2022年对外承包工程行业风险概览-18页.pdf

1 2022 年 对外承包工程行业风险概览 中国对外承包工程商会 2022 年 10 月 2 目 录 第一部分 2022 年对外承包工程行业风险概览 第二部分 中国对外承包工程企业风险管理及应对措施 3 第一部分 2022 年对外承包工程行业风险概览 “一带一路”倡议实施以来，中国基建企业国际化的进程显著加快，不论是对外工程承包规模、还是国际市场排名均显著上升，中国成为国际最大工程承包国。但疫情以来，全球风险呈上行趋势，对外承包工程企业面临的挑战显著增加。2022 年，在俄乌冲突的背景下，全球经济复苏乏力、贸易投资环境恶化、地缘政治风险攀升，宏观局势的动荡使中国企业面临的外部环境更加恶化。供应链危机、原材料及物流等成本骤升、汇兑风险加大进一步压缩了企业的利润空间，而主权债务违约风险也加剧了企业的融资难题。与此同时，疫情的干扰因素仍在，国内外疫情政策的不同导致工期延误风险上升，同时中国企业也面临更大的内外部竞争压力、更高的安全风险和合规风险。此外，伴随全球生态环境日趋复杂，ESG风险更加凸显，双碳背景下中国企业绿色转型挑战加大，业务模式亟待转型升级。本次风险概览对 2022 年度中国对外承包工程行业面临的突出风险点进行了系统梳理和总结，分别从宏观、行业、企业等维度梳理分析出当前行业运行中的主要风险点，并面向 100 多家会员企业开展了深入调研和座谈。根据企业调研反馈的结果计算每条风险平均分，根据加权得分的分布情况得出单个风险程度的百分比。下文按照风险程度从高到低对各风险点逐条进行了重点分析和阐述，具有一定的时效性、全面性和针对性，希望能够为成员企业在对外承包工程业务中有效识别风险、管控和应对风险提供一定的参考价值。本次风险概览由中诚信国际信用评级有限责任公司提供分析支持。中诚信国际作为国内最大、全球领先的信用评级、风险评估服务提供商，业务范围涵盖国内外债券市场资信评级业务及投资者服务业务、绿色金融评估与咨询服务、信用风险指数服务等，是专业的风险评估、风险应对解决方案提供商。中诚信国际在“一带一路”沿线国家风险、对外承包工程行业和企业风险评估等领域具有体系化的理论基础和丰富的实践经验。4 20222022 年年度对外承包工程行业十大风险度对外承包工程行业十大风险 Top 1.Top 1.市场竞争加剧市场竞争加剧 国内外国内外承包工程承包工程企业竞争加剧导致中国企业海外市场空间收窄，利润率下企业竞争加剧导致中国企业海外市场空间收窄，利润率下滑。滑。外部竞争方面，发达国家进一步强化基建领域的全球布局，对中国在亚洲、非洲等发展中国家的承包工程业务产生潜在的“挤出效应”。内部竞争方面，自中国提出“一带一路”倡议以来，大量央企和地方国企纷纷“走出去”，中国企业之间业务同质化日趋严重，同业竞争风险加剧。部分中国企业缺乏对项目的科学论证和系统规划，利用低价竞争而非企业自身的专业领域和资源优势推动项目承揽。在国内外过程承包企业竞争加剧的双重挤压下，中国企业海外市场空间收窄，利润率下滑。Top 2.Top 2.工期延误风险攀升工期延误风险攀升 国内外疫情政策的不同国内外疫情政策的不同影响生产影响生产要素的自由流动，造成工期延误。要素的自由流动，造成工期延误。出于疫情防控的考虑，各国普遍采取更加严格的卫生检疫措施，与对外承包工程行业密切相关的跨境人流、物流严重受阻，业主方管理人员远程办公，图纸审批、工程量审核等工作收到影响，一大批对外工程承包项目建设明显放缓。同时，由于各国防疫政策存在差异，中国企业不仅需要严格遵守中国与项目所在国的防疫要求，还需向项目业主做好必要的解释说明工作；如无法征得业主同意，无法如期履约的风险上升，中国企业将面临高昂的工期索赔风险。风险程度：风险程度：88%风险程度：风险程度：87%5 图图 1 1：对外劳务合作行业业务走势：对外劳务合作行业业务走势 数据来源：中国对外承包工程商会 注：2015 年 1 月基期为 100 点 TopTop 3.3.