全球经济复苏形势与前景展望_徐秀军.pdf

在经历 2021 年的强劲反弹后，2022 年全球经济的下行压力不断增加。受长期的结构性问题不断累积、突发性的地缘政治冲突和极端气候灾害等因素的影响，2022 年国际经济环境持续恶化，全球经济复苏的脆弱性日益凸显，经济增速大幅下滑。展望未来一年，影响全球经济复苏的不确定性、不稳定性因素仍在增加，经济增速很可能进一步下滑。一、当前全球经济复苏的主要特点与变化2022 年以来，在经济增长、就业、物价、财政、国际贸易和跨境投资等方面，全球经济呈现如下新的特点与变化。（一）全球经济增速大幅下滑受疫情形势延宕反复和地缘政治冲突升级等超预期因素影响，2022 年全球经济的下行压力逐步加大，很多国际机构频频下调增长预期。2022 年 10 月，国际货币基金组织（IMF）估计，2022 年全球经济增长预计为 3.2%，较 2021 年下降 2.8 个百分点，较一年前该机构的预测值下调了 1.7 个百分点。1世界银行、经济合作与发展组织（OECD）等国际机构也在过去一年中多次下调 2022 年全球经济增速的预测值。根据 IMF 估计，2022 年发达经济体的经济增速为 2.4%，较 2021 年下降 2.8 个百分点。其中，美国、欧元区和英国的经济增速分别为1.6%、3.1%和3.6%，较2021年分别下降4.1个、2.1 个和 3.8 个百分点；日本的经济增速为 1.7%，与上年持平。值得注意的是，2022 年第一季度和第二季度美国经济环比均为负增长，已显现经济疲软迹象。IMF预计，2022 年新兴市场与发展中经济体的经济增速为3.7%，较 2021 年下降 2.9 个百分点。其中，中国、印度、巴西、俄罗斯和南非的经济增速分别为 3.2%、6.8%、2.8%、-3.4%和2.1%，较2021年分别下降4.9个、1.9个、1.8 个、8.1 个和 2.8 个百分点。笔者预计，2022 年全球经济增速的最终核算值可能会低于 3.2%，甚至不排除进一步下调至 3%以下的可能性。（二）全球就业形势改善有限2022 年全球失业率有所下降，但青年失业率仍处*本文为国家社会科学基金重大项目“中国积极参与全球数字经济治理体系改革与创新研究”（项目编号：21ZDA096）的阶段性成果。#徐秀军，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员。1 IMF.World Economic Outlook:Countering the Cost-of-Living CrisisR.Washington,DC:IMF,2022.内容提要：在经历2021年的强劲反弹后，2022年全球经济复苏的脆弱性日益凸显，经济增速大幅下滑。同时，全球就业形势改善有限，通胀水平屡创新高，财政状况不容乐观，国际贸易增长乏力，跨境投资出现萎缩。展望未来一段时间，美欧货币政策紧缩的溢出效应、大规模经济制裁及其影响、全球债务可持续性、全球粮食与能源短缺、全球产业链供应链困局、全球经济治理的进展等问题值得关注，全球经济复苏也将面临更大压力。关键词：全球经济 通胀水平 货币政策 财政政策 债务风险中图分类号：F810.42 文献标识码：A 文章编号：2095-6126(2023)01-0039-07徐秀军#全球经济复苏形势与前景展望*392023年第1期国际税收INTERNATIONAL TAXATION IN CHINA国际财税动态研究GLOBAL DEVELOPMENT IN TAXATIONDOI:10.19376/10-1142/f.2023.01.001高位。2022 年 1 月，国际劳工组织（ILO）报告指出，2022 年全球劳动力市场总体持续向好，但仍充满不确定性，预计 2022 年全球失业率为 5.9%，较 2021 年下降 0.3 个百分点，但仍较疫情前的 2019 年高出 0.5 个百分点。2高收入国家就业水平基本恢复到疫情前水平，预计 2022 年失业率为 4.9%，较 2021 年下降 0.7 个百分点，较 2019 年高出 0.1 个百分点。