运营商增资蜂窝基带智控厂商打开新增长级.pdf

请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2022 年年 08 月月 21 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究通信通信 物联网周报（物联网周报（8.14-8.20）运营商增资蜂窝基带，智控厂商打开新增长运营商增资蜂窝基带，智控厂商打开新增长级级 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：高宇洋 执业证号：S1250520110001 电话：021-58351839 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 104 行业总市值（亿元）27,723.73 流通市值（亿元）13,797.72 行业市盈率TTM 33.2 沪深 300市盈率TTM 12.0 相关研究相关研究 1.通信行业物联网周报（8.7-8.13）：风光储市场方兴未艾，机器人产业链机会浮现 (2022-08-15)2.通信行业物联网周报（7.31-8.6）：2G3G 频谱重耕加速，物联网模组持续向好 (2022-08-07)3.通信行业物联网周报（7.24-7.30）：关注上海打造智能网联汽车发展制高点 (2022-07-31)4.通信行业物联网周报（7.17-7.23）：关注物联网基础材料：碳化硅、氮化镓产业链 (2022-07-25)5.通信行业物联网周报（7.10-7.16）：蜂窝物联网超预期，海风持续高景气 (2022-07-18)6.通信行业物联网周报（7.3-7.9）：浙江明确海风省补规模，深圳智能驾驶条例落地 (2022-07-10)行情回顾：行情回顾：本周沪深 300指数报收 4151.07点，下跌 0.96%。申万通信指数报收 2063.68 点，上涨 0.86%，物联网指数报收 7245.58 点，持平上周。物联网板块总体观点：物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.上游物料成本依然高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性进一步增强。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器/机器视觉投资机会。物联网基础材料：物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。必备元件：必备元件：继续实现产业转移，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。传感器：传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。北斗北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。智能控制器：智能控制器：万物互联与整机厂 ODM 外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注智控厂商拓展储能、汽车电子带来的机会。主要标的：和而泰、拓邦股份等。蜂窝基带蜂窝基带/模组模组：上半年，三大运营商资本开支合计达 1621 亿元，看好蜂窝芯片/模组领域的增量投资机会。主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。WiFi/BT SoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。电力线载波通信：电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC 节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。连接器：连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。射频：射频：结构上关注 5G PA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。光纤光缆：光纤光缆：行业回暖毛利率改善明显，主要标的：中天科技、亨通光电等。风光储风光储：Q2海风进程加速，海缆新旺季开启。主要标的：中天科技、亨通光电等。光模块：光模块：数通市场旺盛需求得到中报业绩验证,预计全年向上景气不变。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。运营商：运营商：减速降费趋势减弱，看好运营商业绩修复。主要标的：中国移动等。设备商：设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。会议信息化：会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容。主要标的：亿联网络等。IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的 IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。车联网：车联网：深圳智能网联汽车管理条例发布，有望推动 L3及以上级别自动驾驶汽车的开发及应用。主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。工业互联网：工业互联网：众多厂商入局机器人赛道，看好具备机器视觉核心解决方案的平台化主流厂商。主要标的：凌云光、天准科技等。风险提示：风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。