SpecialColumn专栏2023-01国际金融INTERNATIONALFINANCE17摘要：全球经济走向滞胀的发展格局已基本确立。全球经济正在从“三低一高”走向新的“三高一低”的发展周期。在周期变化的同时，全球经济还面临着结构变化。从周期和结构变化的角度看，世界经济金融正在进入滞胀和分裂的新变局，面临高通胀、紧货币、紧财政、高主权债风险、紧流动性和持续增长低迷的新的宏观政策框架，这也是当前世界经济金融的结构变化。关键词：全球经济；滞胀；周期；结构中图分类号：F831文献标识码：A一、全球经济走向滞胀当前，全球经济走向滞胀的发展格局已基本确立。全球经济正在从“三低一高”（低通胀、低利率、低增长和高债务）走向新“三高一低”（高通胀、高利率、高债务、低增长）的发展周期。全球经济走向滞胀已成为各界共识，关于滞胀是温和的滞胀还是严重的滞胀抑或是走向危机，主要取决于通货膨胀的发展，以及央行应对通货膨胀的政策措施是否合适。当前，全球通货膨胀指数处于高位，通货膨胀指数的平均数和中位数分别在10和6左右，近期有所下降但仍处在高位。发展中国家通货膨胀也很严重。非洲、亚洲、欧洲的发展中国家和新兴经济体通货膨胀严重，特别是欧洲非常高。推动通货膨胀的因素主要有三个：一是食品危机，二是能源价格，三是地缘政治、供应链等。目前，大家对美国和欧洲的通胀关注度较高，其实全球的发展中国家通胀也很高，与发达经济体高通胀原因一样，主要是由于能源价格和食品价格高企。之前，美联储的政策一直是滞后的。为有效应对当前高通胀，美联储的滞后政策需要迎头赶上，现在美联储的加息速度非常快，加息速度和力度都非常大。2022年12月14日，美联储又加息50个基点，已经将联邦基金利率目标区间迅速提高到4.5%左右。美联储的快速加息对全球经济特别是对美国经济将产生很大影响。2022年以来，影响全球经济的因素主要有以下几个。一是能源，欧美对俄罗斯石油和其他大宗商品实施制裁及俄罗斯停止对欧洲天然气出口导致能源价格高企；二是通货膨胀整体预期上升；三是2023世界经济金融：走向滞胀和分裂◎朱民作者简介：朱民，中国国际经济交流中心副理事长，国际货币基金组织原副总裁。①本文根据作者在2022年中国国际金融学会年会的演讲整理，由中国银行研究院辛本胜博士整理。①DOI:10.16474/j.cnki.1673-8489.2023.01.002SpecialColumn专栏国际金融2023-01INTERNATIONALFINANCE18加息导致的融资成本上升。这三大要素，引起了对全球经济预...
