第1页共3页改革国债回购制度的思考「关键词」国债，回购「正文」说到国债回购，一般人可能不会对它有所了解，但是在我国金融市场上，它却有着重要的地位。近年来一系列围绕着国债回购的违规操作而产生金融大案，严重的影响了国家正常的经济秩序，也引起了社会的震动与普遍关注。中国的国债回购市场始于20世纪90年代初，主要是为了活泼当时的国债交易，促进国债发行。随着不断的开展，国债回购交易的规模越来越大。目前，国债回购交易已经成为国债市场的重要组成局部，国债回购利率水平已经成为衡量市场资金松紧程度的重要参照。2022年6月，周正毅案发，富友证券挪用39亿元，国债回购问题也因之浮出水面。2022年8月下旬，因货币信贷高速增长，投资需求旺盛，物价上涨明显，中国人民银行上调了法定存款准备金率。这一紧缩的货币政策引起了债券暴跌，很多机构资金链条断裂，违规国债回购问题纷纷暴露。2022年底，中国证券摸底的结果，市场存在违规回购规模高达202300亿元。在2022年4月份债券市场的再次大跌后，中国证券登记结算公司发出了关于加强债券回购结算风险管理的紧急通知，明确了回购欠库处理与到期违约处分程序，并强调将对债券业务回购量大、持续进行滚动回购业务操作的参与机构，实施重点监控。国债回购，最初是为解决市场流动问题而产生的，但是在中国现行体制和公司治理不完善的情况下，却成了违规融资融券的手段，甚至给整个金融市场带来了很大的危害。因此，对于国债回购的法律问题的分析和探讨成为迫切需要。国债回购交易是国债现货交易的衍生品种，是以证券交易所挂牌的国债现货品种作质押的短期融资融券行为，其交易的标的是按照交易所规定的折算率，以国债现券的市场价格为根底折算成的固定面值的、统一的虚拟券，即标准券。国债回购实质上是一种资金拆借行为。与股票交易不同，进行国债回购交第2页共3页易的当事人仅限于交易所会员，证券公司都是以自己的名义进行回购。国债回购交易是采取一次成交、两次清算的方法，标准券和资金的结算均在会员间进行，投资者或客户并不是结算法律关系的当事人。国债回购交易以国债质押为根底。证券公司也可以自有国债进行回购取得资金，但每个证券公司进行国债回购的交易总额不得超过该公司账户标准券的总值。违规国债回购问题产生一方面是国债回购存在制度漏洞，另一方面是证券公司的管理和风险控制制度不健全。当前国债回购市场有两个根本的制度根底，一是“席位联合制〞的交易和清算模式，再...