-23%-17%-11%-5%1%6%21/821/1021/1222/222/422/622/8通信 沪深300 52508 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 本周行情回顾本周行情回顾.1 2 行业新闻行业新闻.4 3 本周新股上市跟踪本周新股上市跟踪.7 4 公司公告公司公告.9 4.1 增持/减持/回购.9 4.2 业绩预告/快报/季报/年报.10 4.3 股票/债券发行.12 4.4 投资/收购.12 4.5 激励/其他.12 5 核心观点及投资建议核心观点及投资建议.14 5.1 物联网之基础材料.14 5.2 物联网之感知层.14 5.3 物联网之传输层.14 5.4 物联网之平台层.15 5.5 物联网之应用层.15 6 风险提示风险提示.16 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 图图 目目 录录 图 1：近一年申万通信指数相对沪深 300表现.1 图 2：本周申万全行业涨跌幅情况.1 图 3：近一年物联网指数相对沪深 300表现.2 图 4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况.2 图 5：申万全行业市盈率 TTM 情况.3 图 6：物联网子板块市盈率 TTM 情况.3 表表 目目 录录 表 1：本周新股上市跟踪.7 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 本本周行情回顾周行情回顾 截止 2022 年 8 月 19 日，本周沪深 300 指数报收 4151.07 点，下跌 0.96%。申万通信指数报收 2063.68 点，上涨 0.86%。图图 1：近一年近一年申万通信申万通信指数相对指数相对沪深沪深 300 表现表现 数据来源：Wind，西南证券整理 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止 8 月 19 日收盘，本周通信板块位列行业涨跌幅第 8 位。图图 2：本周申万全行业涨跌幅情况本周申万全行业涨跌幅情况 数据来源：Wind，西南证券整理 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 2 截止 2022 年 8 月 19 日，本周物联网指数报收 7245.86 点，持平上周。图图 3：近一年近一年物联网物联网指数指数相对沪深相对沪深 300表现表现 数据来源：Wind，西南证券整理 物联网子板块方面，涨幅前三分别为光纤光缆板块（上涨 10.5%），PLC 板块（上涨 9.1%），连接器板块（上涨 7.5%）。涨幅后三分别为 WiFi/BT SoC 板块（下跌 4.7%），工业互联网板块（下跌 8.8%），气体传感器板块（下跌 11.8%）。图图 4：本周本周物联网物联网子子板块板块市场涨跌幅情况市场涨跌幅情况 数据来源：Wind，西南证券整理 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 3 从估值角度来看，截至 8 月 19 日，申万通信行业 PE（TTM）为 14 倍，在申万全行业中位列第 22 位。图图 5：申万全行业市盈率申万全行业市盈率 TTM 情况情况 数据来源：Wind，西南证券整理 从子板块来看，PE（TTM）排名前三位分别为物联网基础材料 237 倍，射频 118 倍，激光雷达 96 倍。PE（TTM）排名后三位分别为设备商 30 倍，光模块 24 倍，运营商 13倍。图图 6：物联网子物联网子板块板块市盈率市盈率 TTM 情况情况 数据来源：Wind，西南证券整理 物联网周报（物联网周报（8.8.1414-8.8.2020）请务必阅读正文后的重要声明部分 4 2 行业新闻行业新闻 美国下令封杀“芯片之母”美国下令封杀“芯片之母”EDA：从今日（8 月 15 日）起，美国商务部工业和安全局正式将金刚石、氧化镓两种半导体材料、用于 GAAFET架构集成电路所必须的 ECAD（EDA）软件、用于燃气涡轮发动机的压力增益燃烧技术加入到商业管制清单，对其出口进行管控。EDA 被行业内称为“芯片之母”。美国此次的禁令将限制可以被用于 3nm 及以下先进半导体制程工艺芯片设计的 EDA 软件的对华出口。此举将限制中国芯片设计厂商向 3nm 及以下先进制程的突破。三星下调三星下调 DDR4 芯片价格：芯片价格：据业内人士透露，三星已经降低了其 4Gb DDR4 芯片价格，这是该公司进一步加快从 DDR3 向 DDR4 过渡的战略举措。随着三星下调 DDR4 芯片价格，DDR3 内存的供应商也可能降低报价以维持订单。消息人士称，今年下半年消费 DRAM 价格的跌幅有望扩大。仅在 7 月份，4Gb DDR4 内存的合同价格就已经下降约 8%，而第三季度消费级 DRAM 价格可能继续下跌 15%。此外，在逐步淘汰 DDR3生产的同时，三星和 SK 海力士加快了从旧生产线到新生产线的转换，并扩大了它们的 DDR5 芯片产量。中国移动中国移动 16亿元物联网融合核心网新建设备集采：亿元物联网融合核心网新建设备集采：中国移动近日公示了 2022 年物联网融合核心网新建设备集采项目的二次发标转竞谈结果，华为和中兴中标。华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体，中选份额为 60%；中兴通讯股份有限公司，中选份额为 40%。截至今年截至今年 6月我国运营商月我国运营商 5G投资投资 4016 亿元：亿元：近期，从 2022 世界 5G 大会上获悉：5G 正在加速数字经济发展，截至今年 6 月，全国运营商 5G 累计投资 4016 亿元，加上移动流量、手机信息服务等消费，累计直接和间接带动经济产出 8.56 万亿元，经济增加值达 2.79 万亿元。7 月我国电子及通信设备制造业投资增长月我国电子及通信设备制造业投资增长 27.5%：8 月 15 日，国家统计局发布 7 月份国民经济数据。数据显示，7 月份，全国服务业生产指数同比增长 0.6%，比上月回落0.7 个百分点；其中信息传输、软件和信息技术服务业，卫生和社会工作，科学研究和技术服务业企业分别增长 8.3%、7.2%、6.8%。1-7 月份，全国固定资产投资（不含农户）319812 亿元，同比增长 5.7%，比 1-6 月份回落 0.4 个百分点；7 月份环比增长 0.16%。高技术制造业中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长 27.5%、26.6%。北京银行：向中广电移动发放贷款超北京银行：向中广电移动发放贷款超 10亿元，支持亿元，支持 700MHz 广电广电 5G项目建设：项目建设：本次信贷投放有力支持了企业在 5G 建设发展中的资金需求，发放的贷款将用于支持包括700MHz 网络、核心网、承载网、IT 支撑系统在内的中国广电 5G 网络项目建设，助力项目充分发挥综合传输优势，加快形成新型广电媒体传播网、国家文化专网和国家新型基础设施网。厦门优迅和安立合作验证下一代高速收发芯片：厦门优迅和安立合作验证下一代高速收发芯片：安立公司宣布