2023年投资银行考试重点.docx

投资银行温习要紧常识点 一、 测验题型 单项选择题（10×1＝10） 名词说明（5×2＝10） 辨析题（先揣摸不美不雅念是否准确，再扼要说明来由， 简答题（5×7＝35） 3×5＝15） 剖析论述题（2×15＝30） 二、 各章要紧常识点 这局部的内容已剔除了教师说的不考的内容，因而与原提要上的标题少了几多多道。 第一章 1. 在金融混业配景下，如何样了解投资银行？ 投资银行跟贸易银行混业经营， 攻破了证券刊行与承销、证券交易经纪、证券私募刊行 等传统营业框架，企业并购、工程融资、危险投资、公经理财、投资征询、资产及基金管理、 资产证券化、金融翻新等都已成为投资银行的中心营业构成。 与贸易银行跟其余储藏机构的关联： 在经纪、承销、征询等营业存在竞争；在履行混业 经营的国度中，贸易银行与投资银行是合为一体的， 但投行最根源营业是证券承销以及在承 销根底上的证券经纪营业，其余营业全然上在这一根底上的衍生跟展开。 跟交融的营业运动也只是在差异根源根底上的衍生营业才穿插与交融。 与保险公司、养老基金、社保基金的关联：证券经纪、参谋、融资渠道等 投行与商行之间穿插 与证券投资基金的关联：证券经纪、构造跟管理本人的基金、代客户管理基金等。 2. 投资银行如何样帮助企业实现价值增值（综合了解） 。 创业资本、危险投资基金、上市融资与危险资本参与、二级市场证券交易与资本市场 再融资、并购与资本经营、理财、避险及种种金融翻新 证券刊行营业： 制作二级增值收益，包含为企业跟当局局部融资、证券公募刊行、私募刊行 证券经纪与自营业务： 制作三级增值收益，充任证券经纪商、自营商跟做市商 吞并收购： 制作四级增值收益，包含企业吞并、收购、分拆、托管、股权置换方案方案及 融资布置 基金资产管理： 制作三级增值收益，包含证券投资基金设破与证券组合管理 理财参谋： 制作各级增值，包含财务参谋（当局跟企业）跟投资参谋（团体跟机构） 危险投资： 制作一级增值，包含创业方案方案、危险资本管理、财务参谋跟管理参谋 工程融资： 制作五级增值，包含 BOT融资、产物领取、工程债券融资等 金融工程： 制作五级增值，包含种种衍生东西交易、资产证券化及种种庞杂交易构造方案 3. 了解投资银行在资本市场中的要紧功用。 前言资金供需：单刀直入融资的要紧前言 -投资银行不参与投资者跟筹资者的权利义务 关联，投资者跟筹资者互相承担权利跟义务。投资银行在前言资金供需中的中介作 用：限日中介：经过时限转换，使资金运用灵敏灵敏；危险中介：落低投资跟融资 危险；信息中介：经过范围效应、专业化跟分工，无效地落低了信息加工及合约成 本；流淌性中介：为客户供应种种单子、证券以及现金之间的调换机制，满意客户 的流淌性需要。 构造证券市场：在证券刊行市场中，投资银行经过征询、承销、分销、代销、私募 等方法帮助构造证券市场； 在证券交易市场中，投资银行以自营商、经纪商跟做市商的多重身份参与，对保持 证券价钞票的坚决性跟延续性，提高交易效力，起到了要紧沾染； 在证券市场营业翻新中，投资银行不时开辟新的营业，无效地操纵了自身危险，客 不美不雅上使金融市场愈加沉闷； 在树破市场游戏规那么中，投资银行有利于证券市场的有序竞争跟信息传达。 优化资本设置：投资银行是衔接微不美不雅经济决议与微不美不雅企业举动的枢纽，推动市场机 制在资本设置中的根底沾染。表达： 投资银行经过其资金前言沾染增进了资本公平设置 投资银行的股票、债券刊行营业，不只要助于企业产权构造，同时有助于完美企 业管理构造 投资银行的并购营业：增进了产业构造调停跟破费的社会化； 投资银行的基金管理营业：客不美不雅上增进了资本向更无效力、更有出路的产业跟企 业流淌，同时使资金从所有者手中到需要者手中的进程延伸； 投资银行的危险投资营业：增进了产业的晋级换代跟经济构造的提高。 