建筑经济CONSTRUCTIONECONOMY第44卷第5期2023年5月Vol.44No.5May2023摘要：发行基础设施公募REITs是我国基础设施投融资机制的重大创新，是坚持把发展经济的着力点放在实体经济上的具体实践。梳理自试点以来REITs产品发行条件和收益风险等投资属性特征，研究当前REITs在高速公路项目中的应用情况；围绕产品层面、底层资产层面面临的治理、税收、估值等问题，从优化设定公募REITs产品模式和税收政策，加强制度衔接和规范，发展高速公路全生命周期金融产品等方面提出相关对策建议。关键词：公募REITs；高速公路；原始权益人；双重代理人；资产估值；税收原则中图分类号：F426；F542文献标识码：A文章编号：1002-851X（2023）05-0064-05DOI：10.14181/j.cnki.1002-851x.202305064[引用本文]肖剑.REITs在高速公路项目中的应用研究[J].建筑经济，2023，44（5）：64-68.作者简介：肖剑，硕士，高级经济师，研究方向：企业投融资，审计法务管理。我国经济发展进入新常态，面临增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的复杂局面。2020年来，外部环境更趋复杂严峻，房地产深度调整，海外通胀高位运行等超预期因素冲击，全球经济下行风险加大。缓释前期大规模经济刺激政策产生的产能过剩、债务累积、成本上升等风险问题，盘活数十万亿高速公路存量资产，释放发展新动能，对加快构建新发展格局、推动高质量发展具有重要意义。发行基础设施公募REITs是我国基础设施投融资机制的重大创新，对促进高质量发展、降低实体经济杠杆、完善储蓄投资转化机制、提高直接融资比重、提升资本市场服务实体经济质效等具有十分重要的意义和作用。本文梳理REITs产品和高速公路项目的基本特征，就REITs在高速公路领域为何用、怎么用以及应用中的难点和对策提出相关建议。1REITs在高速公路项目应用是资本市场服务实体经济质效的具体实践基础设施公募REITs作为权益性融资工具，由国家发改委和证监会主导审核。通过二级市场募集权益资金，投资于基础设施资产支持证券全部份额，并穿透取得标的基础设施项目完全所有权或经营权利。公募REITs通过平层设计，公开发行，突出权益性质，不设“票面利率”，依赖基础资产产生的现金流进行分红，是进一步深化金融供给侧结构性改革的具体实践。1.1REITs产品总体特征来自139家美国上市REITs统计数据显示，2015年以来，上市REITs分派收益率均值4.67%，资本利得收益均值4.51%。可见其分红REITs在高速公路项目中的应用研究...
