供应链票据发展现状、问题及对策_付英俊.pdf

Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 4 期26作者简介：付英俊，男，博士，中国建设银行湖北省分行，高级经济师。供应链票据发展现状、问题及对策付英俊（中国建设银行湖北省分行，湖北武汉4 3 0 0 1 5）摘要：当前，供应链票据在促进产业链供应链稳定、支持中小企业融资等方面发挥着重要作用。供应链票据推出两年多时间里，发展速度不断加快，但在实践中也暴露出一些制约发展的问题。本文阐述了供应链票据业务发展现状，分析了供应链票据在发展中面临的困难与挑战，并提出了相应的对策建议，以期进一步推动供应链票据高质量发展。关键词：供应链票据；标准化票据；双循环；等分化中图分类号：F 8 3 0 文献标识码：A 文章编号：10093109（2023）04002604票据是在商业信用基础上产生的重要信用工具，票据市场是货币市场重要的组成部分。伴随信用制度的变迁，票据发展出汇兑、支付、结算、融资等功能。纵观国际票据市场发展实践，随着信用制度的不断完善，票据的核心功能将演进为融资。我国票据市场发端于1 9 7 8 年，改革开放初期，为化解企业债务拖欠问题，票据结算开始被大力推广。经过4 0 余年的发展，我国票据市场相关制度不断完善。票据市场在服务实体经济，支持中小企业融资方面发挥了重要作用。当前，我国经济正从高速增长阶段转向高质量发展阶段，供给侧结构性改革深入推进，双循环新发展格局加快构建，为供应链金融的发展带来了机遇。近年来，国家出台了一系列推动供应链金融发展举措，支持供应链产业链循环与升级。票据是链上企业最常用的支付和融资工具，供应链票据将票据嵌入到供应链场景，集合了“供应链”与“票据”的优点，在服务供应链金融方面具有天然优势，是供应链金融的重大创新。一、供应链票据的政策演进及发展现状（一）供应链票据的内涵与特点供应链票据是通过上海票据交易所供应链票据平台签发的电子商业汇票。供应链票据平台依托电子商业汇票系统（E C D S），与符合条件的供应链平台对接，提供电子商业汇票的签发、承兑、背书、到期处理、信息服务等功能，并支持商业银行等通过贴现、质押、标准化票据等方式为企业提供融资。在供应链票据业务中，供应链平台运用技术手段，整合核心企业与上下游企业间的资金流、信息流、物流、商流等信息，能有效反映企业间的真实贸易关系。供应链票据平台通过将不同供应链平台接入、整合，使相对割裂的供应链金融市场实现了统一，增加了商票市场的流动性，促进了商业承兑汇票市场的发展。图1 供应链票据业务关系供应链票据除具备票据的一般特点外，还具备以下特点：一是供应链票据从源头上促进应收账款票据化，提高了票据支付效率和融资功能。二是供应链票据可以等分化签发，目前最小金额是0.0 1 元，解决了长期以来企业用票金额和付款金额不匹配的难题，提高了票据的灵活性。三是与传统银行承兑汇票和商业承兑汇票相比，企业无需通过各家银行的网银，可以直接在供应链平台使用其所有银行账户（使用票据账户主动管理的账户除外）完成供应链票据的签发、承兑、背书等，大幅提高了企业办理票据业务的便捷度。Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 4 期27（4）供应链票据较同期限商业承兑汇票贴现利率或同期流动资金贷款利率低约1 0 0-1 5 0 个基点，有效降低中小企业的融资成本。相比国内信用证，供应链票据由于实现等分化签发，票面金额可以较小。而国内信用证融资金额普遍较大，因此供应链票据相比国内信用证更能满足中小企业融资需求。此外，在流转方面，国内信用证流转复杂，且只能流转一次，便利性不如供应链票据。与近年来供应链金融发展较快的电子债权凭证相比，供应链票据适用于票据法，而电子债权凭证适用于民法典合同篇。目前，电子债权凭证未纳入监管，电子债权凭证融资并无任何贸易背景审查要求，潜在风险相对较大。而供应链票据受到严格监管，票据融资的贸易背景审查是监管的重点，风险较小。