2023年宏观政策要保持连续性稳定性可持续性.docx

2023年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性 中信证券：2023年政策总基调是“稳中求进〞，我们认为疫情时期出台的临时性的特殊逆周期调节政策将稳步退出，但不会出现“急转弯〞，在中国先于全球其他经济体复苏的窗口期，我们会更加重视改革创新以及高质量开展。会议要求“形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡〞，并具体部署了八项重点任务，我们建议重点关注2023年在科技创新和增强产业链供给链自主可控能力、粮食平安、住房租赁市场建设、调整优化能源结构等方面可能出台的更细化具体的政策措施。 英大证券：海外疫情大概率得到控制，乐观看待2023年全球经济;2023年中国经济大概率处于“合理区间〞的上半部;宏观政策兼顾连续性、稳定性与可持续性，结构性是宏观政策的主要特征;2023年扩内需的主要力量是消费，其次是投资;“强化国家战略科技力量〞是2023年第一要务;善于用政治眼光观察和分析经济社会问题。 上海证券：总体来看，2023年经济工作目标明确——构建新开展格局。政策方面虽未明确提到政策退出，但更加注重政策的可持续性，也就意味着政策的调整不可防止，但会温和渐进退出。重点任务方面，科技创新为第一要务，科技自立自强是促进开展大局的根本支撑，实施好扩大内需战略以及扩大高水平对外开放。 东莞证券：宏观政策“不急转弯〞的表述意味着整体政策方向会保持可持续性和稳定性，积极财政政策和稳健货币政策的表态更加细化，均有所微调，其中财政注意保持适度支出强度，而货币更注意精准和合理。此外，会议提出2023年经济工作的八项任务，对科技创新、内需、资本市场、新能源、种业、房地产等等领域提出了具体的要求。其中科技创新是重要方向，关注供给链自主可控;而扩大内需是战略基点，要形成强大国内市场，将在需求侧改革有所发力;对资本市场也保持高度关注。经济工作会议定调明确，有助于稳定市场预期，缓解市场对政策快速收紧的担忧，预计后续政策将逐步落地，特别是政策关注较多的行业板块将受益于政策推动。 德邦证券：按照会议中提及的未来重点开展方向，我们认为，可以关注大科技中真正具有能力研发“卡脖子〞技术的公司，需求侧改革、扩大内需的可选消费和智能制造等，以及“碳中和〞概念的新能源产业链。 图说 为应对疫情，2023年我国宏观杠杆率上升较快，中央经济工作会议强调“保持宏观杠杆率根本稳定〞，考虑到2023年名义GDP增速或将到达11%左右，我们预计，2023年社融增速或逐步降低至11.5%左右。从社融增速的下降幅度看，2023年预计将比2023年缓和，表达了政策“不急转弯〞的要求。考虑到2023Q1政府债券发行规模约占社融的14%，而目前仍未提前下达2023年政府债务额度，或將对2023Q1的社融增长产生影响，但预计节奏调整不影响财政温和收紧的总基调。 ——摘自中信证券宏观经济研究报告