2023年民营资本主导的综合管廊PPP项目风险管理研究.docx

民营资本主导的综合管廊PPP工程风险管理研究 陈玉儒 ：为准确评估民营资本参与管廊工程的风险，消除民营资本顾虑，促进管廊工程健康快速地开展，本文基于PPP模式相关理论、风险管理理论，以民营资本特殊性为背景，从理论研究与实例分析两个方面对该问题进行了系统研究。首先从HHM法的原理入手制定风险识别流程，构建识别模型，然后通过风险指标赋权方法与模糊综合评价方法建立了评价模型，最后以白银市综合管廊PPP工程为例，验证了风险评价模型的可行性。 Abstract： In order to accurately assess the risk of private capital participating in the pipe gallery project， eliminate the concerns of private capital， and promote the healthy and rapid development of the pipe gallery project， based on the relevant theories of the PPP model， risk management theory and the background of the particularity of private capital， this paper conducts a systematic study of the problem from two aspects of theoretical research and case analysis. Firstly， it starts with the principles of HHM method to formulate the risk identification process and build the identification model， then it establishes the evaluation model through the risk index weighting method and the fuzzy comprehensive evaluation method， and finally it takes the Baiyin City Comprehensive Pipe Gallery PPP project as an example to verify the feasibility of the risk evaluation model. 關键词：民营资本;综合管廊PPP工程;风险管理;HHM法;模糊综合评价法 Key words： private capital;integrated pipe gallery PPP project;risk management;HHM method;fuzzy comprehensive evaluation method 中图分类号：F283;F299.24                           文献标识码：A                                  文章编号：1006-4311〔2023〕29-0098-03 0  引言 近年来，城市地下综合管廊迎来了建设顶峰期。但由于其高昂的本钱，仅凭政府财政资金投资建设综合管廊显然是难以为继的。随着PPP模式的大力推广与投融资体制的改革，越来越多的根底设施领域向民营资本开放，这就为民营资本投资综合管廊PPP工程提供了一个良好的契机。但此时工程不仅具有地下工程的复杂特性，也具有PPP工程实施周期长、参与方众多、资本密集、工程流程繁杂等特点，不确定因素较多，风险性也较大。当民营资本参与时，由于民营资本体量较小，抵抗风险能力相对更弱。对于民营资本参与并主导的综合管廊工程来说，风险管理那么更为重要。 薛琳婧[1]从政府和工程公司的角度对全寿命周期内的风险进行了分析，建立风险分担模型。赵雪婷[2]那么是基于风险产生的原因，从管理、技术、经济三个方面提出策略和建议。庄文静[3]从公私共同组建的工程公司角度出发，探究公私双方所面临的风险及公私双方风险分担情况。这些研究虽然都涉及了综合管廊风险，但都或基于政府视角，或基于国企、央企视角，研究具有普遍性，没有针对性。本文PPP工程风险管理研究以民营资本的视角为出发点，侧重研究民营资本在参与综合管廊PPP工程时所面临的风险，采用等级全息建模方法〔HHM法〕，全方位、全周期识别风险，对根底设施PPP工程共性风险识别的根底上，综合考虑民营资本参与时的不同特点，构建风险整体识别体系，再以定量、定性结合的方法综合评价工程中的风险。完善了关于民营资本在管廊PPP工程中的风险研究，充实了综合管廊工程的相关研究内容，也为其他民营资本投资管廊工程提供了理论借鉴与参考。 1  综合管廊PPP工程风险识别 通过阅读大量国内外文献以及对ppp工程失败案例的分析，得出常见PPP工程存在的风险情况，并对风险的来源、性质进行层次区分。在此根底上以HHM法原那么划分风险维度，并对风险因素按不同维度归类，形成初始HHM法“风险维度—风险—风险因素〞体系，以准那么层为例：①宏观风险维度：政治政策风险A、法律法规风险B、自然环境风险C、社会环境风险D。②中观风险维度：金融风险E、融资风险F、市场风险G、第三方风险H。③微观风险维度：建设风险J、运营风险K、设计风险L。 根据国外学者Haimes提出的风险过滤与评级方法，采用基于民营资本视角的专家问卷调查，对初始识别体系做进一步针对性过滤，将其中不重要的或对民营资本不敏感的风险及风险因素过滤掉，筛选出关键的局部。根据此原那么对管廊PPP工程三个风险维度下的13种风险进行评判，假设评判结果为低度风险或中度风险那么该风险将被移除，假设为高度风险或极高风险那么将被保存。