·数智化、数字治理与经济转型升级·第32卷第6期2022年11月Vol.32No.6Nov．2022DOI:10.3969/j．issn.1674-8131.2022.06.001*收稿日期:2022-09-28;修回日期:2022-11-01基金项目:国家自然科学基金青年项目(72202046);国家社科基金青年项目(22CJY009);广东省哲学社会科学规划青年项目(GD19YYJ06)作者简介:向海凌(1991)，女，江西九江人;讲师，博士，主要从事企业数字化转型研究;E-mail:hl．xiang@qq．com。陈玉茹(1996)，女，广东梅州人;硕士研究生，主要从事企业数字化转型研究;E-mail:398272172@qq．com。吴非(1989)，通信作者，男，广东汕头人;助理研究员，博士，硕士生导师，主要从事企业数字化转型研究;E-mail:wufei@m．scnu．edu．cn。QFII持股促进企业数字化转型的机制研究———影响路径、企业异质性与提质补短效应向海凌a，陈玉茹b，吴非c*(广东金融学院a．金融与投资学院;b．行为金融与区域实验室;c．金融科技工程技术开发中心，广东广州510521)摘要:在数字经济时代，数字化转型是企业高质量发展的必由之路，QFII制度的引入则使QFII持股成为影响企业发展质量的重要因素之一。然而，现有文献对QFII持股影响企业数字化转型的研究不足，尤其缺乏相关经验证据。本文认为，QFII持股能够提升企业的数字化转型意识，为数字化转型项目提供长期的资金投入，并通过改善投融资行为、优化信息状况、推动技术进步等路径来促进企业数字化转型。采用2007—2020年沪深两市A股上市公司数据的分析发现:(1)QFII持股比例的提高能够有效促进企业数字化转型水平提升;(2)QFII持股可以通过缓解融资约束、降低财务费用和金融杠杆、提高分析师关注度和媒体正面报道数量、增加研发投入来促进企业数字化转型;(3)QFII持股对非国有企业数字化转型的促进作用比国有企业更为显著，对高科技企业数字化转型的促进作用比非高科技企业更为显著，对成长期、成熟期、衰退期企业数字化转型的促进作用依次递减;(4)QFII持股可以促进企业发展质量提升(提高投资价值和主业业绩)，数字化转型也可以促进企业发展质量提升(提高投资价值和投资效率)，而且QFII持股可以改善数字化转型对企业发展质量的影响(强化正面的投资价值和投资效率提升效应，弱化负面的主业业绩降低效应)，因而QFII持股下的数字化转型具有显著的提质效应;(5)在创新创业VC/PE投资和外来投资活跃度较低的地区，QFII持股对企业数字化转型的促进作用较大，表明在企业数字化转型方面QFII持股具有弥补资本市场投资活跃度不足的...
