，说明A公司在实施后两次股权激励后，对于A公司的净资产收益起到了积极的效果。2.发展能力分析本文主要选取销售增长率和净利润增长率，对A公司的发展能力进行分析这两个指标越高，说明A公司的发展能力越强。数据由A公司20112020年的年度报告整理得出，具体如表2所示。表2A公司发展能力指标销售增长率净利润增长率2011-2.75-18.012012-4.95-7.120137.8210.75201411.557.97201518.799.0220163.619.312017-0.92-3.2201812.714.47201914.488.64202020.0213.72从表2可以看出，2011年A公司第一次实施股权激励计划后，当年的销售增长率和净利润增长率为-2.75%、-18.01%，在第二年也没有得到很好的改善，这也从侧面反映出A公司第一次股权激励是以失败告终的。在20132015年，A公司的销售增长率有了一定程度的提升，2014年后两年，A公司的净利润增长率也有小幅度提升，说明A公司第二次股权激101现代营销下旬刊2023.06XDYX管 理励是有效果的。2018年第三次股权激励实施，对于销售增长率和净利润增长率的影响更加明显，销售增长率从12.71%到2019年的 14.48%以及 2020年的 20.02%，影响较为明显，净利 润 增 长 率 直 接 从 2018 年 的 4.47%上 升 到 2020 年 的13.72%，这说明第三次股权激励对于这两个指标的增长都有一定的正向作用。综上所述，A公司成功实施的两次股权激励计划，对企业的发展能力是有正向作用的。四、A公司股权激励方案存在的问题与建议（一）存在的问题1.激励对象范围与层次单一激励对象的选择，很大程度上决定了激励的效果。所以，对于激励对象的范围以及激励对象的考核是很重要的。从A公司三次股权激励的方案中可以看出，A公司选取的激励对象大都为董事、管理层人员以及一部分公司骨干，这并不能达到吸引外部人才的目的，而且对于公司的其他员工也不能起到激励的效果。同时，对于所有激励对象都采取相同的业绩考核条件，这也会导致激励效果不突出。2.业绩考核指标单一从A公司的三次股权激励方案可以看出，考核的业绩指标选取为净利润增长率、销售增长率，比较单一，只考虑了公司的业绩，缺乏多样性，而且对于非财务指标没有要求。在评判员工的工作成果上，不能只考虑业绩，这是比较片面的。而且只选取一些财务指标，并不能很好地反映出激励的效果，这对于后续改进方案也是十分不利的。3.股权激励模式单一股权激励模式的选取，是股权激励方案重要的组成部分。只有科学合理的激励模式，才能让激励达到预期效果。A公司三次的股权激励都是选取了单一的限制性股票模式，并未结合企业的发展和实际情况做出调整。只采用单一的股权激励模式不利于发挥出股权激励的最大效用。（二）建议1.合理设置激励范围激励对象的选取也是股权激励可以成功实施的关键所在，所以A公司应该继续扩大激励范围。除了董事、管理层以及一部分骨干员工以外，还应该考虑去激励其他优秀员工和一些普通员工。可以通过企业内部投票，选取一些稀缺人才以及做出巨大贡献的优秀员工，加入股权激励方案的激励对象中。同时，要结合企业自身的特点和规划以及外部市场环境的变化，去合理选取激励对象，这样既可以达到预期激励效果，也有利于企业长期发展。2.考核条件要多样化从之前的分析来看，A公司股权激励的考核条件比较单一。所