计算机行业：掘金数字中国浪潮四大主线守正出新-西南证券-2023.3.11-103页.pdf

掘金数字中国浪潮，四大主线守正出新 西南证券研究发展中心 计算机研究团队 2023年3月 1 投资要点 数字经济重要性凸显，政策加码指引投资主线。2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4pp；数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。2022年，“十四五”数字经济发展规划的出台对我国数字经济做出了体系化设计以及整体化布局；2023年2月27日，中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划为我国新阶段的整体数字经济发展定调时间节点和目标：提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。两大顶层规划从经济结构转变上指明了方向，是科技成长赛道投资的前瞻性指引，我们认为数字中国领域的投资价值正逐步显现。我们持续看好数字中国四大产业趋势上的投资机会：数据价值化：2019年，数据被正式列为新型生产要素，数据要素市场化配置已上升为国家战略；但我国数据要素产业仍处于起步阶段，尚未形成明确统一的数据权属、评估定价、流通交易、收益分配等基础性制度，后续相应环节的政策倾斜力度有望加强，大数据交易所作为数据交易行为的重要载体或迎来加速发展。数字产业化：一方面，数字产业中的算力产业是支撑数字经济蓬勃发展的重要底座，算力将驱动数字产业化发展进程，提升5G、大数据、人工智能、云计算等新一代信息通信技术的创新活跃度，发挥辐射带动作用：激活数据要素潜能，驱动经济社会数字化转型，推动数字政府建设，是数字产业中极其重要的基础设施。另一方面，数字产业化乃至数字经济的发展都建立在“自主可控”基础上，2月21日，习总书记提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。信息技术基础设施的供应链安全是当代大国竞争的战略制高点。随着产业数字化的深入，政府和需求端对于数字产业化的推动越来越大，对于数字基础设施的要求也越来越高，算力和自主信创是筑牢数字产业化的发展基石，是计算机未来极具确定性的投资主线。产业数字化：2022年“十四五”数字经济发展规划 和政府工作报告均着重强调数字经济及产业数字化应用，产业数字经济全产业链迎来顶层政策支撑和引导。产业数字化和科技赋能所带来的效率提升，有助于突破目前各个产业上原有生产模式的效率瓶颈，并进一步提高各个行业各类产品的服务生产效率和竞争力，我们认为未来相关产业数字化领域有望延续高景气。数字化治理：一方面，数字政府作为数字中国的重要组成部分，是实现政府治理体系和治理能力数字化的有力抓手，是构筑数字社会治理体系和普惠便捷数字民生保障体系的坚实基础，为构建数字化治理底层基础，数字政府建设加速推进成效显著；另一方面，数币的支付定制化、政策精准特点，为数字化治理提供有效的货币体系支持。我们认为数字政府和数币相关产业链投资机会也不容忽视。风险提示：数字经济发展不及预期；政策推进不及预期；相关技术成熟度不及预期；相关公司受益程度不及预期等。四、产业数字化：把握传统行业数字化转型新机遇 一、数据经济“四化”框架综述 目 录 三、数字产业化：算力基础设施和信创推动科技自立自强 二、数据价值化：开放与流通，挖掘数据要素潜能 2 五、数字化治理：数据提升治理效率，数币重塑支付体系 六、风险提示 1.1 数字经济“稳定器”与“加速器”作用凸显 2017-2021我国数字经济规模与占GDP比重 工业经济向数字经济加速转变 数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理 数字经济加速发展，在经济增长中的作用凸显。以数字技术为核心驱动力的新一轮科技革命和产业变革正深刻影响经济增长路径、生产力发展方向和各行各业转型升级进程，工业时代历经百年形成的生产生活方式、经济体系和治理模式加速变革。数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一。2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4pp；数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。3 22.6 27.2 31.3 35.8 39.2 45.5 30.3%32.9%34.8%38.6%39.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05101520253035404550201620172018201920202021数字经济规模（左轴，万亿元）数字经济占GDP比重（右轴，%）数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理 数字经济顶层战略规划体系持续完善，各行业加速推进数字经济战略落地。4 时间 发文单位 相关政策 主要内容 顶层战略设计 2018年8月 中办、国办 数字经济发展战略纲要 1）加快数字化发展，建设数字中国；2）打造数字经济新优势 2021年5月 国家统计局 数字经济及其核心产业统计分类（2021）科学界定了数字经济及其核心产业统计范围，为全面统计数字化发展规模、速度、结构，满足各级党委、政府和社会各界对数字经济的统计需求提供指导 2022年1月 国务院“十四五”数字经济发展规划 部署八方面重点任务：优化升级数字基础设施；充分发挥数据要素作用；大力推进产业数字化转型；加快推动数字产业化；持续提升公共服务数字化水平；健全完善数字经济治理体系；着力强化数字经济安全体系是有效拓展数字经济国际合作。2023年2月 国务院 数字中国建设整体布局规划 规划提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。