7月市场有望走出磨底期_林然.pdf

2023年第13期陆股通|深沪港通Stock Connect数据来源：东方财富Choice北向资金净流向图（2023年6月6日-7月5日）7月市场有望走出磨底期本刊记者林 然据东方财富 Choice 数据显示，2023 年 6 月 22 日至 2023 年 7 月 5 日，南向资金波动微降，从成交额来看，沪股通合计成交 456.30亿元，深股通合计成交574.68亿元。陆股通前十大活跃成交股包括美的 集 团（000333）、昆 仑 万 维（300418）、比亚迪（002594）、中际旭创（300308）、歌尔股份（002241）、阳光 电 源（300274）、山 西 汾 酒（600809）、工业富联（601138）、京东方A（000725）、科大讯飞（002230）。美的集团（000333）是资金买入最多的个股，买入金额为21.11亿元。2022年年报及2023年一季报显示，公司 2022年全年实现营业收入 3457.09亿元，同比增长 0.68%；归母净利润295.54亿元，同比增长3.43%；拟每10股派发现金红利 25 元（含税）。2023年一季度实现营业收入 966.36亿元，同比增长6.27%；归母净利润80.42亿元，同比增长12.04%。受益于原材料及海运成本改善，2022年公司毛利率同比增长1.8pct至24.2%，同期销售/管理/研发/财务费用率 分 别 为-0.03pct/+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct 至 8.3%/3.4%/3.7%/-1.0%，综合影响下，全年净利率同比增长 0.2pct至 8.7%。2023 一季度毛利率同比增长 1.9pct 至 24%，净 利 率 同 比 增 长0.5pct 至 8.5%，2023 年以来公司盈利能力稳步提升。此外，公司近期发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟授予 416名研发人才及核心人员合计1837.5万股限制性股票，占公司已发行股本总额的 0.26%，业绩考核目标为 2023-2025年加权平均净资产收益率分别不低于 20%/18%/18%，新一轮股权激励计划进一步完善了公司治理机制，彰显公司长期经营信心。6月市场主要指数涨跌互现，受到投资者对政策预期波动等因素的影响，主要指数出现了分化。在这些指数中，深证成指的涨幅最大，科创 50则跌幅最大。同时，行业也出现了涨跌互现的情况。其中，家电、汽车及通信行业的涨幅靠前，而医药生物、综合及非银金融等行业则表现较为疲软。截至6月30日，大部分宽基指数的估值水平仍然低于历史分位数50%。尤其中小 100指数和创业板指数的估值相对较低。Wind全A的动态市 盈 率 为 17.6X，历 史 分 位 数 为35.1%，中位数为19.4X；创业板50、科创50、沪深300的历史分位数则更低，分别为6.4%、17.9%、24.4%；中证500、中证1000的历史分位数分别为15.7%和35.7%。在 7 月，大盘指数有望逐渐走出磨底期，迎来技术性反弹，但市场可能会有反复，不会一蹴而就。宏观方面，6月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，针对加强宏观政策调控力度、扩大有效需求、优化实体经济、预防和化解重点领域风险等四个方面提出政策。这些措施将有助于促进中国经济的发展和稳定。流动性方面，今年6月，央行决定联合调降OMO、SLF、MLF和LPR利率各 10 个基点，释放两点积极信号：一是加强逆周期调节，二是稳定市场并312023年第13期Stock Connect深沪港通|陆股通北向资金前30大活跃个股（2023年6月22日-7月5日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例排名123456789101112131415161718192021222324252627282930代码000333300418002594300308002241300274600809601138000725002230300502600031601127688599002371600276000063603806600418600309601899603259002352002049600150600900688111601857300124000977证券名称美的集团昆仑万维比亚迪中际旭创歌尔股份阳光电源山西汾酒工业富联京东方A科大讯飞新易盛三一重工赛力斯天合光能北方华创恒瑞医药中兴通讯福斯特江淮汽车万华化学紫金矿业药明康德顺丰控股紫光国微中国船舶长江电力金山办公中国石油汇川技术浪潮信息区间成交净买入(亿元)21.116.155.604.764.264.113.933.142.832.251.921.431.370.980.900.460.450.12-0.31-0.44-0.55-0.77-1.12-1.44-1.57-1.64-1.73-1.84-1.85-1.94区间成交金额(亿元)43.9618.8748.2665.507.4016.4338.0766.705.4863.0511.694.288.114.5018.5420.2659.984.783.745.219.484.597.776.6042.549.964.819.529.3251.19成交占比（%）30.836.0622.0212.886.569.8532.3223.555.2014.052.9458.697.9924.1211.1025.9014.0828.5614.3452.9829.4426.2711.964.8715.3042.3417.1534.119.8010.35区间换手率（%）3.5068.197.1246.3520.3912.415.466.026.9630.6599.483.8145.407.6010.304.2524.279.8335.322.063.735.832.9417.2221.281.527.580.676.1567.23区间涨跌幅（%）1.44-20.36-0.29-13.104.915.65-1.11-2.614.02-16.65-5.720.6014.24-9.370.036.011.919.3310.97-3.801.991.96-4.797.39-4.03-0.14-7.943.5911.43-24.32总市值（亿元）4151.51479.327772.751115.61643.721775.402416.144740.141580.901497.78471.461415.57660.38832.201562.823137.832083.95668.12304.892710.543106.541915.632226.34820.051385.565400.142113.7414257.331876.11684.98降低企业融资成本。这也是今年首次降息，表明央行在全力支持实体经济，为加速经济复苏创建更加适宜的货币金融环境。预计后续将有一系列“稳增长”政策相继推出，为实现可持续发展和加速经济复苏提供有力保障。海外方面，6月15日凌晨美联储宣布暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在 5.0%至5.25%，符合市场预期。这次美联储加息周期中的第一次暂停行动，但并不代表加息已经停止。美联储今年可能还会加息两次。在发布会上，美联储主席鲍威尔表明了坚定的态度，致力于实现 2%的通胀目标，并认为今年降息不合适。总而言之，政策预期逐步升温，后续稳经济政策有望陆续出台，为经济企稳回升带来利好。前期市场经历了业绩、政策预期以及外部压力带来的阶段性调整，风险得到了较为充分的释放，市场有望逐步企稳走出磨底期。从风险收益比的角度来看，当前底部区域处于黄金坑，我们可以采用配置的思维逢低布局。此外，7 月中报业绩预告陆续披露，建议关注低位的中报业绩超预期的标的。值得注意的是，AI行业短期经过大幅上涨后，部分公司大股东开始减持，该板块或将承压。32