增进产业集合：投资银行对产业集合的增进沾染 -产业集合方法： 新技艺出现→投资者大年夜方支撑，技艺抢先者敏捷展开→模仿者跟进→破费才干过 剩→优越劣汰，并购招致产业集合，总体经济效力提高。 寰球五次并购海潮都离不开投资银行的主导 第二章 2．剖析混业经营与分业经营的利害。 在金融市场主导型国度，为满意客户的差异需要供应种种差异效力的金融专业机构 应运而生，分业经营轨制天然构成。 夸张大年夜危险操纵跟金融开释。 在银行主导型国度，种种金融效力由贸易银行供应，混业经营轨制弗成防止。 夸张大年夜竞争跟效力。 3．我国以后金融业分业轨制选择的缘故及其展开趋向。 （1）金融业分业轨制选择的缘故 在金融市场主导型国度，为满意客户的差异需要供应种种差异效力的金融专业机构应运 (ppt上寻的) : 而生，分业经营轨制天然构成。 分业经营为金融营业展开制作了一个坚决而封锁的情况， 能出现的综合性银行团体内的竞争跟外部调跟艰苦征询题， 防止了竞争摩擦跟合业经营可 同时候业经营有利于保障贸易银行 自身及客户的平安，制止贸易银立即过多的资金用在高危险的运动上， 克制金融危急的发作，为国度跟天下经济的坚决展开制作了前提。 同时候业经营有利于 （网上论文里的） （2）展开趋向：分业经营先前的上风也越来越成为障碍我国金融业深入展开的绊足石。金 融业由初始的混业经营经过火业经营后，又开场出现向混业经营的探究。 第三章 1. 投资银行剖析企业价值时，在微不美不雅、中不美不雅、微不美不雅等方面思索的要紧因素。 对企业的微不美不雅角度剖析－ PEST剖析: 障碍企业经营运动的微不美不雅因素包含四个方面，即 PEST（Political ，Economic，Social， Technological）。 政治跟执法情况：指那些制约跟障碍企业的政治因素跟执法零碎及其运转形状。 经济情况：指构成企业生活跟展开的社会经济情况及国度的经济政策，包含社会经济构造、 经济零碎、展开情况、微不美不雅经济政策等因素。 社会文明与天然情况：前者指企业所处的社会构造、社会风俗跟习惯、信奉跟价值不美不雅念、 文明传统跟生齿范围与天文散布等因素的构成跟变卦；后者指企业所处的生活情况与生态 情况。 技艺情况：指科技因素及与该因素单刀直入相干的种种社会景象的聚拢，包含国度科技零碎、 科技政策、科技水平跟科技展开趋向等。 对企业的中不美不雅角度剖析－产业因素 : 1)行业情况剖析包含： ①行业的添加远景剖析：行业所处的性命周期、以后年度的添加猜想、过来年份的添加率； ②行业统危险剖析：行业外部障碍因素对行业地点的企业展开的障碍。 2）行业性命周期：始创期、生临时、坚决期、消退期 3）行业的市场模范：反响行业内各企业之间的互相竞争位置跟关联。分为：完整竞争、垄 断竞争、寡头竞争、完整操纵 4）当局的行业政策： 增进：补助、优惠税率、提高同类出口产物关税、保护行业的附加法那么等； 限制：如环保恳求 5）企业所处的行业位置跟竞争力： 说明客户行家业中的竞争力及障碍巨细，以企业的市场盘踞率跟市场粉饰率来表示。 剖析差异企业同类产物的品质价钞票差异。 剖析该行业的有名品牌及目的企业品牌的市场认知水平。 剖析潜伏进入者的障碍及产物更新换代的障碍 6）企业所处的价值链剖析：如何样实现更多的价值增值，功用与本钞票剖析。 企业的微不美不雅因素剖析： 企业品质的构成因素特未几，投资银行要紧从以下几多多个方面对企业外部进展剖析： （1）企业构造管理剖析 （2）企业中心竞争力剖析 （3）企业所处的生长周期剖析 （4）财务报表剖析 2. 