通过分析后，将具有中度风险价值的社会环境风险、第三方风险、设计风险、自然环境风险全部移除;对极高风险与高度风险进行保存。同理过滤二级指标后并重新编号得到如表1所示新的风险评价指标体系。 2  民营资本主导的综合管廊PPP工程风险评价模型的构建 2.1 风险指标权重确实定 通过主客观结合的方法，在层次分析法确定主观权重的根底上，采用改良的灰色关联度进行指标权重的客观计算，最后将两者综合确定权重。 2.1.1 层次分析法确定主观权重 ①将9类风险设置为准那么层，37个风险因素设置成指标层，评价目标为民营资本主导的综合管廊PPP工程整体风险。 ②因素两两比拟评分、构建判断矩阵。专家对指标进行两两比拟，根据其重要程度评分，评分原那么如表2所示;如M-N判断矩阵那么表示M准那么下其隶属的指标Ni、Nj之间相对重要性的矩阵。 ③层次单排序及一致性检验。 1〕求判断矩阵每行所有元素的几何平均值 2〕将归一化，计算wi：wi=〔2〕 3〕计算判断矩阵的最大特征值λmax： λmax=〔3〕 4〕计算CI，进行一致性检验：CI=〔4〕 n表示矩阵的阶数，通过查表得随机一致性指标RI，当CI/RI<0.1时，判断矩阵一致性达通过检验。 ④层次总排序。综合计算各指标的相对权重，然后进行总排序。设B层m个指标B1，B2，…，Bm 对总目标Z的权重值为W1，W2，…，Wm，B层指标Bm 所属n个C层因素，C层n个因素对上层B中指标B1，B2，…，Bm的层次单排序权重值为c1j，c2j，…，cnj〔j=1，2，…，m〕，則C层因素Cmn相对于总目标Z的权重值为： Wmn=CnmWm〔5〕 总排序一致性指标：CR=〔6〕 当CR<0.1时，判断矩阵通过一致性检验，反之那么重新修改。 2.1.2 改良的灰色关联度确定集成权重 ①运用层次分析法求得Z-Bi、Bi-Cij两级指标权重值，从而得出Z-Bi或Bi-Cijm个专家关于n个风险指标的权重数列，该数列用矩阵表示为：X=〔X1，X2，…，Xn〕T〔7〕 ②从X中选出权重最大值作为参考权重值，确定参考数列：X0=〔x0〔1〕，x0〔2〕，…，x0〔m〕〕。 ③求各个指标数列X1，X2，…，Xn与参考数列X0之间的距离：D=〔X〔k〕-X〔k〕〕〔9〕 ④求各个指标权重：w=〔10〕 ⑤求各个指标归一化权重：w=〔11〕 2.2 糊综合评价法的风险评价模型 ①一级风险指标记为B={B1，B2，B3，B4，B5，B6，B7，B8，B9}二级风险因素指标有37个，记为：Ci=〔Ci1，Ci2，…，Cir〕i=1，2，3，…，9，表示二级指标Cir所组成的集合。 ②确定风险评价等级标准集合U=〔u1，u2，…，un〕。本文将风险评判结果划分为五个等级，即：高风险、较高风险、中等风险、较低风险、低风险。那么与之相应的风险评语集为U=〔u1，u2，u3，u4，u5〕，其等级分值对应赋为V={80，70，60，50，40}。 ③确定一二级风险指标的权重值。先用层次分析法确定指标主观权重后，运用改良的灰色关联度计算主客观集成权重，得到各级指标权重。 ④确定每组二级指标隶属度矩阵。对于一级指标B1，B2，B3，…，B8，B9下属的每组二级指标C1j，C2j，C3j，…，C8j，C9j进行针对评语U=〔u1，u2，u3，u4，u5〕的专家问卷打分调查。根据隶属度函数确定单因素风险等级评判向量Xi=〔xi1，xi2，xi3，xi4，xi5〕，从而构成每组二级指标的风险等级隶属矩阵Ri〔i=1，2，3，…，9〕，如下所示 ⑤确定每组二级指标的风险评价结果矩阵Yi，Yi=Wi？莓Ri，如下所示： ⑥确定各个一级指标风险隶属度向量。每个一级指标的隶属度向量可由其下属的二级指标评价结果矩阵构成。对于一级指标B1，B2，B3，…，B8，B9，那么有相应的隶属度向量Y1，Y2，Y3，…，Y8，Y9。 ⑦所有的一级指标风险隶属度向量构成目标层风险等级隶属矩阵Y：Y= ⑧目标层总体风险评价结果矩阵A： A=W？莓Y=[w1，w2，w3，…，w9]？莓 上式中W为一级风险指标的权重值向量。 ⑨计算综合管廊PPP工程整体风险得分F： F=A？莓VT=A？莓8070605040〔16〕 3  案例分析-以白银综合管廊PPP工程为例 3.1 工程概况 白银综合管廊工程估算造价22.38亿元，是目前唯一由民营资本占主导地位总体控制工程实施的管廊工程。白银市政府与山东华达、中国一冶联合成立白银市综合管廊管理。股权结构方面，注册资本金总计5亿元，山东华达出资4亿元占股80%，中国一冶出资5000万占股10%，白银市城投公司作为政府授权主体，占股10%。 3.2 白银综合管廊PPP工程风险评价 通过邀请五位专家进行打分，后综合整理五位专家的打分，分别构建判断矩阵，根据公式〔1〕～〔4〕计算相应的权重值与特征值，并均通过一致性检验。9个一级指标的权重向量如表3所示。根据表3中一级指标的权重值，结合公式〔7〕～〔11〕，求得各一级指标的权重向量 =〔0.1212，0.1094， 0.0976，0.1243，0.1057，0.1103，0.1339，0.0974，0.1003〕。同理，根据上述步骤可以求出所有二级指标的集成权重值，然后将其进行汇总。 邀请20名相关领域专家对白银市管廊试点工程进行风险指标评分，专家基于白银市综合管廊PPP工程相关资料以及自身经验，综合考虑每个二级风险指标发生的概率与对工程的影响程度进行风险等级评估，得到二级指标的等级隶属向量。然后根据公式〔12〕～〔14〕得到目标层风险等级隶属矩阵Y： 然后依据公式〔15〕～〔16〕最终得到白银市综合管廊PPP工程整体风险得分F： F=A？莓VT=〔0.2758，0.3378，0.2208，0.1163，0.0493〕？莓 8070605040=66.7460 4  结论 ①构建了民营资本主导的综合管廊PPP工程风险评