2023年射频前端5G打开市场国产替代加速.doc

射频前端：射频前端：5G5G 打开市场国产替代加速打开市场国产替代加速 林蔓 射频前端（RFFE）是智能手机等移动通信产品的核心组件，起到收发射频信号的作用，主要包括功率放大器、双工器、射频开关、滤波器、低噪放大器五个组成部分。随着 5G 商用为智能手机等通讯设备行业注入活力，射频前端产业也将攫得新机，不仅全球市场将得到扩张，国内射频厂商也有望突破瓶颈，弯道超车，而决定企业胜负的关键，在于是否具备全产业链布局的能力。5G5G 打开大市场打开大市场 随着 5G 商用化，射频前端器件将量价齐升，市场规模可期。数量层面，5G 的应用将带动手机频段提升，每添加一个频段就会新增约 2 个滤波器、1 个功率放大器和 1 个天线开关。以价值最高的功率放大器（PA）为例，据业内总结，4G 手机内 PA 数量平均为 5 至 7 个，5G 手机则在十个以上;另一方面，全球基站数量正在快速上升，双重需求自然拉动射频器件数量上涨。价格层面，由于其中滤波器和双工器升级，单个射频前端器件的价值也会更高。同样拿功率放大器（PA）来说，华西证券曾在报告中指出，5G 时代新增三个频段，需增加 6 颗 PA，设计难度升高有望使射频 PA 单机价值量大幅提升。根据 QYR Electronics Research Center 的统计，2018 年至 2023 年全球射频前端市场规模年复合增长率预计达 16%，2023 年将接近 313.10 亿美元。（图一）图：全球射频前端市场规模图：全球射频前端市场规模 数据中国产业信息网整理 国产替代加速国产替代加速 值得一提的是，5G 不仅能够打开整体的市场空间，也将为国内射频厂商带来新的契机。一直以来，射频前端市场都被 Skyworks、Broadcom、Qorvo、Murata等国外巨头垄断，国内主要依赖进口，替代压力大。不过 5G 到来后，中国将凭借其“领头羊”地位，助力毫米波频段射频器件国产厂商抓住突破机会。中国信息通信研究院总工程师胡坚波表示，中国在 5G 研发中首先具有市场优势。移动支付、电子商务等技术蓬勃发展，为 5G 主要应用领域消费互联网培养了庞大的用户群体;其次是政策优势。目前中央及地方政府都对该技术给予了高度关注与补贴，加速商用步伐;最后是技术优势。德国统计机构 IPLytics 今年 2 月发布的全球 5G 专利报告显示，接近三分之一的 5G 专利族申报来自中国，其中华为与中兴分别位列一、三名;终端层面，华为、中兴、OPPO、vivo 和小米等企业相继发布 5G 手机，整体速度快于其他国家。中信建投指出，在这些优势带动下，三安光电、信维通信、韦尔股份、天通股份、麦捷科技等数十家射频产业链企业都将有不错契机。另一方面，“华为事件”的发酵同样会加速射频前端器件国产化。8 月 17 日环球网消息，美国商务部发文称，其下属的工业和安全局（BIS）将进一步限制华为使用美国技术的权限，同时将华为在全球 21 个国家的 38 家子公司列入“实体清单”。此外，BIS 对所有受美国出口管理条例约束的项目都规定了许可证要求，并进一步收紧了针对华为的条例。对此太平洋证券表示，在芯片限制短期内解除不现实的情况下，华为显然更倾向于加速射频前端等零部件的国产替代进度，因此本次事件反而有望令此类零部件供应商加快导入华为体系，投资布局机会已开始浮现。全产业链布局是关键全产业链布局是关键 一直以来，射频前端行业集中度颇高，且这一趋势愈演愈烈。平安证券分析称，受基带芯片发展推动，射频前端芯片集成度进一步提高，拥有全线技术工艺能力的厂商会占据大部分市场。由于滤波器等部分细分领域门槛过高，国内鲜有实现全产业链成熟布局的射频厂商，A 股上市公司中仅有卓胜微、韦尔股份等能够初步覆盖产业链多个环节。卓胜微是国内射频前端芯片龙头，业务包含开关、低噪放大器、滤波器、功率放大器、前端模组等，较为全面。公司介绍，其射频开关和低噪声放大器產品种类齐全，可满足从 2G 到 5G 中 sub-6GHz 等各频段应用需求;天线调谐开关比肩国际领先技术水平;此外公司还是国内企业中率先推出射频模组系列产品的厂商。财报显示，卓胜微今年上半年射频产品营收达 9.98 亿元，较上年同期增长93.64%。国信证券预计，由于公司射频产品持续升级，今明两年公司净利润或将达到 8.01 亿元、10.50 亿元，同比增速分别为 61%和 31%。韦尔股份 2015 年通过收购无锡中普微进军射频领域，研发重点在于高性能射频芯片，目前主要有射频开关和射频低噪声放大器两条产品线。据公司介绍，其提供了国内首创多模/多频功放新架构射频芯片，并开发了 TD-LTE 射频功放技术。开源证券认为，受制于新品推出速度放缓及运营商调整主流 3G 制式，公司2016-2017 年射频芯片业务表现不佳，但随着 5G 持续发展，其射频业务预计将重回上行趋势，极富潜力。除此之外，滤波器等单项组件中也存在值得关注的 A 股上市公司，诸如先前提到的三安光电、麦捷科技、信维通信等。三安光电是国内化合物半导体制造龙头，其子公司三安集成主要负责射频前端元器件中砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）等材料的研发。财报显示，截至今年上半年末，三安集成砷化镓射频出货客户已累计近 100 家。信维通信原本为智能手机天线龙头厂商，如今产品线已延伸至射频前端滤波器等环节。该业务主要由子公司江苏信维负责。财报显示，今年上半年江苏信维营收达 7.33 亿，净利润为 7911.54 万元。麦捷科技重点放在了射频前端滤波器的研发制造。公司 2020 年半年报透露，其募投的“基于 LTCC 基板的 SAW 滤波器封装工艺开发与生产项目”已处于逐步放量出货阶段，上半年实现营业收入 1522.16 万元。