第４０卷第１期经济经纬Ｖｏｌ．４０Ｎｏ．１２０２３年１月ＥｃｏｎｏｍｉｃＳｕｒｖｅｙＪａｎ．２０２３科技金融结合试点政策对企业期限错配的影响朱仁泽，陈享光，李光武（中国人民大学经济学院，北京１００８７２）■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■摘要：科技金融结合试点政策既是以典型治理为特征的渐进式改革，也是防止资本无序扩张，引导金融服务实体经济，加快推动经济高质量发展的有力举措。作为市场经济的重要参与者，企业转型升级和创新发展离不开长期资金的支持。基于２００７—２０２０年中国Ａ股制造业上市公司数据和科技金融结合试点政策的准自然实验，采用双重差分法研究科技金融结合试点对企业期限错配的影响。研究发现科技金融结合试点政策显著抑制了企业的期限错配，该结论在一系列稳健性检验后依然成立。影响渠道分析发现，科技金融结合试点通过权益性融资、长期债权类融资、政府帮扶三种途径缓解企业的期限错配。异质性分析发现，科技金融结合试点政策对期限错配严重的企业以及理性借款的企业抑制效果更为明显。研究结论为政府积极引导金融资本、推动金融服务实体经济提供了重要参考。关键词：科技金融结合试点；期限错配；典型治理；金融资本；融资方式；经济发展基金项目：国家社会科学基金项目（１８ＣＫＳ００４；１８ＣＪＹ０６２）作者简介：朱仁泽（１９９０—），男，安徽淮南人，博士研究生，主要从事货币理论与货币政策研究；陈享光（１９５７—），男，江苏徐州人，教授，博士生导师，主要从事理论经济学和宏观货币金融理论研究；李光武（１９９１—），男，安徽六安人，博士研究生，主要从事政企关系研究。李光武为本文通信作者。中图分类号：Ｆ８３２文献标识码：Ａ文章编号：１００６－１０９６（２０２３）０１－０１３０－１１收稿日期：２０２２－０４－０８■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■引言近年来，国内部分企业出现的期限错配现象受到学术界和政策层面的广泛关注。按照资金使用期限匹配原则，若企业的现金流在补偿债务资金的同时期限上能够匹配，则企业就不存在流动性危机（Ｍｏｒｒｉｓ，１９７６）。作为市场经济的重要组成部分，企业保持合理区间的流动性是稳定经济增长、平稳转变经济发展方式的先决条件。在一般情况下，企业转型升级往往以生产过程为始发点，...