供应链危机加剧供应链危机加剧 供应链危机加剧供应链危机加剧，原材料、航运、物流等各项成本骤升，原材料、航运、物流等各项成本骤升，对对企业企业收益收益产生不产生不利影响利影响。全球大型企业普遍形成了全球化生产体系且采购模式较为固定；2022 年以来，俄乌冲突及枢纽城市疫情反复使得供应链受阻，严重冲击了全球生产体系。很多原材料和设备厂家无法及时开工生产，甚至有供应商由于资金链断裂而破产，导致施工单位受到牵连。据世界银行估计，包含金属在内的非能源价格 2022 年将上涨 19.2%，钢材、水泥等原材料价格均有不同程度地上涨，对交通运输建设项目及建筑项目造成较大的成本压力。主要国家的港口处于严重拥堵状态，物流运输费用远高于疫情前水平，海外工程重大物件运输的不确定性提高，运输难度加大造成供应期延长，对企业收益产生不利影响。风险程度：风险程度：83%6 图图 2 2：中国海上丝绸之路进出口集装箱运价指数变化趋势：中国海上丝绸之路进出口集装箱运价指数变化趋势 数据来源：上海航运交易所 注：2015 年 1 月基期为 100 点 T Top 4.op 4.国际基建融资难题突出国际基建融资难题突出 新兴市场及发展中国家主权债务违约风险攀升，部分国家基础设施投资规新兴市场及发展中国家主权债务违约风险攀升，部分国家基础设施投资规模及发展空间受限模及发展空间受限，国际基建融资难题更加突出国际基建融资难题更加突出。2020 年疫情后，新兴市场及发展中国家的主权债务达到创纪录水平，且债务融资成本高企，部分亚洲和非洲国家的债务问题进一步凸显，国别债务违约风险持续增加。政府对扩大基础设施建设以满足经济发展需求的预期调低，投入基础设施建设的财政资金有限1。同时，在债务违约风险攀升的背景下，基建融资难题更加突出，国际对外承包工程市场主权融资类项目数下降，一批在建项目被停贷、断贷，新项目缺乏融资来源。中国企业的融资渠道较为单一，目前主要依赖于出口信贷和主权担保贷款的方式，相对较高的融资成本降低了中国企业的利润空间，影响了中国企业的竞争力 1 以拉丁美洲地区为例，拉美地区整体基础设施老旧滞后，成为经济可持续增长的障碍。然而，拉美国家的基建投资非常有限，资金缺口占国内生产总值总和的 2.5%，即每年 1500 亿美元。一般来说发展中国家需要拿出 6%的 GDP，才能使得基础设施基本满足经济增长的需求。风险程度：风险程度：82%7 图图 3 3：2 2015015-20232023 年全球各地区一般政府债务年全球各地区一般政府债务/GDP(%)GDP(%)Top Top 5 5.世界经济复苏乏力，贸易投资环境恶化世界经济复苏乏力，贸易投资环境恶化 世界经济复苏乏力，全球贸易投资环境恶化，导致对外世界经济复苏乏力，全球贸易投资环境恶化，导致对外承包工程承包工程企业发展受企业发展受阻。阻。据 IMF10 月发布的经济展望，2022 年全球经济增速将由上年的 6.1%放缓至3.2%。受全球经济增速下滑、货币政策收紧、食品及能源价格高企的影响，部分新兴市场及发展中经济体受到严重冲击，基础设施投资受阻，影响了对外承包工程企业的市场空间。同时，逆全球化思潮泛滥，基于规则的多边贸易体制被削弱，贸易保护主义进一步加剧，全球贸易额增速下滑。由于对外承包工程项目的关键设备及零部件主要依靠全球采购运输，并包含特定的服务贸易，贸易保护措施降低了项目的建设效率。此外，2020 年各国出台的 FDI 新政中，限制类制度达到了 41%。这一现象在发达国家中尤为明显，限制类制度占比高达 81%；发展中国家如印度等国甚至针对中国在内的少数国家设置特别限制，实行更加严格的投资审查制度，海外投资并购难度加大。0204060801002015201620172018201920202021F2022F2023F亚太地区欧洲、中东及非洲拉丁美洲和加勒比地区南美风险程度：风险程度：77%8 图图 4 4:IMFIMF 全球经济增速预测全球经济增速预测 数据来源：IMF 图图 5 5：20182018Q1Q1-2022Q22022Q2 全球贸易额及增速全球贸易额及增速 数据来源：UNCTADStat.9 Top 6Top 6.