个人养老金与养老金融创新_施文凯.pdf

54中国社会保障2023年第1期为推进多支柱养老保障体系建设，促进养老保障制度可持续发展，满足人民群众日益增长的多样化养老需要，2022 年 4 月，国务院办公厅印发关于推动个人养老金发展的意见（以下简称意见），提出要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金，实现养老保险补充功能。2022 年 11 月，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会发布个人养老金实施办法，通过加强业务管理和规范运作流程，有效推动个人养老金落地实施。2022 年 11 月 25 日起，个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等 36个先行城市或地区启动实施。金融具有跨时间和空间的资源优化配置的特性，是积极应对人口老龄化的重要工具和方式。当前，需要大力推进养老金融创新，构建适宜个人养老金发展的健康、开放、包容的养老金融生态，推动个人养老金高质量发展。发展个人养老金积极应对人口老龄化我国在 20 世纪 90 年代提出要建立基本养老保险、企业补充养老保险和个人储蓄型养老保险相结合的多层次多支柱养老保障体系。经过多年发展和完善，第一支柱基本养老保险覆盖范围持续扩大，制度建设取得显著成就；第二支柱企业年金和职业年金顺利建立并取得一定成效。但整体上看，我国养老保障体系建设还存在不平衡不充分问题，在当前老龄化趋势加快发展的背景下，建立和发展第三支柱个人养老金具有重要意义。个人养老金有助于优化养老保险体系结构。个人养老金是国家养老保障体系的重要支柱，建立和发展个人养老金有利于明确政府、单位和个人的责任，有助于解决养老金体系发展不平衡不充分问题，可有效化解人口老龄化风险。同时，个人养老金可将居民基本养老保险参保人、在企业工作但无企业年金计划的就业者、灵活就业人员等纳入其中，弥补了这些群体无法参加单位自主建立的第二支柱职业养老金的制度性缺陷。个人养老金有助于夯实社会养老财富储备。2019 年中共中央、国务院印发的国家积极应对人口老龄化中长期规划提出要“夯实应对人口老龄化的社会财富储备”。个人养老金是中国特色养老金融体系的有机组成部分，参加人加入个人养老金能够获得一份享受国家税收优惠政策支持的养老金收入，增加国家制度化养老金的总量和比重，夯实应对人口老龄化的养老财富储备。个人养老金有助于促进国家金融结构调整。个人养老金作为一种存续期长达数十年的长期资金，可引导居民将银行存款置换为资本市场的长期投资资金，也可有效避免部分金融资产以散户形式无序流入资本市场。个人养老金有助于增加资本市场上的长期投资资金，促进金融业稳定和资本市场的高质量发展。个人养老金有助于改善个人养老规划观念。一方面，个人养老金可有效汇集养老资金，改善家庭资产配置，促进个人养老金融相关素养的提升。另一方面，个人养老金由个人主导，有利于激发居民强化个人养老责任意识，助力形成长期有效的风险防御意识，尽早制定长期养老规划。个人养老金在养老金融方面的进展与突破明确了第三支柱养老金的组成架构。2018 年，财政部、国家税务总局、人力资源社会保障部、银保监会、证监会印发的关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知首次提出“对养老保险第三支柱进行有益探索”，但社会各界对第三支柱的定义、构成和统计口径一直存在分歧。意见明确我国第三支个人养老金与养老金融创新文施文凯金融具有跨时间和空间的资源优化配置的特性，是积极应对人口老龄化的重要工具和方式。当前，需要大力推进养老金融创新，构建适宜个人养老金发展的健康、开放、包容的养老金融生态，推动个人养老金高质量发展。Forum观察聚焦论坛2023-01内文.indd 542023/2/16 上午9:2055中国社会保障2023年第1期柱养老保障包括个人养老金和其他个人商业养老金融业务，区别在于前者享受税收优惠政策。这可以理解为第三支柱养老金由税优个人养老金和非税优个人商业养老金融业务组成。确定了个人养老金账户制运营模式。与试点的个税递延养老保险采取产品制模式不同，个人养老金采取账户制模式。参加人拥有两个账户：一是在人力资源社会保障部信息平台开立的基础账户，用于登记和管理个人身份信息，记录缴费、投资、领取、抵扣和缴纳个税等信息，是参加人参加个人养老金、享受税优政策的基础。