2022年中国黄金首饰行业洞察报告-Mob研究院.pdf

1Mob研究院出品2022年10月2022年中国黄金首饰行业洞察报告2022 MobTech.All rights reserved.本报告核心观点|全球黄金消费需求反弹强劲，中国黄金消费也顺势上扬疫情和勘探预算的减少导致全球黄金产量小幅减少，中国依旧稳居黄金生产榜榜首除黄金ETF外，金饰、金条和金币消费需求均上升明显利率和通胀风险是影响黄金表现的较重要因素|品牌势能将助力市场扩张，产品年轻化，渠道线上化大品牌强者恒强的格局将更加清晰；直播电商、小红书等种草平台作为行业助推器也将持续受到关注；老品牌与国潮、IP联名的结合将持续进行下去|中国黄金首饰市场增长空间大，Z世代购金意愿强烈中国传统观念中对佩戴黄金首饰代表“成功”“富贵”的坚实文化基础决定了中国金饰市场的繁荣金饰消费人群逐渐多元化，并不断推动黄金工艺、计价方式的变革|黄金珠宝行业群龙荟萃，香港、内地品牌竞争激烈周大福：持续发力内地市场与下沉市场，双动力策略助力市场壮大六福集团：内地与其他市场两头抓，一线城市零售值增速高老凤祥：营收连续三年稳定增长，持续推进营销网络覆盖中国黄金：积极开拓线上渠道，全产业链覆盖终端消费群体目录CONTENTS黄金市场现状总览1黄金首饰消费现状2黄金首饰典型企业3黄金首饰行业趋势44全球黄金产量小幅下滑，中国仍是世界最大黄金生产国与2020年相比，全球黄金产量小幅下滑3.3%，除了疫情因素，逐渐萎缩的勘探预算也是一大原因；中国2021年凭借370吨黄金产量依旧稳居黄金生产榜榜首Source：世界黄金协会，Mob研究院整理绘制全球黄金矿产现状2754.52876.92957.23166.83270.53361.33509.63573.13655.13464.33595.13475.94.4%2.8%7.1%3.3%2.8%4.4%1.8%2.3%-5.2%3.8%-3.3%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%201020112012201320142015201620172018201920202021050010001500200025003000350040002010-2021年全球矿产黄金产量单位（吨）YoY（%）2021年六大黄金生产国产量占比（吨）中国澳大利亚俄罗斯美国加拿大加纳10.6%9.5%8.6%5全球黄金消费需求反弹强劲，除ETF外其余领域需求均显著回升2021年全球黄金消费需求上升至近两年来最高水平，达3325吨。其中金饰占比超六成，金条、金币总需求占比超三成Source：Metals Focus，Refinitiv GFMS，洲际交易所基准管理机构，世界黄金协会，Mob研究院整理绘制全球黄金消费需求量概况3261.3 3605.9 3478.9 4454.3 3599.0 3550.2 3176.5 3284.6 3339.2 2992.0 2292.9 3325.0 10.6%-3.5%28.0%-19.2%-1.4%-10.5%3.4%1.7%-10.4%-23.4%45.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%2010201120122013201420152016201720182019202020210.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.04000.04500.05000.02010-2021全球黄金消费需求量及增速全球（吨）YoY（%）2137.7 1327.4 2221.0 326.0 302.8 330.2 866.7 899.7 1180.4 408.2 874.0-173.3 605.4 255.0 463.1 201920202021细分消费需求量央行及官方机构购金ETF及类似产品金条和金币总需求科技用金金饰制造6利率和通胀风险是影响黄金表现最重要的两个因素利率上升是2021年第一季度和下半年金价间歇性下跌的最重要原因之一，而黄金需求的反弹以及通胀风险的走高推动了年底金价上涨Source：Metals Focus，上海黄金交易所，世界黄金协会，Mob研究院整理绘制金价驱动因素-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%2021.12021.22021.32021.42021.52021.62021.72021.82021.92021.102021.112021.12各项金价驱动因素对黄金周期回报的作用（%）经济扩张风险（包含通胀）机会成本（汇率）机会成本（利率）趋势和动能残差金价回报7中国黄金消费市场复苏，金饰、金条和金币均增长迅猛经济复苏和金价从2020年高价位的回落促进中国黄金消费需求的反弹，而由于其他个人黄金业务受到限制，商业银行加大实物黄金产品的销售力度，极大增加了金条和金币的销量Source：Metals Focus，上海黄金交易所，世界黄金协会，Mob研究院整理绘制中国黄金消费概况838.61356.11005.3995.6929.4971.6994.4849.1612.7960.17.1 18.8 3.2 4.5 6.8 11.3 5.8 11.0-25.1 6.2-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.025.0020040060080010001200140016002012201320142015201620172018201920202021中国黄金消费及年均境内外黄金价差黄金消费（吨）境内外价差（US$/oz）2021年黄金首饰消费需求量675吨+63%vs 20202021年金条和金币消费需求量284吨+44%vs 20202021年上海黄金交易所黄金出库量*1,746吨+45%vs 2020*注：反映中国上游实物黄金需求的指标8中国黄金产业链全景图我国黄金产业参与者基本为综合性企业，且大部分涉及领域广泛，横跨上中下游多个环节和细分产品Source：公开资料，Mob研究院整理绘制中国黄金产业链分布本土黄金矿石进口黄金矿石金精矿合质金标准金上游中游下游再生金黄金首饰金币金条工业用金储备用金目录CONTENTS黄金市场现状总览1黄金首饰消费现状2黄金首饰典型企业3黄金首饰行业趋势410黄金首饰消费大幅上涨，在整体黄金消费占比也逐渐回升2021年随着整体经济的上行，具备保值/增值属性的黄金消费也开始回暖。