2023年六成待审IPO律所在北京金杜天银过会率偏低.docx

六成待审IPO律所在北京,金杜、天银过会率偏低 投行、会计师事务所和律师事务所是公司IPO上市需要倚重的三个主要中介机构。与投行、会计师事务所类似，律师事务所依靠提供专业法律效劳从IPO工程中获得相关收入，因此各家律所在IPO工程上的争夺也颇为剧烈。 目前待发的531家IPO公司的法律业务已被87家律所瓜分。其中国浩集团和北京金杜两大律所拿到的工程数量位居前两位，而广东广和、广东国晖等知名律所的表现那么较为逊色。 在过会率方面，2023年拿到IPO工程较多的北京金杜、北京天银等过会率偏低。而像浙江裕丰、上海方达、福建君立等律所，只有一个IPO工程上会，最终却未通过审核。 国浩、金杜占据1/5待审IPO工程 继对今年保荐机构和审计机构在IPO工程上的争夺战做出整理分析后，本期投资者报对另一大重要中介机构——发行人律师的IPO工程瓜分结果进行了梳理。 根据证监会发布的IPO申报企业名单，截至2023年3月15日，拟在A股市场上市的公司有531家。目前这531个IPO工程的法律业务已经被87家律师事务所瓜分。其中国浩集团、北京金杜、北京中伦、北京国枫、北京竞天公诚5家律师事务所拿到的工程数量居前5位，分别为53个、48个、38个、26个和24个。 这5家律所合计拿到189个IPO工程，占当前IPO总数的35.6%。其中又以国浩集团和北京金杜拿到的工程最多，约占当前IPO总数的1/5。 近两年在IPO工程法律业务的争夺战中，这两家律所一直保持强势。尤其是国浩集团，在2023年重启IPO后，借助中小板和创业板公司的上市潮，国浩集团迅速拿取多个IPO工程，其风头一度盖过此前证券市场上的老牌律师事务所北京金杜。 此外北京德恒、上海锦天城、北京天银、北京大成、北京君合等几家律师事务所所获得的IPO业务数量也较多，均在15个及以上。 相比之下，一些“非京籍〞老牌律师事务所在IPO工程上的争夺结果那么不尽人意，像廣东广和、广东法制盛邦、广东国晖等律所拿到的IPO工程少之又少。 “地利+投行〞成重要影响因素 所谓近水楼台先得月。根据投资者报统计，今年拟发的531个IPO工程，有331个被京城律所拿到，占比62.3%。而在2023年的IPO工程中，京城律所也处于绝对优势。265个IPO工程中，京城律所拿到的工程就多达158个，占比接近六成。 北京律所能够在发行人律师业务上“一方独大〞，与其区位优势关系不小。相对外地律所，北京律所有更多的京城人脉关系，可以帮助拟上市公司更快解决问题。而拟上市公司选择与北京律所合作，也便于同包括证监会在内的相关政府机构进行更顺利的沟通。 此外律所拿到的IPO工程数量的多少，还与投行存在千丝万缕的联系。知名的律所多会与其长期合作的投行一起完成IPO工程。如国浩集团和北京金杜均与国信证券、广发证券、中信证券有合作。 此外律所本身的规模也是影响其拿到IPO工程的重要因素。一些地方性的小律所因为地域和自身实力的限制，无法承接到更多的工程，只能依靠区域优势拿到本地拟上市公司的IPO工程。 金杜、天银、竞天公诚过会率低 难逃“失察〞嫌疑 在律师事务所通过发行人律师业务获得不菲收入之时，他们所肩负的审查监督职能也时常被市场诟病。 在拟上市公司发行中介机构中，发行人律师又被称为“watch dog〞(监察人)，他们担负着对拟上市公司合规合法性进行审查、监督的重要职能。 不过这些监察人也时有失察。2023年6月江苏恒久上会遭否决，因未勤勉尽责，相关保荐代表人和签字律师均被停业一年。在2023年德勤集团的IPO中，上海锦天城律所也因涉嫌PE腐败而遭市场质疑。同样2023年11月，证监会还以未勤勉履责为由，对胜景山河和科冕木业的三大中介机构采取监管措施。 一些拟上市公司最终因多种原因未能过会，除了保荐机构和审计机构外，与发行人律师“失察〞也有一定关系。因此我们通过“过会率〞粗略评价发行人律师的勤勉尽责程度。 根据投资者报统计，2023年共有72家公司未能通过证监会发审委审核。这72家被否公司涉及到36家律所，被否工程较多的律所包括北京金杜、北京国枫、北京天银、上海广发等。这些律所同样在去年拿到的IPO工程较多，被否决的公司也较多。 从过会率来看，2023年拿到IPO工程较多的律所中，北京金杜、北京天银、北京竞天公诚等律所过会率较低，在70%左右。还有局部律所一单未过，如浙江裕丰、上海方达、福建君立等律所均只有一个IPO工程上会，但最终仍未通过审核。■