行业领域 2019年8月 国务院办公厅 关于促进平台经济规模规范健康发展的指导意见 适应产业升级需要，推动互联网平台与工业、农业生产深度融合，提升生产技术，提高创新服务能力，在实体经济中大力推广应用物联网、大数据，促进数字经济和数字产业发展，深入推进智能制造和服务型制造。2019年12月 中共中央办公厅、国务院办公厅 数字农业农村发展规划（2019-2025年）提出到2025年，数字农业农村建设取得重要进展，有力支撑数字乡村战略实施 2020年3月 工业和信息化部办公厅 中小企业数字化赋能专项行动方案 提出数字经济相关重点任务：利用数字化工具尽快恢复生产运营、夯实数字化平台功能、创新数字化运营解决方案、加强数据资源共享和开发利用、发展数字经济新模式新业态、促进产业集群数字化发展等 2020年4月 国家发改委、中央网信办 关于推进“上云用数赋智”行动，培育新经济发展实施方案 大力培育数字经济新业态，深入推进企业数字化转型，打造数据供应链，以数据流引领物资流、人才流、技术流、资金流，形成产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系，构建设备数字化-生产线数字化-车间数字化-工厂数字化-企业数字化-产业链数字化-数字化生态的典型范式。2021年11月 工信部“十四五”大数据产业发展规划“十四五”时期，大数据产业发展要着力提升产业供给能力和行业赋能效应，统筹发展和安全，培育自主可控和开放合作的产业生态，打造数字经济发展新优势。2021年12月 工业和信息化部等8部门联合“十四五”智能制造发展规划 加快构建智能制造发展生态，持续推进制造业数字化转型、网络化协同、智能化变革，为促进制造业高质量发展、加快制造强国建设、发展数字经济、构筑国际竞争新优势提供有力支撑。2021年12月 国家发展改革委“十四五”推进国家政务信息化发展规划“十四五”时期，要面向更好满足企业需求和群众期盼，抓住推动政务信息共享、提升在线政务服务效率等关键环节，推进数字政府建设，加快转变政府职能，促进市场公平竞争。1.1 数字经济“稳定器”与“加速器”作用凸显 部分地方性数字经济支持政策 数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理 从地方政策来看，各地纷纷加大数字经济布局力度。我国各省市已陆续出台数字经济相关规划、行动计划、指导意见等，涵盖数字经济、制造业与互联网融合、智慧城市、数字政府等领域，持续推动数字经济战略政策落地实施。2021 年，我国各省市共出台 216 个数字经济相关政策，其中32 个顶层设计政策、6 个数据价值化政策、35 个数字产业化政策、54 个产业数字化政策、89 个数字化治理政策。5 时间 发布单位 文件名称 2018年9月 广西壮族自治区人民政府 广西数字经济发展规划(2018-2025年)2020年7月 天津市人民政府 天津市加快数字化发展三年行动方案(2021-2023年)2020年10月 辽宁省人民政府 辽宁省数字经济发展规划纲要 2021年1月 上海市人民政府 关于全面推进上海城市数字化转型的意见 2021年6月 浙江省人民政府办公厅 浙江省数字经济“十四五”规划 2021年7月 广东省人民代表大会常务委员会 广东省数字经济促进条例 2021年8月 中央北京市委办公厅、北京市人民政府办公厅 北京市关于加快建设全球数字经济标杆城市的实施方案 2021年8月 江苏省人民政府办公厅 江苏省“十四五”数字经济发展规划 2021年10月 内蒙古自治区人民政府办公厅 内蒙古自治区“十四五”数字经济发展规划 2021年11月 湖北省人民政府 湖北省数字经济发展“十四五”规划 2021年12月 重庆市人民政府 重庆市数字经济“十四五”发展规划(2021-2025年)2021年12月 湖北省人民政府 湖北省数字经济发展“十四五”规划 2021年12月 浙江省人民政府办公厅 浙江省数字经济促进条例 2021年12月 贵州省人民政府 贵州省“十四五”数字经济发展规划 2022年1月 宁夏回族自治区人民政府 宁夏回族自治区数字经济发展“十四五”规划 2022年2月 河南省人民政府 河南省“十四五”数字经济和信息化发展规划 2022年3月 黑龙江省人民政府 黑龙江省“十四五”数字经济发展规划 1.1 数字经济“稳定器”与“加速器”作用凸显 6 1.2 我国数字经济发展领跑全球 全球数字经济在世界经济发展的逆境中实现快速增长。在全球经济发展逆境中，传统生产经营方式正在发生深刻变革，数字化基础设施、智能化生产线、智能机器人、数据要素等逐渐成为经济发展的主要动力来源，世界各国纷纷将数字经济作为提升经济发展能力的重要手段，数字经济迎来新一轮发展热潮，在国民经济中的地位稳步提升。从规模来看，2021年，全球47个主要经济体数字经济规模为38.1亿元，同比增长15.6%，高于同期名义GDP增速2.5个百分点，数字经济发展活力持续释放，有效支撑全球经济持续复苏。从占比来看，2021年，全球47个主要经济体数字经济占GDP比重和为45.0%，同比增长1.0pp。2021年全球数字经济整体发展情况 数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理 7 从规模的绝对值来看，中、美、欧分别在市场、技术、规则领域占据优势，全球数字经济发展的三极格局基本形成。2021年，中国数字经济实现跨越式发展，数字经济规模仅次于美国，拥有全球最大的数字市场，数据资源领先全球，数字产业创新活跃。但在数字企业全球竞争力、数字技术研发实力上谣谣领先。欧盟成为全球数字经济“第三极”，凭借其在数字治理上的领先，确立了与中美两强优势互补、不可或缺的第三极地位。2021年各国数字经济规模（亿美元）数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理 1.2 我国数字经济发展领跑全球 8 从增速来看，发展中国家和中高收入国家数字经济增长最快，我国数字经济规模增速超全球47个国家平均水平。受数字经济基数较小、人口红利释放等因素，发展中国家、中高收入国家、中低收入国家数字经济同比增速均超过20%，高于发达国家和高收入国家数字增速。2021年我国数字经济规模同比增长16.2%，高于全球47个国家的平均增速水平15.6%。从数字经济占