请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年11月17日超配纺织服装双周报（2222期）双十一拉动品牌增长，国际品牌指引库存见顶核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装双周报（2221期）-出口增长放缓，双十一拉动重点品牌销售》——2022-11-11《锦纶行业专题-景气赛道技术突破，推演产业成长机遇》——2022-11-11《纺织服装海外跟踪系列二十三-阿迪达斯三季度收入增长4%，下调全年业绩指引》——2022-11-11《纺织服装行业品牌力跟踪月报202210期-李宁设计争议逐步平息，行业发力冬装营销》——2022-11-03《纺织服装11月投资策略暨三季报总结-出口企业业绩亮眼，关注下游库存拐点》——2022-11-02行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五公司分别棒杰股份、九牧王、三夫户外、新野纺织、探路者。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五公司分别李宁、裕元集团、申洲国际、博士蛙国际、思捷环球。数据跟踪：1）品牌零售，10月服装社零下降7.5%，反映整体需求较为疲弱。2）制造出口，越南环比小幅改善，国内出口下滑扩大。8~10月越南纺织品出口同比增速分别为41%/21%/14%，同比2019年分别15%/-5%/2%。10月中国纺织品/服装出口增速分别为-9%/-17%，反映外需疲软。3）成本方面，内棉维持价格低位，外棉价前段时期快速下降，但近1周小幅反弹。由于今年棉价趋势向下，纺织企业成本压力减轻。行业动态：1）双11战报：双11期间特步集团（线上+30%）、波司登（天猫、京东、唯品会女装类GMV第一）、全棉时代（抖音+128%）、森马股份全域GMV26.8亿元（创历史新高）、罗莱生活（全渠道+12%）。2）双11榜单和销售额：从天猫榜单看，重点品牌排名靠前，从安踏和FILA品牌榜单排名看，预计安踏集团双11增长近30%。据阿里第三方统计，FILA（+33%）、新百伦（+44%）、Lululemon（+71%）、蕉内（+40%）。3）行业新闻：卫健委发布优化疫情防控20条措施；天猫官方宣布交易规模与去年持平，京东创造新纪录；优衣库日本10月销售额增长17%。投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长赛道，制造端有望迎来下游库存拐点积极信号。服装消费端，9月至今疫情反复令服装消费疲软，双11期间运动品牌增长较好，看好后续震荡复苏趋势下运动赛道成长势...