此外，供应链票据有信息披露要求，期限为6个月，而电子债权凭证无信息披露要求，也无期限要求。（二）供应链票据的政策演进及发展现状近年来，我国高度重视产业链供应链的发展，“十四五规划”明确提出，提升产业链供应链的现代化水平。关于加快建设全国统一大市场的意见指出，要培育参与国际竞争合作优势，增强在全球供应链产业链创新链中的影响力。一些推动供应链金融服务方式创新的政策相继出台，而作为天然契合供应链金融发展的票据成为政策支持的重点。2 0 1 9 年，中国人民银行行长易纲提出支持上海票据交易所在长三角地区推广应收账款票据化。2 0 2 0 年4 月上海票据交易所建设的供应链票据平台上线运行。2 0 2 0 年6 月，中国人民银行颁布标准化票据管理办法，规范标准化票据融资机制，以更好服务供应链金融发展。2 0 2 0 年9 月，中国人民银行等八部门出台关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见，支持核心企业签发供应链票据，鼓励银行为供应链票据提供更便利的贴现、质押等融资。与此同时，全国各省市陆续推出支持供应链金融发展政策，推动应收账款票据化。如山东省财政厅于2 0 2 1 年发布关于强化财政金融政策融合促进供应链金融发展的通知，成为首个财政出台激励政策推动应收账款票据化的省份。2 0 2 1 年1 月，上海票据交易所发布了供应链票据平台接入规则（试行）。2 0 2 1 年8 月，上海票据交易所进一步完善供应链票据平台功能，新增银行承兑、跨平台背书流转、到期扣款确认等功能。2 0 2 2 年，中国人民银行、中国银保监会联合修订发布商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法，明确供应链票据属于电子商业汇票，为供应链票据进一步发展夯实法制基础。2 0 2 2 年1 1月以来，人民银行多个分支机构相继落地供应链票据再贴现业务，有效降低了供应链上中小微企业的融资成本，增强了结构性货币政策工具对中小微企业的“精准直达”。目前，接入上海票据交易所供应链票据平台的供应链平台共2 3 家。在2 3 家平台中，央国企背景平台数量最多，达1 0 家，银行背景平台也多至9家，第三方平台3 家，民企产融服务平台1 家。截至2 0 2 1 年末，供应链票据平台共登记企业超3 0 0 0家，供应链票据累计交易规模约6 7 1 亿元。供应链票据贴现金额和承兑金额比值为6 6%，单笔贴现金额在1 0 0 0 万以下的笔数占比4 8%，面额最小的为8 9 1.1 5 元。供应链票据参与企业覆盖制造、批发和零售、建筑、技术服务、商务服务、交通运输等多个行业。总体上，供应链票据发展还处于起步阶段，市场占有度仍较低。表1 供应链票据平台汇总序号批次机构名称平台性质1第一批（2 0 2 0/4/2 4）简单汇第三方平台2中企云链第三方平台3上海欧冶金服央企产融平台4第二批（2 0 2 1/8/2 7）兵工财务公司央企财务公司5中国电子科技财务公司央企财务公司6农业银行商业银行平台7招商银行商业银行平台8兴业银行商业银行平台9平安银行商业银行平台1 0江苏银行商业银行平台1 1建信融通商业银行平台1 2第三批（2 0 2 1/1 0/2 2）中船财务公司央企财务公司1 3中铁建资产管理公司央企财务公司Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 4 期28二、当前供应链票据发展面临的困难与挑战（一）核心企业出票动力不足供应链上核心企业通常资金实力雄厚，议价能力强，习惯于通过其在供应链上的优势地位占用上下游中小企业的应收账款和应付账款。供应链票据本质属于票据，具备票据的全部属性,且已通过新一代票据业务系统实现了刚性兑付约束。核心企业签发供应链票据具有“确权”属性，承兑人需在到期日无条件支付。在签发、背书、贴现、信息披露等环节，核心企业均承担相应职责和义务，这在一定程度上相当于给核心企业增加成本，导致部分核心企业将应付账款转化为供应链票据的动力不足。