2023年套利机会出现但我劝你还是别入这类基金的坑.docx

套利时机出现,但我劝你还是别入这类基金的坑 第一篇：套利时机出现，但我劝你还是别入这类基金的坑套利时机出现，但我劝你还是别入这类基金的坑 2023年の第69篇 文字|小丫来源|小丫投资笔记（xiaoyanotes） 小丫tips：如果你不小心买了分级b，或者以后想防止入分级b的坑，今天这篇内容还是很有必要看完的~今年的公募基金市场完全不缺热点，一会是各种债券违约，一会是20230多只基金要清盘，闹得人心惶惶。这两个热点对大家的投资具体有什么影响，小丫也都很及时的做了解读，还没弄清楚的可以点下面两个标题进去看： 多只债基踩雷，净值近乎腰斩。买的低风险产品怎么变成了烫手山芋。基金定投防雷指南——违约、清盘怎么破。上周又有一那么传闻彻底引爆了千亿分级基金市场，有传言称：监管层要求各基金发行公司在6月30日之前将分级基金转型成指数基金。 于是乎整个分级基金市场风云突变，嗅觉灵敏的投资者迅速大笔入手高折价的分级a，抛售高溢价的分级b，导致分级a净值暴涨，分级b净值暴跌，多只品种跌停...最后监管层出面澄清： 并不是要求在6月底之前完成转型，而是在6月底之前制定整改方案，提交给证监局和交易所。 尽管澄清了，但踩踏已经发生。实际上，小丫在4月资管新规落地后就写过一篇新规落地，这些能赚钱的产品你可能再也买不到了，里面提到资管新规对分级基金的影响，并建议普通投资者不要参与，不知道有多少小伙伴留意到这个提示。我们从分级指数5月至今的走势可以看出，资管新规落地后分级基金的波动已经明显加大。暴涨的分级a｜集思录 今天小丫一次性把分级基金的几个关键问题讲清楚，大家收好这篇： 何谓分级基金。分级基金的风险和收益来自哪里。资管新规对分级基金的具体影响是什么。普通投资者现在能参与分级基金套利吗。01何谓分级基金。 所谓分级基金，简单来说就是： 母基金把份额一分为二，分别是子基金a和b，一个低风险，一个高风险两个。分级a属于稳健派，不想承担风险只想赚比较固定的收益，而分级b属于冒险派，想加杠杆用更多本金去博取高收益。于是分级a把自己的资金借给分级b去投资，每年收取稳定的借款利息，分级b那么完全自负盈亏。从这个意义上来说，分级a具备一定的债性价值，分级b那么有杠杆价值。小丫做了一张图，母基金其实和咱们平时买的普通基金一样在场外交易，即在基金平台进行申赎；分级a和分级b那么需要场内交易，即使用股票帐户购置。02分级基金的风险和收益来自哪里。 先说分级a。虽然分级a具备债性价值，每年都能赚取借款利息，但分级a的价格涨跌既受借款利率影响，也受供需关系、市场情绪、场内折价等因素影响。像上周的分级a暴涨，明显属于市场情绪叠加折价套利引发的供需变化，导致价格大幅上涨。一般情况下，分级a还是比较稳妥的，暴涨暴跌的时候不多。 如果是买分级b，相当于加杠杆投资，假设1份钱能赚2023%收益，那投入2份钱那么能赚超过2023%的收益（并非20%），如果不幸亏损的话，1份钱亏2023%本金，那2份钱亏的本金要超过20%。小丫举例： b有本金2023000元，再和a借入2023000元，约定利息是7%。如果股市涨了2023%，b那么赚到了2022元，扣除需要支付给a的利息2023000元x7%，实际收益1300元，收益率变成了13%。相反，如果股市跌了2023%，那么b亏损金额为2022元，照样需要支付700元利息给a，实际亏损就变成了27%。小丫想提醒大家：买入分级b的前提条件一定是对未来行情上涨看好，有利用杠杆赚到超越大盘和板块收益的明显时机。 除了在市场风险上加杠杆，熊市时分级b的下折风险也不容无视。因为分级基金有折价机制，一旦分级b净值过低（一般为0.25）触发下折线，场内溢价率越高的分级b下折后亏损会加大。 简单一句就是。牛市时分级b存在明显的赚钱效应，熊市时分级b能让你加倍亏损。03资管新规对分级基金的具体影响是什么。 资管新规规定，公募基金不再设置分级，也就意味着以后不会再有分级基金这样的产品出现，现有的分级基金也会逐步转型或直接清盘退出市场。具体的转型时间表为： 分级基金将分批整改，3亿规模以下的分级基金需在明年6月底前完成转型；3亿规模以上的分级基金，可将转型期限放宽至资管新规过渡期结束（2023年底）。 其实，资管新规出台后分级a和分级b的总份额一直在逐步减少，投资者热情早已慢慢降低，加上市场行情本来也比较低迷，分级基金的赚钱效应不高。 上周“分级基金6月30日前全部转型〞的谣传之所以引发分级a、b的暴涨暴跌，是因为分级a场内折价，一旦转型或清盘将会以净值折算，将会获得净值大于市场价格的那局部超额收益，投资者买入套利；而分级b场内溢价，一旦按净值折算那么存在亏损风险，投资者选择尽早离场。所以，关于最后一个问题——普通投资者现在能参与分级基金套利吗。 答案显而易见，不建议参与。 实际上，随着谣言被辟除，市场情绪也被慢慢淡去，分级a折价套利的收益将会持续下滑，过多的炒作甚至会引发分级a溢价，留给投资者的套利时机已经不多。加上分级基金明确逐步退出市场后，分级基金在二级市场上的流动性也会越来越差，风险也会明显增加。所以，普通投资者还是别去入这个坑了。 第5页 共5页