美国劳工部数据显示，2022 年 9 月美国经季调后的失业率为 3.5%，回到 50 多年来的低位水平。欧盟统计局（Eurostat）数据显示，2022 年 7 月欧元区失业率为 6.6%，创该机构 1998 年 4 月开始发布这一指标以来最低水平。但低收入国家的就业形势依然严峻，预计 2022 年失业率为6.0%，较 2021 年升高 0.1 个百分点，较 2019 年升高 1.1个百分点。值得关注的是，青年失业率问题依然突出。2022 年 8 月，国际劳工组织报告预计，2022 年全球青年（1524岁）失业率为14.9%，尽管较2021年下降0.7个百分点，但较 2019 年升高 1.4 个百分点。其中，中低收入国家和中高收入国家的青年失业率分别为 17.0%和 16.1%。3（三）全球通胀水平屡创新高受新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“新冠肺炎疫情”）与乌克兰危机等因素的冲击，全球通胀水平持续攀升。2022 年，全球占比四分之三的国家通胀率超过 5%。这表明，全球正从低通胀时代迈向高通胀时代。根据 IMF 的估计，2022 年全球全年平均通胀率为8.8%，较2021年上涨4.0个百分点；年末通胀率为9.1%，较 2021 年上涨 2.7 个百分点。两者均创 1996 年以来最高水平。4 IMF 估计，2022 年发达经济体的通胀率为 7.2%，较 2021 年上涨 4.1 个百分点，创 1983 年以来最高水平。美国劳工统计局数据显示，2022 年 9 月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 8.2%，剔除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 6.6%，创 1982 年 8 月以来最高水平。欧盟统计局数据显示，2022 年 9 月欧元区调和 CPI 同比上涨 9.9%，为该指标发布以来的最高水平，相比 2021 年同期增加了 6.5 个百分点。日本总务省数据显示，2022 年 10 月除生鲜食品的核心 CPI同比上涨 3.6%，创 1982 年 2 月以来最高水平。IMF估计，2022 年新兴市场与发展中经济体的通胀率为9.9%，较 2021 年上涨 4.0 个百分点，创 2000 年以来最高水平。由于通胀水平节节攀升，美联储多次上调基准利率。2022 年，美联储 7 次上调联邦基金利率目标区间，累计上调 425 个基点至 4.25%4.50%，创美联储 40 多年来最快加息纪录。美联储的激进加息还引发了全球“加息潮”，多数主要经济体的利率均有所上调，实体经济与金融市场因此面临更趋严峻的政策环境。高通胀不仅推升了居民生活成本，会引发社会矛盾和冲突，还会对全球财富分配产生重大影响。（四）全球财政状况不容乐观2008 年国际金融危机后，全球主要国家均推出了大规模的财政刺激政策，财政政策空间不断收窄，政府债务水平不断攀升。在各国积极推动财政政策正常化时，全球经济又遭遇新冠肺炎疫情的重大冲击，大规模的财政刺激政策再次成为各国政策的优先选项，从而再次推升了政府债务水平。IMF 数据显示，在全球纳入统计的 193 个经济体中，2021 年财政赤字运行的经济体占比 85.5%，财政赤字占国内生产总值（GDP）的比例超过 3%的经济体占比六成以上，财政赤字占 GDP的比例超过 6%的经济体占比为 32.1%。2021 年发达经济体财政赤字占 GDP 的比例为 7.3%，较 2020 年下降 3.2 个百分点；新兴市场与发展中经济体财政赤字占GDP 的比例为 5.3%，较 2020 年下降 3.3 个百分点。进入 2022 年，发达经济体同新兴市场与发展中经济体的财政状况出现了分化。IMF 估算数据显示，2022 年发达经济体财政赤字占 GDP 的比例进一步降至 3.6%，而新兴市场与发展中经济体财政赤字占 GDP 的比例则上升 0.8 个百分点至 6.1%。两者的公共债务水平变化也因此出现分化。