轨道交通公益性与经营性平衡新模式_林晓言罗燊著.pdf

序近年来，在改革创新的强力推动下，国家下放行政审批权限，鼓励社会资本投资基础设施建设，取得了可喜进展。我国轨道交通打破了以往政府独家投资的传统模式，倡导投资主体多元化、投资来源多渠道，加快企业转型升级，开创了良性发展的新模式。我国轨道交通的实践表明，改革是发展的必由之路，创新是发展的第一动力。在公共服务领域，国务院及有关部委大力推广政府和社会资本合作(PPP)。所谓社会资本，不仅仅指民营企业，还包括国有企业。这种公私合作制，创造了由政府和社会资本合作提供公共服务的新模式，其本质是合作共治，核心是风险共担、利益共享的平等互利伙伴关系。轨道交通项目具有投资多、周期长、回收慢、风险大等特征。只有部分项目属于纯经营性或纯公益性，大部分项目属于准经营性。项目建成之后，除项目自身有一定的经济效益外，还带来显著的社会效益和环境效益。不仅为百姓出行和物资流通提供了便捷高效的运输服务，而且对地区经济和城市发展发挥着基础性和引导性作用。如何兼顾项目的经营性与公益性，是投资主体多元化情况下需要研究解决的一个重要问题。轨道交通传统的融资模式，实质上都是政府资信融资，其中各级政府源于轨道交通显著的公益性给予的资信支持是重要保障。各方投资主体对轨道交通的投资偏好，主要源于对轨道交通资产未来可预期的稳定现金流的信任度。这里的现金流不仅包含财务现金流，而且包含社会经济系统和土地资源系统因轨道交通资产区位资源性质而产生的经济现金流。前者可理解为轨道交通的经营性表现，而后者则是其公益性的表现。项目公益性与经营性的平衡，不仅关系到对投资主体的有效激励，而且关系到关联产业及政府财税体系的可持续发展。对轨道交通公益性与经营性平衡问题进