汇兑风险加剧汇兑风险加剧 全球主要央行加速收紧货币政策导致新兴市场及发展中国家汇率波动加全球主要央行加速收紧货币政策导致新兴市场及发展中国家汇率波动加剧，中国企业面临的汇兑风险攀升。剧，中国企业面临的汇兑风险攀升。美联储自今年 3 月开启新一轮加息周期以来，已累计加息 300 个基点。在 9 月大幅加息并且通胀仍处于高位的情况下，仍有继续加息的可能。同时，避险需求也推高资金流出压力，新兴市场及发展中国家外汇储备缩减，汇率波动加剧。国际工程合同中通常以一定当地货币比例进行投标报价，且在境外施工不可避免地要使用大量当地货币采购物资设备、支付员工工资、支付经营管理费用支出等。在汇率大幅波动的情况下，许多中国企业无法准确对汇率波动趋势和幅度进行有效识别和评估，同时缺乏汇率风险防范机制，进而导致施工成本加大而工程收入缩水，尤其对于建设周期较长、成本较高的电力项目，建设过程中产生大量的以当地货币为计价单位的应收账款，汇率波动将对项目利润造成较大的影响。图图 6 6：美元兑斯里兰卡卢比、土耳其里拉汇率变动：美元兑斯里兰卡卢比、土耳其里拉汇率变动 TopTop 7 7.地缘政治地缘政治冲突导致冲突导致安全风险安全风险、外部制裁外部制裁及及舆情舆情风险风险抬升抬升 俄乌冲突进一步抬升全球地缘政治风险，中企面临的俄乌冲突进一步抬升全球地缘政治风险，中企面临的安全风险安全风险有所上升有所上升，。，。俄乌冲突后，欧洲政治的分化和不确定性加强，中东、南亚及中亚等地区内部治风险程度：风险程度：75%风险程度：风险程度：58%10 理不稳甚至发生地缘政治冲突。反政府武装、恐怖分子、海盗、黑社会及犯罪分子等势力可能给中国企业及员工带来武装袭击、绑架、财产设备损失等风险；而在战争发生地，在建项目存在已投入资产、设备和现金被政府或其他政治实力没收及征用的风险。在安全环境恶化的同时，中企在海外面临制裁的风险也逐步上升。在安全环境恶化的同时，中企在海外面临制裁的风险也逐步上升。截至 2022年 6 月，世界银行制裁黑名单上有 255 家中国企业，绝大部分为从事基础设施建设的企业。例如，2019 年 6 月，世界银行对中铁建做出 9 个月的取消资格制裁和 24 个月内附条件不取消资格制裁，对企业的经济效益和国际声誉均造成伤害。同时，美国屡次将华为、中兴等中国高科技公司列入“未经核实名单”及“投资黑名单”，对其进行更加严格管控和技术出口限制。同时，同时，美西方的战略对抗和恶意抹黑导致舆情风险多发。美西方的战略对抗和恶意抹黑导致舆情风险多发。近年来，西方多国提出 B3W、全球基础设施投资伙伴计划等倡议，意图与“一带一路”抗衡，强调利用私营资本进行融资拓展，同时恶意炒作“中国债务陷阱论”等话题，攻击抹黑中国与发展中国家的正常合作。一些境外敌对势力以劳工、环保、人权等为借口挑起抗议示威，迫使政府终止或暂停有关项目。表表 1 1：全球基建规划布局全球基建规划布局 数据来源：中诚信国际整理 11 TopTop 8 8.中企中企运营模式亟待转型运营模式亟待转型 中国企业中国企业普遍普遍运营模式单一，运营模式单一，业务业务转型能力有待提升转型能力有待提升。国际基建市场主权项目比例下降，以政府资金为主导的项目开发模式正在向多元化的商业投建营模式转变，各国商业项目比重增加，传统 EPC 模式比重下降。然而，目前中国多数施工企业运营模式较为单一，并集中在准入门槛较低的业务领域，竞争较为激烈且利润率处于较低水平。在前期设计和后期维护管理上，中国企业普遍存在短板，对产业链上下游资源的整合能力不足，因此亟待提高项目前期可研、设计的能力以及后期运维、管理能力，由单一的施工管理向投建营一体化模式转变。Top 9.Top 9.合规经营合规经营及诉讼及诉讼风险上升风险上升 海外市场针对中国企业的合规监管趋严，