IMF 估计，2022 年发达经济体政府总债务占 GDP 的比例为 112.4%，较 2021 年下降 5.5 个百分点。其中：美国和欧元区的政府总债务占 GDP 的比例分别为 122.1%和 93.0%，分别较 2021 年下降 6.0 个 和 2.3 个百分点；日本政府总债务占 GDP 的比例为263.9%，较 2021 年上升 1.4 个百分点。同期，新兴市2 ILO.World Employment and Social Outlook:Trends 2022R.Geneva:ILO,2022:23.3 ILO.Global Employment Trends for Youth 2022:Investing in Transforming Futures for Young PeopleR.Geneva:ILO,2022:42.4 同脚注 1。40国际税收2023年第1期INTERNATIONAL TAXATION IN CHINA国际财税动态研究GLOBAL DEVELOPMENT IN TAXATION场与发展中经济体政府总债务占 GDP 的比例为 64.5%，较 2021 年上升 0.8 个百分点。其中，中国上升 5.4 个百分点至 76.9%，巴西下降 4.8 个百分点至 88.2%，印度下降 0.8 个百分点至 83.4%。5（五）国际贸易增长乏力由于全球实际需求低迷，2022 年国际贸易在经历2021 年的强劲反弹后增长大幅放缓。2022 年 10 月，世界贸易组织（WTO）报告显示，2021 年国际货物贸易量较上年增长 9.7%；预计 2022 年国际货物贸易量增长3.5%，较2021年下降6.2个百分点。6 2022年10月，美国纽联储发布的全球供应链压力指数（GSCPI）报告显示，9 月该指数为 1.05，与 2020 年 11 月和 12 月水平相当，约为 2021 年 12 月的最高值水平的四分之一。这是该指数连续第 5 个月下降，表明全球供应链中断的情况有所缓解，交货期逐步缩短。全球海运集装箱运费相对 2021 年 9 月的峰值也出现大幅下降。2021 年 9 月，德鲁里世界集装箱运价指数（Drewry World Container Index）达 10 377 美元/40 英尺高箱货柜（FEU），一年内上涨了 5 倍；2022 年 12 月初，该指数已降至 2 284 美元/FEU，相对 2021 年高点下降了约 85%，但仍远高于疫情前的 2019 年均值 1 420 美元/FEU。7德国基尔研究所公布的基尔贸易指数（Kiel Trade Indicator）显示，2022 年 10 月经价格和季节调整后的国际贸易增长 0.3%，其中美国、欧盟、中国和俄罗斯出口增长分别为 1.0%、-0.3%、2.4%和 0.3%。8这表明国际贸易增长动力仍然严重不足。（六）全球跨境投资出现萎缩由于全球并购规模创历史新高，2021 年全球外商直接投资（FDI）流量总额达 1.58 万亿美元，较上年增长 64%。发达国家大多引入或加强了基于国家安全标准的投资筛选制度，增加了全球跨境投资的障碍；而发展中国家则大多采取了放宽、促进或便利投资的政策。进入 2022 年，多重因素导致投资者投资意愿下降，全球 FDI 流量增长不仅未能延续上年度强劲势头，还逐步呈现下行趋势。2022 年 10 月，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）报告显示，2022 年第二季度 FDI流量总额为 3 570 亿美元，较第一季度下降 31%，较2021 年季度平均值下降 7%。根据 UNCTAD 估计，第二季度流向发达经济体的 FDI 总额为 1 370 亿美元，较2021 年季度平均值下降 22%，其中流向欧洲（除欧盟成员）以及北美洲地区的 FDI 总额较 2021 年季度平均值分别下降 80%和 22%，流向欧盟的 FDI 总额则增长了 7%；流向发展中经济体的 FDI 总额为 2 200 亿美元，较 2021 年季度平均值增长 6%，但主要是由