二是商业银行负责的资金账户，与基础账户绑定，用于资金缴存、产品投资、待遇领取、税款支付、资金与相关权益信息查询；资金账户封闭运行，产品交易所涉及的资金往来，除另有规定外必须从资金账户发起，并返回资金账户。两个账户内部联通，都具有唯一性特征，有利于简化操作流程和提高管理效率，进而确保制度安全平稳运行，还为未来三个支柱的个人账户结构优化调整提供了基础和条件。明晰了个人养老金市场化运营渠道。个人养老金缴费完全由个人承担，参加人可用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品，并承担相应的风险。这明确了个人养老金的个人主导权和私有产权属性，个人养老金发展的真正动力在于市场运作，因此需要充分发挥市场作用，营造公开公平公正的竞争环境。拓宽了个人养老金多元化投资范围。2018 年试点的个税递延商业养老保险是第三支柱建设的起点，随后，相关行业又开展了专属商业养老保险、养老理财产品和养老目标基金等试点，加速市场布局。意见明确参加人可购买银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，拓宽了个人养老金投资范围，为参加人提供了多样化的产品选择，有利于行业和机构之间开展广泛的竞争与合作。营造健康开放包容的养老金融生态充分发挥市场作用，调动各方面积极性。首先，商业银行应发挥账户管理优势、提供平稳收益产品。一方面，银行具有账户管理的优势和丰富的网点与客户资源，商业银行拥有个人养老金资金账户业务，使其成为个人养老金制度运作的枢纽之一。另一方面，商业银行提供养老理财、养老储蓄等养老金融产品，应充分发挥银行的资产配置优势，实现较为平稳的产品收益，满足参加人多元化的风险偏好。其次，公募基金应立足资产主动管理、引导长期投资理念。公募基金具有较好的资产配置能力和权益投资能力。个人养老金通常存续期较长，参加人对资产合理配置的需求尤为突出，对参与权益市场、通过长期投资平滑风险以获取穿越周期的超额收益有特殊偏好。公募基金可发挥自身特长，一是强化投资顾问业务服务，引导国民建立“投资养老”意识；二是优化产品设计，培育长期投资文化，引导长期价值投资，同时兼顾不同群体的差异化需求。第三，保险公司应完善保险产品设计、探索多元使用渠道。保险业作为第三支柱建设的先行者，具有长期的资产管理和长寿风险管理的优势。保险公司具有产品组合保障功能，商业养老保险应在满足参加人安全稳健、长期领取、风险保障等需求方面积极作为。此外，保险在养老和健康协同发展方面具有优势，可实现养老、医疗和健康的多功能全方位保障覆盖，未来可积极创新个人养老金与健康产业协同发展。完善相关制度设计，营造养老金融生态。首先，丰富养老金融产品，创新养老金融服务。各类金融机构提供合适的养老金融产品和专业的养老金融服务，是个人养老金发展的核心动力之一。在产品提供方面，需坚持安全性、收益性、长期性原则，根据年龄、收入等异质性特点，创设丰富的养老金融产品，满足参加人多元化的投资需求。同时也要积极探索默认产品的供给方式和渠道，可以考虑由参加人在开设养老金账户时，根据自身情况预设若干默认产品。在服务提供方面，应在相关流程和服务方面探索创新，积极推进“养老金融+数字化”模式，为参加人提供长期、优质、高效、便捷的服务。其次，注重金融风险管理，防范养老金融风险。个人养老金是参加人的“养老钱”，对安全性的要求往往较高。因此，要加强涉老金融市场的风险管理，相关金融监管部门应根据各自职责，依法依规对参与个人养老金运行的金融机构的经营活动进行监管，督促相关金融机构优化产品和服务，鼓励金融机构推出更多有利于养老金稳健增值的产品，探索通过长期投资和价值投资为参加人提供合理回报；同时要做好产品风险提示，对产品的风险性和相关金融业务进行严格监督管理，严厉打击违规行为。第三，加强养老金融教育，提高养老金融素养。个人养老金强调个人主导并体现个人责任，参加人拥有较为充分的自主权，因此养老金融教育在很大程度上影响人们参加个人养老金的积极性和参与程度，也关系到个人养老金能否实现长远健康发展。所以，政府、行业和市场机构都需要高度重视养老金融教育，提高个人的养老规划意识、养老金融素养和风险防范意识，增强参加人的养老规划、资产配置、风险管理和权益维护能力。作者单位：中国财政科学研究院Forum观察聚焦论坛2023-01内文.indd 552023/2/16 上午9:20