2023年金融风暴后再论公允价值困境与出路.doc

金融风暴后再论公允价值——困境与出路 2023-12-15 9:34　张白玲　【大 中 小】【打印】【我要纠错】 　　【】 公允价值自问世以来始终是一个有争议性的话题,此次金融风暴再一次将其推向公众视野。作为计量属性,公允价值具有极大的理想色彩,并与原有计量属性之间存在逻辑上的重叠。由于各国的会计准那么并没有对其做出合理的说明和准确定位,给理论与实务带来一系列的困惑。本文试图就这些问题进行梳理,并研究现实环境下公允价值计量的有效途径。 　　【关键词】 公允价值;价值与价格;计量属性与计量规那么 　　一、问题的提出 　　(一)金融风暴中的“公允价值〞 　　2023年9月,美国爆发了一场涉及全球的金融风暴,风暴中损失沉重的金融机构对公允价值会计计量方法进行猛烈抨击。批评意见主要为:在市场失灵情况下,公允价值使价格严重背离价值;公允价值估值模型的复杂性和市场风险的巨大性导致公允价值的合理性难以保持;公允价值披露加剧了周期性经济后果,把市场推入“信心缺失〞深渊;公允价值催生市场逆向选择,造成市场动乱等。 　　面对市场的批评,各国及有关国际组织纷纷修改“公允价值〞的规那么,以缓解危机带来的冲击及金融资产账面大幅缩水的局面。 　　(二)“公允价值〞规那么的修改 　　1.美国 　　2023年的4月,美国次级贷款危机不断恶化时,国际金融协会(IIF)向美国证券交易委员会(SEC)和美国财务会计准那么委员会(FASB)提出中止银行使用公允价值会计的要求。2023年9月15日随着雷曼兄弟的破产,由60多名议员组成的两党联立团体写信给美国证券交易委员会,敦促暂停公允价值会计准那么。2023年9月30日,美国证券交易委员会发布了针对美国财务会计准那么第157号公允价值会计的指导意见,要求:企业在金融危机中不能简单依赖不活泼市场情况下的交易价格,而应更多地通过对价格下滑时间长短、跌幅以及市场流动性的判断,借助内部估值模型和假设条件,来确定金融资产的公允价值。 　　2023年10月3日,美国众议院投票通过,前总统布什正式签署了2023紧急稳定经济法案,暂停使用盯市会 　　计,即公允价值会计准那么。 　　2.其他国家与国际组织 　　国际会计准那么理事会(IASB)宣布可以从2023年7月1日起追溯调整新会计准那么。德国规定新会计规那么可以将金融资产重新分类以及区别定价,以防止计提跌价准备,从而在账面上可以实现利润。日本于2023年10月16日宣布将审查市值计价会计准那么,允许企业根据买价重新估价证券。韩国金融效劳委员会(FSC)2023年12月22日发表声明,针对货币贬值产生的外债风险,将考虑修改会计准那么,放松会计规定。 　　二、公允价值困境何在 　　公允价值自诞生以来,有关概念与实务始终是会计界关注的焦点。金融危机中由于公允价值会计的使用加剧了市场的波动,更引起各界高度关注。这场风波进一步暴露了公允价值深存的问题,即:角色问题——在财务会计概念体系中地位的不确定性或难以准确定位,以及由此产生的一系列使用上的困扰。 　　(一)困惑1:计量属性计量原那么 　　众所周知,公允价值的出现是源于金融工具计量和披露的需要。由于历史本钱的财务报告不能向金融监管部门和投资者提供金融工具尤其是衍生金融工具变化的预警信号,影响投资者对风险的估计和判断。1990年9月,美国证券交易管理委员会(SEC)主席理查德.C.布雷登提出了以公允价值作为金融工具的计量属性的建议,这个建议得到美国财务会计准那么委员会(FASB)的认可,并随即发布一系列相关准那么。截至2023年12月底,FASB共发布了60个与公允价值有关的会计准那么。 FASB选择“公允价值〞计量属性的理由是:历史本钱无法计量衍生金融工具的实际价值,市价也不能全面计量衍生金融工具的价值。因为,对存在活泼市场,并可上市交易的衍生金融工具,市价是理论上最恰当的计量属性,但多数衍生金融工具没有活泼市场的市价。