2023年第3期NORTHERNECONOMYANDTRADE摘要：战略投资者的选择对企业进行改革以改善公司治理、实现市场化机制和提升市场竞争力至关重要。本文基于价值共创视角详细介绍了银座家居引入战略投资者———红星美凯龙的案例，聚焦战略投资者的财务状况分析与价值评估，从财务指标与非财务指标两个方面对战略投资者的选择与评估标准进行了分析，结合案例的成功经验，厘清了战略投资者的应有价值，为企业选择战略投资者提供参考依据。关键词：战略投资者；红星美凯龙；价值评估：银座家居；价值共创中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1005-913X（2023）03-0046-04国有企业引入战略投资者的价值共创效应分析——以银座家居引入红星美凯龙为例张岐璐，王宁（山东工商学院会计学院，山东烟台264000）收稿日期：2022-09-15基金项目：国家社科基金一般项目(20BGL029)作者简介：张岐璐(1995-)，男，山东烟台人，硕士研究生，研究方向：公司治理；王宁(1980-)，女，山东烟台人，副教授，博士，研究方向：公司治理。一、引言2020年10月国务院在《关于进一步提高上市公司质量的意见》中提出，要在未来三年内落实好企业改革的顶层设计，提高企业的影响力，使企业在行业竞争中占据有利地位。其中，向目标公司出售股票使其成为战略投资者是我国企业升级改革的一种重要方式。战略投资者是指在资金、人才、技术、市场等方面具备优势，可以促进产品升级换代，增强企业产品核心竞争力和自主研发能力，拓展产品市场，致力于寻求长期合作伙伴，谋求企业长期利益以及绿色发展的企业。价值共创是参与主体通过资源整合与服务交换共同创造价值的动态过程，企业引入战略投资者的本质是为了实现价值共创（Payneetal，2008；VargoandLusch，2008）。为了实现价值共创，企业应对战略投资者的企业文化、经济实力等资源具有一定的要求，以便企业通过与战略投资者的资源整合来实现共赢。价值共创使得家居行业由以往的单一主体为主导的价值创造转向复杂系统结构中多主体共同参与的价值共创，实现相互交叉互动，搭建协同机制。且随着参与企业的智能化、网络化、移动化等程度不断提升，在价值创造过程中各主体的参与程度或将存在差异化，主体之间的互动关系或程度不一，价值共创模式以追求效益最大化为目标，是实现资源的优化配置和差异化互动参与机制的极其重要手段。此外，价值共创使得家居行业处于一个开放、多元的场域之中，其中涉及政治、经济、文化、社交等环境，企业经营与政务、...