我国黄金消费量达960.1吨，其中7成消费量来自黄金首饰Source：世界黄金协会，Mob研究院整理绘制中国黄金首饰消费及占比654.2 1031.3 875.3 825.9 692.9 715.7 743.0 681.8 433.3 675.0 838.6 1356.1 1005.3 995.6 929.4 971.6 994.4 849.1 612.7 960.1 78.0%76.0%87.1%83.0%74.6%73.7%74.7%80.3%70.7%70.3%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%20122013201420152016201720182019202020210.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.0黄金首饰（吨）中国黄金消费（吨）占比（%）11中国黄金首饰市场增长空间大，消费者购买意愿强烈受访人群中，超过五成的人购买过黄金，并且有三成的人是黄金首饰的潜在消费者，人们认为佩戴黄金首饰可以更好的帮助他们赢得别人的尊重Source：Metals Focus，上海黄金交易所，世界黄金协会，Mob研究院整理绘制黄金首饰消费动机2%8%11%12%13%17%18%18%情感价值时尚经济价值经典展现自我成就声望社会地位考虑购买黄金（过去买过）考虑购买黄金（过去从未买过）不考虑购买黄金56%30%14%12黄金首饰仍是消费者馈赠他人和提升自我价值的不二之选黄金作为中国传统贵金属，“礼物”属性依然较重。同时，受到消费人群的多元化影响，黄金首饰“时尚”“古典”“环保”“实用”等属性也逐渐开始显现Source：世界黄金协会，Mob研究院整理绘制中国黄金首饰消费人群画像务实、利他喜欢购买兼具颜值、保值功能的黄金首饰作为礼物赠予他人时尚、潮流紧跟时尚和潮流的趋势，愿意花时间研究款式和设计风格，注重品牌传统、古典这类人群认为黄金象征着爱情和传统，并将其视为维护习俗的一种方式。也会将黄金作为送礼佳品高端、社交喜欢购买高端金饰来证明自己的成功，并通过社交媒体发布年轻、环保年轻消费人群会选择生产方式对环境影响较小的产品，品牌吸引力较小成熟、实用成熟购买人群更偏向于购买具备某些功能的产品，较少参与社交媒体33%19%19%13%9%7%13Z世代消费意愿增长迅猛，“囤金”不手软从未买过金饰但具有金饰购买意向的Z世代消费者占比从2016年的16%增长至2021年的59%；Z世代在珠宝品类的年均消费达1560元，远超时装、鞋帽等其他品类Source：中国黄金报社，华杨联众，Mob研究院整理绘制潜在金饰消费者年龄分布59.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%18-24岁25-34岁35-44岁45-54岁55-65岁Z世代在主要消费品类的年均消费额1560702582424614427387480珠宝首饰时装鞋帽护肤品皮具配饰彩妆香氛14受年轻消费市场需求推动，新式工艺市场份额上升明显随着黄金消费市场人群的年轻化、“国潮”化，5G硬金工艺、古法金工艺在市场结构中的占比不断攀升Source：百度指数，观研天下，Mob研究院整理绘制2017-2020年中国黄金首饰市场结构75.2%68.6%50.2%51.0%23.3%23.8%24.4%17.0%13.3%16.0%6.3%12.2%16.0%2017201820192020普通黄金饰品3D硬金饰品5G黄金饰品古法金饰品普货黄金首饰：硬度较低，产品易变形，产品款式单一3D硬金首饰：同体积大小首饰重量仅为千足金的30%，但硬度是其4倍，接近18k金硬度，也更为轻巧5G黄金首饰：硬度、可塑性和轻薄度进一步提升，并将K金的款式工艺和设计运用在24k金上，使其符合年轻市场需求古法黄金首饰：运用古代工艺将细节处理的更加精致，切整体没有接头和焊点，顺应“国潮”概念，更具文化内涵和收藏价值15四成零售商希望增加按克计价产品的比重，增加消费热情由于互联网时代金价信息极易获取，按件计价导致的产品价格不透明使其销量受阻，更多零售商意识到获得消费者信任是确保市场稳定的基础Source：世界黄金协会，Mob研究院整理绘制金饰零售商对计价模式的态度42.5%增加按克计价产品比重20.0%增加按件计价产品比重观望状态维持原样7.5%30%按件计价产品占比43%按克计价产品占比57%按实际重量计算，加人工成本和其他成本（即为在硬足金首饰出现前大多数金饰商采取的足金首饰按克定价法）对于轻量型金饰，零售商采用按件计价模式，只提供有限甚至完全不提供其价格构成信息，借此获得高利润消费者和零售商的冲突消费者通过按件计价购买的金饰在回收时只能通过按克计价进行折价处理，且价格远低于购买价格，这严重损害了消费者的购买热情目录CONTENTS黄金市场现状总览1黄金首饰消费现状2黄金首饰典型企业3黄金首饰行业趋势417黄金珠宝行业群龙荟萃，香港、内地品牌竞争激烈中国黄金珠宝上市公司中，中国香港品牌周大福、六福集团为当前市值前两名，中国内地品牌中，老凤祥与中国黄金为当前市值前两名地域性质名称创立时间上市时间上市当日市值当前总市值（截至2022.10.12）中国香港周大福1929年2011年157.5亿港元1434亿港元六福集团1991年1997年1.14亿港元10