InvestigateResearch调查研究吉林金融研究2023年第4期40作者简介：李志利，女，本科，中国人民银行辽源市中心支行，会计师。赵悦，女，硕士，中国人民银行长春中心支行，经济师。刘蕴霄，男，硕士，中国人民银行长春中心支行，经济师。郑嘉泰，男，硕士，中国人民银行辽源市中心支行，经济师。文章仅代表作者个人观点，与所在单位无关，文章内容不涉及转载、摘编内部发行出版物的内容。东北地区基层央行视角下的地方政府债务风险评估研究——基于GM模型及KMV模型的实证分析李志利赵悦刘蕴霄郑嘉泰（中国人民银行辽源市中心支行，吉林辽源136200；中国人民银行长春中心支行，吉林长春130051）摘要：近年来，我国各地方政府为了促进地方经济快速发展和居民生活质量提升，不断加大对市政设施、医疗卫生及教育等基础设施的建设力度，随之而来的则是地方政府债务规模大幅度提升。本文以辽源地区数据为例，基于GM模型及KMV模型对已知的公开数据进行分析，预测辽源市2023年-2025年财政收入Qt，在假设的偿还比例Bt／Rt条件下带入波动率σ及增长率ｇ计算辽源市2023年-2025年的违约距离DD和违约概率p，并提出规避地方政府债务风险的对策建议。关键词：地方债；违约距离；违约概率中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：10093109（2023）04004004近年来，我国地方政府应用于市政基础建设、医疗卫生以及保障性住房建设等方面的投入逐渐增多，各地方经济发展也取得了长足进步，但随着地方政府债务持续攀升，债务利息占地方财政支出的比重也在持续增加，这使得一些财力不足的地方政府偿债压力陡增。根据“MinskyMoment”理论，此种情况可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。风险在金融系统中隐性蔓延和传递，不仅会对经济增长产生负面影响，导致金融领域风险上升，甚至有可能引发系统性金融风险，这对整个金融行业的发展具有十分不利的影响。由此可见，地方政府债务风险是财政风险和金融风险交织的混合体，化解地方政府债务风险需要财政和金融协同发力。一、地方政府债务可能对当地产生的影响（一）对社会的影响地方政府债务主要用于地方公共设施以及一些便民工程的建设上，排污、交通、城市绿化、文化广场等工程也加速了城市化的发展，使一部分未合理开发利用的社会资本完成了从私有部门向地方公共部门的合理转化，在带动地方经济发展的同时促进了便民服务基本设施的完善，为城市发展创造了更高的发展空...