（二）商业银行参与度不高供应链票据的发展既需要供应链平台、核心企业、上下游企业的积极参与，更重要的是需要融资方商业银行的积极参与。目前，商业银行对供应链票据的参与度不高。一方面，供应链票据与其它电子票据相比，企业通过供应链平台而非网银接入票交所，票据签发不需要通过银行业务系统，商业银行仅在贴现、质押环节承担职责，导致商业银行积极性不高；另一方面，供应链票据业务的普惠金融属性目前认定还不够明确，供应链票据贴现尚没有纳入监管部门的普惠贷款考核。而且目前供应链票据转贴现渠道受限，再贴现也未常态化开展，导致商业银行参与积极性不高。（三）供应链票据信用评级缺失银企信用差异，导致实践中小企业收款时对银行承兑汇票优先于商业承兑汇票。供应链票据本质上是基于供应链场景对商业承兑汇票进行增信，提高纯商业承兑汇票的信用等级，使其更容易被企业接受、流转效率更高。但由于供应链票据信用评级缺失，导致核心企业优质信用不能有效传递，供应链票据整体流动性差、可接受程度低。同时，信用评级缺失导致无法准确对供应链票据进行估值、定价，从而制约了票据融资。（四）供应链票据面临其他产品竞争目前，供应链上企业贸易结算和融资的工具除了票据外，还包括其他产品，主要有应收账款电子债权凭证、国内信用证等。这些产品广泛应用于企业支付结算和融资，在期限、融资、信息披露、监管要求方面受限较少，对供应链票据形成了一定的竞争和替代。在标准化票据被暂停后，目前供应链票据融资方式主要是通过传统的贴现形式办理，相比传统票据贴现，其在用户体验、放款速度等方面缺乏竞争优势。（五）供应链票据的宣传推广较弱供应链票据虽然已上线两年多，但由于宣传推广总体较弱，导致供应链票据各参与主体对供应链票据的认知不足、参与覆盖度不高。各参与主体对供应链票据的法律属性尚不清晰。商业银行对其在供应链票据中功能定位和发挥的作用认识不够深入，除了贴现、质押融资外，忽视了其还可以作为承兑人结算行、供应链平台运营方。中小企业对供应链票据的内涵、优势、应用场景、办理渠道和业务流程等尚不熟悉。三、进一步推进供应链票据发展的建议（一）给予核心企业税优惠和财政补贴为了提高核心企业运用供应链票据进行支付结算的积极性，财政部门可给予核心企业的一定的税收优惠政策和财政补贴，对使用供应链票据的中小企业可给予一定的财政贴息。监管部门和金融机构可给予核心企业在上游供应商融资流转时一定的信用支持，对上游供应商提供相对优惠序号批次机构名称平台性质1 4第三批（2 0 2 1/1 0/2 2）山东通汇资本国企产融平台1 5成都天府汇融资产管理公司央企产融平台1 6国新央企金服公司央企产融平台1 7民生银行商业银行平台1 8兴业数字金融服务（上海）股份公司商业银行平台1 9第四批（2 0 2 2/2/1）国网雄安金融科技集团央企产融平台2 0南方电网互联网服务有限公司央企产融平台2 1海尔民企产融平台2 2邮储银行商业银行平台2 3中信梧桐港第三方平台（表1 续）Financial Market金融市场吉林金融研究2023 年 第 4 期29的贴现价格，实现间接支持中小企业的目标。（二）对商业银行提供优惠政策支持相关部门应加强政策支持，如央行可常态化开展供应链票据再贴现，加大再贴现支持力度，适时下调再贴现利率；银保监会可将供应链票据纳入银行普惠金融考核，根据考核结果实施差异化监管，提高商业银行积极性；银保监会还可考虑在商业银行资本管理办法（征求意见稿）中，降低供应链票据信用转换系数要求，降低供应链票据产品的使用成本。（三）建立供应链票据信用评级体系建立供应链票据信用评级制度，完善供应链票据的定价机制。在现有的票交所信息披露机制基础上，探索引入信用评级机构，在供应链票据流通前对承兑人进行主体信用评级并披露评级相关信息，不断完善供应链票据信用评级体系。将保险机构嵌入供应链票据流通环节，尝试引入供应链票据保险制度，对供应链票据进行加保增信，以增强票据的信用和流动性。探索将商票签发纳入央行企业征信系统。（四）对“类票据”与供应链票据实现统一监管目前，应收账款电子付款凭证产品已发展成为“类票据”，且未纳入