2023年基金继续减持金融地产.docx

基金继续减持金融地产 荀玉根 二季度偏股型基金仓位与份额双双上升。 截至2023年7月21日晚，2768只普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金中2568只已披露2023年二季报，披露率超过90%，已具备代表性，因此我们以此数据为样本进行分析。 从份额看，二季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金份额分别为3020亿、11056亿、6954亿份，较一季度分别增加458亿〔18%〕、1619亿〔17%〕、100亿份〔2%〕。从仓位看，二季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为86.5%、85.9%、63.5%，仓位整体上升。当前基金仓位均处于历史高位，普通股票型基金仓位处于2022年以来90%高的分位，偏股混合型分位数为87%。 以创业板指和中证500代表成长股，以上证50和中证100代表价值股来判断基金的风格偏好。依据二季度基金重仓股统计情况，风格再度偏向成长。具体来看，基金重仓股〔剔除港股，下同〕中上证50成份股市值占比环比下降1.7个百分点至18.5%，中证100成分股市值占比环比下降4.3个百分点至33.2%，基金重仓股中创业板指成份股市值占比环比上升2.3个百分点至17.6%，创历史新高，中证500成份股市值占比环比上升1.4个百分点至15.5%。考虑到基金重仓股中指数成份股的市值占比会受到成份股股价变动的影响，即某类成份股占比的上升可能只是因为成份股股价上涨而非成份股持股数提升，我们用成份股市值占比相对全部A股自由流通市值中成份股占比〔下称“超配〞〕来剔除局部股价变动的影响。以超配角度看，二季度基金重仓股中上证50成份股超配比例环比下降0.2个百分点至-2.6%，中证100超配比例环比下降2.9个百分点至-0.7%，创业板指超配比例环比上升1.4个百分点至9.5%，中证500超配比例环比上升0.8%个百分点至-0.9%。 从市场来分，二季度基金重仓股中A股市值占比为96.3%，港股为3.7%。分析基金所持A股中各行业情况，消费股市值占比环比上升0.9个百分点至48.1%，TMT市值占比上升1.9个百分点至28.3%，金融地产市值占比大幅下降4.3个百分点至7.4%，周期股市值占比上升1.4个百分点至15.6%，其中金融地产占比创2022年以来新低。 从申万行业市值占比环比变动情况来看，二季度基金重仓股中电子、医药生物和电气设备市值占比明显上升，分别环比上升3、2.6、1.8个百分点，三者合计增加7.4个百分点;银行、房地产和农林牧渔市值占比明显下降，分别环比下降1.8、1.7、1.3个百分点，三者合计下降4.8个百分点。 二季度基金重仓股行业分布中，金融地产行业〔包括银行、非银金融与房地产〕市值占比环比下降4.3个百分点至7.4%，低于2023年以来的均值14.2%。子行业中银行市值占比环比下降最多，降低1.8个百分点至2.4%，低于2023年以来的均值5.3%。 而大消费类行业〔包括农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、交通运输、商业贸易、休闲效劳、汽车〕市值占比拟一季度上升0.9个百分點至48.1%。其中医药生物与休闲效劳占比上升最多：医药生物占比环比上升2.6个百分比至20.2%，高于2023年以来的均值14.3%;休闲效劳占比环比上升1.3个百分比至1.9%，高于2023年以来的均值1.1%。农林牧渔和食品加工市值占比环比下降最大。 二季度基金重仓股行业分布中，周期性行业市值占比增加1.4个百分点至15.6%。其中电气设备市值占比环比上升最多，上升1.8个百分点至5.2%;建材市值占比下降最多，下降0.8个百分点至1.2%。 TMT市值占比环比上升1.9个百分点至28.3%，计算机占比上升0.2个百分点至7.6%，传媒占比环比下降0.4个百分点至4.9%，电子占比环比上升3个百分点至14.5%，创历史新高，通信占比环比下降0.9个百分点至1.3%。