大数据与互联网公司估值精选案例分析_陈玉罡刘彧莫昕等著.pdf

ValueGo金融科技实验室出品大数据写互联网公司估值斗精选案例分析DATAand the Valuation of Internet CompaniesSelected Case Analysis陈玉罡刘彧莫昕等著仁东北财经大学出版社大连Dongbei University of Fina包前言2016年底，我去给金融机构上课，讲的是财务报表分析与证券定价。讲完后，我把上课信息分享给了我的一些朋友。没想到，朋友们纷纷表示想来上这门课。可是，我不可能把朋友们都带到金融机构去听。于是，我和我的学生利用互联网众筹的方式发起了第一期的价值投资领袖班，众筹到一定开班人数，就找个场地来分享这门课程的内容。没想到第一期班的效果非常好，有些学员学过之后还想学第二遍。于是，我们决定继续把这件事干下去。我们也树立了价值投资领袖班的宗旨：“培养一群价值投资领袖，挖掘一批价值投资标的。”每开一期班，我们希望学员也参与到我们的分析研究中，但事后发现，研究分析完一家公司至少需要50个小时的时间，完成2500家公司的分析需要12.5万小时，这对大部分学员来说是不可完成的任务。到了2017年5月，受AlphaGo在围棋比赛中打败世界冠军柯洁的启发，我们团队想到了利用机器来提升分析效率的方式，并研发出了ValueGo估值机器人。这款机器人可以自动撰写价值投资分析报告，能分析一个公司的业绩好坏及估值，通过云计算和大数据将对2500家上市公司的分析时间从12.5万小2【大数据与互联网公司估值：精选案例分析时缩短至18小时，可以将金融机构的研究成本降低至1/1250.2017年我们用这一技术挖掘了格力电器、中国平安、晨鸣纸业、万华化学、牧原股份等优质的价值投资标的，也避免了很多高估值的陷阱。我们发现，估值是价值投资中最核心的关键环节。如果不懂估值，价值投资将无从谈起。随着互联网、移动互联网的快速发展和演化，我们也发现，互联网公司作为区别于传统行业的一类特殊的公司，其价值更加值得研究和挖掘。经过研究之后，我们发现互联网公司虽然有其特殊性，但也脱离不了传统的财务分析框架。如果在2014一2016年用ValueGo的分析框架来看乐视，你会很清晰地看到乐视并不是一家好公司，而不用等到2017年乐视的崩盘。因此，我们团队撰写了这本书，希望对大家理解互联网公司及其估值起到一定的助益。当然，本书中的分析仅供参考，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎！本书由陈玉罡教授统筹策划、指导和修改；上篇对海外上市的互联网公司进行详细分析，莫昕参与撰写第1章，叶青青参与撰写第2章，陈奕诗参与撰写第3章，钟姿华参与撰写第4章，周俊江参与撰写第5章；下篇对国内上市的互联网公司用ValueGo的分析框架进行分析，由刘彧和黎江参与撰写。由于时间有限，书中难免有误，欢迎各位读者批评指正！陈玉罡2018年10月