32023年第2期地方政府债务与经济增长地方政府债务与经济增长——基于地方投资平台债务的分析——基于地方投资平台债务的分析林毅夫文永恒顾艳伟内容提要：本文利用中国263个地级市2006—2017年的地方投资平台债务数据，考察了地方政府债务对经济增长的影响。实证研究结果稳健地表明，地方政府债务规模上升能够在短期显著提振经济增长，并且在长期内仍然有显著促进效应，这说明在现阶段，中国政府的反周期财政政策具有消除基础设施瓶颈的超越凯恩斯主义的政策效果。机制分析进一步表明，地方政府债务规模上升能够显著促进非国有企业的资本回报率和投资增长率，并未产生挤出效应。在当前防范地方债风险的背景下，本文建议在存在基础设施瓶颈的条件下，经济衰退期可以执行更为积极的财政政策，在短期治理衰退的同时促进长期经济增长，并使政府债务占GDP的比重在长期得到下降。关键词：地方政府债务经济增长超越凯恩斯主义的财政政策中图分类号：F810.7文献标识码：A文章编号：1003-2878（2023）02-0003-13一、引言大量实证研究发现，政府债务对经济增长具有重要影响。2010年以来，在地方政府债务持续上升的同时，我国实际经济增长率却节节下滑，流行的产权理论观点认为由地方政府债务支持的积极财政政策不但挤出了私人部门投资，而且还通过降低资源配置效率对经济增长造成了不利影响。我们对经济增长下滑、地方政府债务上升和私人投资下降三者的关系持有不同见解，我们认为，2010年以来我国经济下滑在很大程度上是由外部性和周期性因素导致的（林毅夫，2018；文永恒等，作者简介：林毅夫，北京大学新结构经济学研究院教授，电子邮箱：justinlin@nsd.pku.edu.cn。文永恒，北京大学新结构经济学研究院博士后，电子邮箱：yonghengwen@nsd.pku.edu.cn。顾艳伟（通讯作者），浙江省发展规划研究院、浙江大学联合培养博士后，电子邮箱：ywgu2032@163.com。基金项目：马克思主义理论研究和建设工程重大项目和国家社科基金重大项目“中国经济发展模式及其特点研究”（2021MZD015）；国家自然科学基金专项项目“中国经济增长与经济结构转型研究：基于新结构经济学的新范式”（72141301）。作者感谢匿名评审专家所提宝贵建议，当然文责自负。DOI:10.19477/j.cnki.11-1077/f.2023.02.004地方政府债务与经济增长42020；Lin，2019），在外部需求持续显著回落的背景下私人投资意愿受到抑制，在“稳增长”目标下地方政府通过举债进行反周期投资。因此，地方政府债务上...