因此,“公允价值〞作为市价的估计价格,成为衍生金融工具唯一可用的计量工具。 　　1.关于公允价值的表述 　　公允价值作为一种计量概念提出后,如何解释和表述一直备受关注。在各种表述中影响最大的当属国际会计准那么委员会(IASC)和美国财务会计准那么委员会(FASB)所作的解释。 　　(1)国际会计准那么委员会(IASC)。1995年,IASC在国际会计准那么第32号金融工具:披露和列报(IAS32)中的解释:公允价值“指在公平交易中,熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额〞 。该解释对交易的公平性和透明度提出明确要求,并作为公允价值计量的前提条件。 　　2023年底,IASC完成的准那么草案和结论根底——金融工具及类似项目会计处理的综合准那么征求意见稿中,对公允价值的定义有了进一步的表述:“公允价值是企业在计量日由正常营业报酬驱使的正常交易中销售资产将收到的或解除负债将付出的估计价格〞。这里进一步强调公允价值存在于正常交易中,其实质是市价的估计价格。 　　(2)美国财务会计准那么委员会(FASB)。1996年,FASB125号金融资产的转让和效劳以及负债清偿的会计处理准那么关于公允价值的表述为:“一项资产(或负债)的公允价值,是自愿的双方在当前交易(而不是被迫或清算销售)中据以购置(或承当)或销售(或清偿)资产(或负债)的金额〞。2023年6月,FASB的公允价值计量征求意见稿将公允价值定义为“当前交易中,在熟悉情况、不关联、自愿的各方之间进行资产交换或债务清偿的价格。〞2023年9月 　　15日, 在FASB第157号公允价值计量准那么中,公允价值被明确定义为:公允价值是在计量日市场参与者之间的有序交易中销售资产将收到的或转移负债将付出的价格。很显然,FASB所指的公允价值,其真正含义是资产的客观价值,并非市场上标出的具体价格。 　　目前,FASB已将公允价值计量运用到了金融工具以外的其他项目,形成了一个以公允价值为核心的会计计量理论体系。FASB的想法是,从金融工具入手试行公允价值会计,然后逐步将其扩展至金融工具以外的其他项目,最终以公允价值会计代替传统的历史本钱会计,形成公允价值会计占支配地位的新会计模式。 　　尽管FASB的思路和意图很明确,但是公允价值不管从理论或实务角度看,作为计量概念都有些差强人意,这是造成目前实务中一系列困惑的主要原因。 　　2.公允价值的解读 　　(1)公允价值的根底——市场。尽管对公允价值的表述不尽相同,但都一致地将其放在市场环境下进行观察和评价,假定各主体是在“市场〞根底上进行交易,包括现实市场和虚拟市场。“现实中公允价值的运用并不限于主体相互交易的现实市场〞(葛家澍,2023),例如对衍生金融产品的计价就是建立在假想交易的虚拟市场。从现实市场到虚拟市场,说明了作为公允价值根底的“市场〞是一个观念的市场,但它又必须满足市场的根本特征,即:公开、透明、有序,各主体没有利益关系和强买强卖,交易是在 “有序〞和“公平〞的环境下进行的。因此,只要符合这些特征,公允价值可以是实际的现实交易,也可以是假设的现实交易,以及对未来的现实交易。 　　显然,作为公允价值的市场,是观念中的理想市场,“有序〞和“公平〞是前提条件,它不包含剧烈波动下的恐慌性市场和极度萧条的疲软市场。当市场不理性、波动和疲软时,公允价值就失去应用的前提。 　　(2)公允价值的计量日——交易日、报告日、确定承诺日。会计计量一般包括初始计量和后续计量。一般而言,初始计量通常发生在交易日(或事项发生日),是对现实交易的计量。但公允价值的初始计量还包括假想(也称为虚拟交易)交易的计量,如某些金融资产的初始计量日通常发生在“确定承诺日〞。虽然,确定承诺日是在未来执行的一项协议,但这种协议仍具有法律效力,可以成为会计确认确实定时间(葛家澍,2023)。 　　