中国集体经济CHINACOLLECTIVEECONOMYCHINACOLLECTIVEECONOMY摘要：在2022年民营企业五百强峰会上，华为投资控股有限公司再度位列榜单前三名，其独特的融资方式是使其成功的重要因素。据2020年年报显示华为公司截止至2020年底员工持股人数高达121269人，任正非持股比例被压缩到0.90%。这种特殊的股权变动比例和激励方式使得华为公司相关者的收入结构被广泛关注，文章通过分析华为自成立以来的股权变动情况及其独特的股权激励方式，进而对公司的利益相关者股东、管理层和职工的收入结构进行研究。关键词：虚拟股；股权激励；华为公司随着当前市场经济的迅猛发展，以及国际形势的日益严峻，民营企业发挥着重要作用，已成为国民经济中最为活跃的经济增长点，截止到2020年中国民营企业已有4000多万家。作为民营企业的代表，在解决资金需求问题上，不同于其他优秀的民营企业，华为公司没有走传统路线，不像其他企业一样选择上市，而是通过其独特的融资渠道走向大众，逐渐发展强大。同样，公司利益相关者的收入结构也有其鲜明的特色。一、公司股权变动情况与度量（一）华为公司独特融资渠道的形成1.实体股阶段1987年任正非同其他几位合伙人共同投资成立深圳市华为技术有限公司，当时注册资本只有2万元。1990年为筹集资本，股东开始向员工发放实体股票，参与的员工可以以较低的价格购买公司股票，还会得到相应的股权证书。1997年，为进一步规范公司内部股权结构，华为通过华为公司工会和华为新技术公司工会管理员工股票并行使表决权。2000年，华为新技术公司工会将其所持股份转交给华为公司工会，这一转变使得华为公司形成了到目前为止仅有的两大股东，即华为公司工会和任正非。2.虚拟股阶段2001年为加强管理，华为将员工所持实体股均转化为虚拟股。虚拟股是指员工不拥有实质的所有权，仅享有股票的分红权和股价升值收益，但并没有所有权和表决权，且不能让渡和出售，在员工离职时将自动失效。虚拟股的实行避免了因股票数量过多、股权过于分散而造成的控制权被摊薄等问题。员工所持虚拟股的数量及其变动情况都不会对公司股权结构造成直接影响。3.虚拟受限股阶段2008年为加强对华为公司新员工的激励，公司调整了虚拟股制度，实行饱和配股制，即规定不同岗位级别的配股上限，在达到上限后，就不得参与新的配股。虚拟受限股阶段在延续虚拟股阶段优势的基础上，根据公司需求对其进行模式创新。具体表现为，对老员工的配股进行适当限制而提高新员工配股比例，从...