操纵企业价值稀有的定量剖析方法：现金流折现法（收益法）跟市场比较法（市盈率 法、市净率法）。 答：1.收益法 收益法（现金流折现法）：依照企业以后的赚钞票，以现金流量的形状依恰当的折现率折为现值。 收益法的长处在于其思索到：货泉的时刻价值、现金流量跟危险。 收益法对企业价值剖析的着眼点有二： 其一，猜想客户以后现金流量的巨细。猜想的根底是对客户的财务情况、中心营业、 经营才干、企业轨制、管理层及员工素养跟行业进展的综合剖析跟评估。 其二，方案折现率，求得企业价值 步调： （1） A.猜想自在现金流量－－公式法 Rappaport以为，自在现金流量（FCF）指企业在履行所有财务义务并满意了再投资需要后 的现金流量。 公式为： FCFt=St-1(1+kt)Pt(1-Tt)-(St-St-1)(Ft+Wt) 此中，FCF：自在现金流量；S：年贩卖额；k：贩卖额年添加率；P：贩卖利润率 T：所得税率；F：贩卖额每添加1元所需追加的硬朗资本投资 W：贩卖额每添加1元所需追加的营运资本投资； B.猜想自在现金流量－－大年夜略估量法 t：猜想期内某一年度 先剖析汗青资料，求得生长率。 企业以后现金流量的预算除了遭到产业远景障碍外，能够以企业过来的赚钞票才干作为 一个参考点进展恰当调停，如以过来的生长率来猜想企业以后的生长率。公式为： g（生长率）＝股东权利酬劳率×（ 1－股利发放率） 再以现有资产为根底，推估以后自在现金流量的生长趋向。 依照差异假设前提模仿情况剖析，猜想现金流量的变卦。 （2） A.方案企业价值的全然方法： 此中，V：企业价值；rt：过细估量期内各年折现率； r：大年夜略估量期内的折现率 D ：过细猜想时代 PF E ke V W g：大年夜略估量期的坚决生长率；ACCk(1 n T )kpf d V V B.方案企业价值的加权均匀资本本钞票法 先方案企业的加权均匀资金本钞票 算企业价值。 WACC，作为贴现率对企业以后现金流量进展贴现，以此计 FCFt (1WACC)t 企业的加权均匀资本本钞票： V t1 这里，kd、kpf、ke分不表示税前欠债资金本钞票、优先股资金本钞票跟普通股资金本钞票。 D、PF、E、V分不表示欠债价值、优先股价值、普通股价值跟企业价值。 T是所得税率。 企业价值为： 例：FCF法 在初，猜想某企业的自在现金流量跟加权资金本钞票如下表， 那么该企业的价值是几多多？ 后 自在现金流 量 0.54 0.70 0.88 1.00 坚决生长率g=8% 加权资金成 本 8% 10% FCF12%t 10% 估量折现率 V r=10% (1WACC)t t1 解答: n FCF FCF 1 t n1 在初，猜想某企业的自在现金流量跟加权资金本钞票如下表， 那么该企业的价值是几多多？ (1r)t rg(1r)n t1 t 后 猜想自在现金流 量 0.54 0.70 0.88 1.00 坚决生长率g=8% 预期加权资金成 本 8% 0.5 10% 12% 10% 估量折现率 r=10% 折为终现 0.589 0.661 0.683 36.88 值 企业价值 方案进程 V=0.5+0.59+0.66+0.68+36.88=39.31 元 的自在现金流量折为 初现值：0.54/1.08＝0.5 ＝0.589 ＝0.661 初现值：1/(1.1x1.12x1.1x1.08) 的自在现金流量折为现值： 的自在现金流量折为现值： 0.70/(1.1x1.08) 0.88/(1.12x1.1x1.08) 的自在现金流量折为 后的所有自在现金流量折为 ＝0.683 末价值为： 1x1.081x1.081x1.081x1.084 2 3 54 1.1 1.12 1.13