后续计量通常发生在报告日,报告日是会计核算的重要时点。在公允价值计量下,报告日多数资产要进行价值重估,价值重估的结果是确认公允价值变动损益。就我国会计准那么的规定,损益直接影响损益表与资产负债表。 　　由此可见,相对于其他计量属性,公允价值不仅具有较大的“未来〞不确定性,还有价值变动影响。不确定性使公允价值潜伏了计量风险,而价值变动影响那么因为利益的调整,使公允价值成为各界关注的焦点。 　　(3)公允价值的计量结果——价格(估计价格)。相对于其他计量属性,公允价值容易使人误解为其计量的是商品的价值,并寄于极高的期望,成为会计计量的最高境界。但马克思经济学认为,价值是一个观念上的概念,看不见,摸不着,人们通常看到的是它的表现形式——交换价值。货币出现以后,价值有了其表现形式——价格,人们通过价格间接感受商品的价值。因此,公允价值并非经济学意义上的价值,其本质是资产或负债的交换价值,即价格。美国著名会计学家A.C利特尔顿曾指出,会计记录就其实质来看不可能反映价值,“会计所处理的特定主题是货币价格,……会计的根本问题是价格,而不是价值〞。 　　同时,公允价值不像其他计量属性那样,随着主体发生的交易和事项立即产生交易价格,尤其在假想的市场上,公允价值实质上是一种估计价格。但最正确估计是在活泼市场上,同质资产或负债随时可取得的公开、公平的报价,即活泼市场上的市场价格(葛家澍,2023)。 　　3.公允价值与现行计量体系的关系 　　综上所述,公允价值包含三层意思:第一,公允价值是公平交易(有序交易)中双方交换资产或者清偿债务的依 　　据。第二,公允价值多数情况是建立在一系列假定的根底 　　上。首先是市场假定,假定市场是充分有效的理想状态;其次是供需均衡假定,是由供应与需求均衡点的价格表现价值的全部经济内涵。第三,公允价值是在上述根底上资产或负债的交换价格(或估计价格)。 　　公允价值的本意是指理想市场环境下的公平交易价格。但现实是,会计能得到理想市场价格的概率极低,多数情况下公允价值表达的是会计对市场价格的估计结果,以至公允价值计量有很大的主观性,计量结果经常是缺乏“公允〞的。 　　因此,公允价值的最大困难是在缺乏公平市价的情形下,如何通过现存计量属性和恰当的估值技术的选择与替代来表现。如何取得公允价值这个问题早已在FASB1984年发表的第5号财务会计概念公告企业财务报表确实认与计量中得到解决。FASB根据会计计量的需要,将计量属性划分为五种。 　　这五种计量属性实际上提供了不同时态下会计市价计量的信息。包括了:已实现与未实现;现实交易与虚拟交易,市场估计与技术估计等。因此,无论是历史本钱、现行本钱、现行市价、可变现净值、现值等计量属性都具有公允价值的实质。 　　会计选择计量属性的原那么应当是:当历史本钱符合公允价值标准时,就使用历史本钱计量属性;当现行本钱或现行市价更接近公允价值标准时,那么使用现行本钱或现行市价计量属性;而现值作为资产的“直接计价法〞,也符合公允价值的本意。因此,就目前的会计计量体系而言,公允价值已深嵌在各种计量属性中。这些计量属性的使用,已满足了为会计提供不同时态下市价信息的需要。 　　4.公允价值计量属性的提出 　　然而,FASB还是在上述根底上提出公允价值计量属性,并写入会计准那么。1998年,FASB在发布的FAS133衍生工具和套期保值活动会计中强调:公允价值是对金融工具最相关的计量属性,而对衍生工具那么是唯一相关的计量属性。IBSA也有让公允价值向独立计量属性开展的意向。其理由是:信息使用者能够实时观测到相关资产的价值变动情况,有利于正确决策,也有利于资产监管。同时某些特殊实体的价值,在历史本钱模式下得不到真实体现,也需要公允价值进行计量。 　　显然,公允价值是被作为与历史本钱的对应的市价提出,目标是为某些特殊资产尤其是金融资产提供真实、相关、可靠的信息。 　　(二)困惑2:公允价值等同于市场价格 　　虽然,以市价为根底是公允价值计量的理想状态,但现实中