朱劲松（电子行业首席分析师）SAC号码：S0850515060002李轩（电子行业分析师)SAC号码：S0850519070001联系人：文灿2021年9月9日VR&AR系列报告（二）VR：虚拟世界的“头号玩家”证券研究报告（优于大市，维持）投资要点2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明我们认为，VR产业的发展依赖“硬件+软件+内容+应用”的多轮驱动，当前VR产业链各环节日益完善、创新迭出，推动VR产业走向成熟。1、VR终端：终端形态：VR一体机体积小、重量轻、便携性好、应用场景相对丰富和广泛，已成为当前VR头显的主流形态；价格趋势：头显价格下探将拉动消费级市场发展；竞争格局：全球市场Oculus稳居第一，中国市场Pico、大朋占据PRC市场超过60%的份额。2、硬件：光学：菲涅尔透镜方案已被广泛使用，短焦方案有利于VR头显轻量化，为未来VR光学的发展方向；显示：VR显示技术沿OLED→LCD→Micro-OLED升级；芯片：高通推出VR专用芯片改善成本及性能，高通骁龙XR2为VR一体机的绝对主力芯片；传感器：涉及图像、声音、动作捕捉传感器等，传感器创新为VR交互创新的重要方向；追踪定位：6DOF、Inside-out成为主流。3、软件：VR一体机操作系统被安卓主导；Khronos组织发布正式版OpenXR1.0规范，获得众多VR厂商支持；移动端SDK统一降低开发成本。4、内容和应用：全球VR内容平台的游戏与应用不断丰富；VR应用仍处于C端应用为主的娱乐阶段，未来随VR产业发展成熟，VR产业将实现从C端向B端拓展。5、VR市场空间：我们预测2021年VR头显出货量将突破1000万台大关，奇点将至，2021-2023年出货量CAGR达40%，2021-2023年VR行业市场规模CAGR达31%。6、VR产业链公司：建议关注光学：歌尔股份、舜宇光学、联创电子、蓝特光学、欧菲光；显示：京东方A、TCL华星、维信诺；芯片：瑞芯微、全志科技、炬芯科技等；传感器：歌尔股份、韦尔股份、奥比中光；代工：歌尔股份、立讯精密、闻泰科技等。风险提示：技术迭代不及预期的风险；下游需求波动的风险uViXkWiYeXrVoPqR7NdN6MtRpPtRpOlOoOvMjMqQuNbRrQpQMYrRnPwMqQmM概要一、VR产业链总览二、VR产业链（终端、硬件、软件、内容及应用）三、VR行业规模3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：VR陀螺，海通证券研究所1.1VR产业链4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：VR产业链资料来源：赛迪智库，中国信通院，VR陀螺，海通证券研究所1.2产业链地图5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明终端Pico、DPVR、HTC、爱...
