现代营销下旬刊2023.06XDYX管理一、引言在实现“人与自然和谐共生的中国式现代化”目标和“双碳”经济背景下，市场和学术界主张企业在经营的同时考虑对环境和社会的影响，企业的价值评估衡量指标由财务指标过渡到“财务绩效”和“非财务绩效”双维度指标。环境、社会责任和公司治理（ESG）信息披露是目前新兴的非财务信息披露体系，ESG更加侧重于对非经济信息分析。投资者可以通过观测企业ESG绩效，评估其投资行为和企业在促进可持续发展、履行社会责任方面的贡献。根据利益相关者理论，企业的日常经营受到外部相关者的影响，企业的价值增长除了受到法规政策、宏观经济的影响，绝大部分贡献离不开利益相关者的支持。企业在创造利润的同时，要兼顾政府、企业员工、外部消费者、上游供应商以及投资者等外部相关者的利益。企业愿景的实现和战略的实施也会受到这些环境因素的影响。因此，应构建相应的企业ESG治理机制，并使之与企业战略方向保持一致。企业披露的ESG信息将为其带来不同的价值和影响，而市场对企业ESG表现出来的，不仅体现利益相关者对企业ESG发展战略的态度，也将反作用于企业未来的ESG行为。万科作为房地产龙头企业，其ESG报告传递的信息受到各方关注。因此，本文以万科集团作为研究对象，采用事件分析法探究ESG信息披露后，将会对万科集团的股票市场带来怎样的影响。二、文献综述（一）ESG信息披露现状的研究从ESG信息披露的形式上来看，美国和欧盟是以强制披露为导向，而中国则以自愿披露为主。马险峰等（2016）对国际强制ESG信息披露的定义、目标和方法进行了研究，认为目前我国自愿披露制度存在许多问题，建立上市公司强制ESG信息披露制度是必要且有利的。黄世忠（2021）对欧盟委员会发布的《公司可持续发展报告指令》进行研究，认为立法是推动明确ESG报告责任的规制力量，而准则制定则是确保ESG报告质量的前提条件。从ESG披露的内容上来看，黄世忠（2021）对国际ESG的代表性框架进行了研究，其框架存在的问题表现为：不同框架之间缺乏协调机制，各有侧重、标准迥异，这将导致采用不同框架的企业提供的ESG报告缺乏可比性，增加使用者的分析成本和难度。黄国良（2022）认为，上市公司应完善企业的绩效考核制度，把可持续发展理念融入企业文化中，将提高企业ESG水平作为一种长期发展战略，为我国生态文明建设献出一份力量。（二）ESG信息披露对企业价值的影响王蓉（2022）基于成本—收益视角，对ESG信息披露对企业价值的影响及其作用...
