2023年国际医学避免ST出奇招范文.docx

天道酬勤 国际医学防止ST出奇招 成一虫 陕西省第一家上市公司国际医学〔000516.SZ〕是下半年的大牛股，从7月初的4.0元左右涨到近期最高9.46元。公司主營三家综合性医院，其中两家是三甲。算是很独特的三甲医院概念股，赛道不错。实际控制人也很有破釜沉舟的勇气，出售33.6亿元商场资产，投入50多亿元新建一家高规格、会聚上百名医的超级大医院。 由于新医院2023年9月刚刚投产，尚在培育期，国际医学2023年前三季度巨亏4.98亿元，其中第三季度净亏损为1.58亿元，季度营业收入为4.32亿元。而第二季度净亏损那么为1.55亿元，营业收入为3.65亿元。正常情况下国际医学第四季度很难扭亏，更不用说全年盈利。国际医学2023年净亏损4.04亿元。如果连续两年亏损，就会被ST〔特别处理〕。 有趣的是，仍然有卖方研究员认为公司会有微利，或许他是猜到上市公司会通过出售资产这样的套路来扭亏。但国际医学可供出售的资产不多，除了三家医院40多亿元的固定资产、30亿元的在建工程，还有2023年底账面值为6924万元的北京汉氏联合生物技术股份公司〔下称“汉氏联合〞〕的股权。所以，国际医学选择出售汉氏联合的股权并不奇怪。 让人意外的是价格。11月17日，国际医学公告称，持有的汉氏联合全部3400万股股份〔股权占比为31.36%〕以7.8亿元的价格出售给济南银丰，预计实际投资收益7.21亿元。售价远高于账面值，并不罕见。但是，汉氏联合曾经是新三板挂牌公司，2023年4月摘牌，2023年10月的最后交易价为12.39元/股。按这个价格来计算，国际医学手中股权值4.21亿元。 国际医学在2023年4月决定对汉氏联合股权投资计提减值准备1.18亿元，并表达在2023年年报。这是导致该笔股权投资的账面值由2023年初的2亿多元变成当年底6924万元的主要原因。次要原因那么是汉氏联合2023年亏损5079万元，权益法下确认投资收益为亏损1000多万元。现在回头看，上市公司财技不错，2023年亏损近3亿元无法挽回，索性再加上这1亿多元，凑成4亿元亏损，给2023年盈利留下操作空间。 7个月之后，由于汉氏联合2023年前三季度继续亏损，金额高达3410万元，国际医学手中的长期股权投资只余下5000多万元账面值，却成功卖出7.8亿元高价，把上市公司从ST戴帽的危险边缘给拉了回来——一会儿减值，一会儿增值，这笔股权究竟值多少钱？从会计谨慎性原那么的角度出发，由于汉氏联合经营不善、持续亏损，计提减值准备可以理解。但济南银丰为何花费7.8亿元的高价购置股权，一年前花5折的价格从新三板市场购置不香么？ 难道汉氏联合这半年来发生了重大利好？2023年前三季度其亏损金额到达2023年的67%;营收为5944万元，仅为2023年全年的53%。汉氏联合有2个干细胞新药获得中国临床试验许可，另有1个干细胞新药获法国临床试验许可，但都还没有完成一期临床，没有看到进一步的好消息。汉氏联合2023年年报被审计师出具保存意见，2023年亏损1492万元。按现行A股IPO〔包括科创板〕的条件要求，汉氏联合的营收规模、净利润不够格，预估市值也够呛〔按新三板摘牌时只有13.42亿元，按济南银丰入股价那么为24.87亿元〕，一类新药的二期临床批件也还没有下来。 值得关注的是，济南银丰背后力量是与国际医学同在陕西的杨凌格物至简生物科技。它于2023年9月2日刚刚成立，将负责96.18%的收购款出资。穿透其出资后的真正大金主是谁，并不知道——高价收购对上市公司有利，广阔股民皆大欢喜，难得糊涂。 国际医学还有一个有趣的地方：在缺钱与不差钱的边缘反复横跳。2023年公司花费2.3亿元回购2.18%股份，价格为4.7-6.32元，尽管当时新医院总投资高达50多亿元，两家老医院还要进行20亿元以上的扩建改造。2023年7月初公司股价最低时决定向大股东定增10亿元，价格不低于3.28元，理由是缺钱。到了11月26日又公告花费不超过2.1亿元参与万达信息的股票竞拍，27日公告购置到手。万达信息股票投资能否赚钱不好说，但可以肯定的是，高价回购、低价定增，上市公司其实不划算。