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引起二手车市场价格异常的三个因素 摘要 使用两个不同的样本：一种基于报纸广告，其他基于互联网，我们确定三个对荷兰的二手车市场价格的影响因素。第一，二手车价格取决于他们的车龄长短。第二，行驶里程100,000公里可能会造成高达车总价值7%的价格损失。第三，一个新的车牌格式，它毫无内在价值，增加一辆车4%左右的价格。下面我们讨论这些结果的可能解释。 JEL的代码：D12 关键词: 价格因素，二手车市场。 经济系的格罗宁根大学P.O.BOX 800、9700 AV格罗宁根，荷兰;电子邮件:p.kooreman@eco.rug.nl。 我们感谢匿名的推荐人和编辑Peter Earl的有用的意见。我们也很感激David Laibson、Muriel Niederle、Bert Schoonbeek、Bjorn Volkerink MichelWedel和汽车经销商跟我们有益的讨论。我们还很感激美国康乃尔大学评论研讨会参加者的意见。荷兰科学研究组织也给我们提供了财政支持。 此论文的早期版本被命名为“车牌时代的凡勃伦效应” 一、介绍 主流经济理论致使二手车价格能被直接预测。那些价格应该支撑流动的未来效用的预期折现值密切的关系，一辆车可以提供给它的所有者来使用它所剩下的使用期。随着一辆车慢慢变老，其预期的剩余寿命降低。根据标准模型从而预测，其他条件不变时，旧车在二手车市场上能卖得更低的价格。此外，有着高英里数的一定年龄的汽车有可能比同龄的但是英里数少的汽车更早发生故障。 因此，主流经济学预测高里程的车能卖得低一些的价格，此外，其他条件不变。而且，它预测这种关系是持续的。一种不连续的关系意味着这一额外英里或公里极大地增加了早期故障的可能性。这就是为什么很难见到这种情况的原因。标准模型的一个最后的含义是，汽车特色对于汽车本身没有任何的本质价值，就应该对于汽车价格没有影响 然而，至少在荷兰，产业的民间传说和公共智慧抵触这些声称。首先，买一辆新车被建议安排在一个历年的开始。在二手车市场上，一辆车的年龄是以年份来评估而不是以月份。这表明，一辆在今年1月份买的车要比去年12月份买的车要新整整一年。第二，汽车经销商和消费者经常声称要在里程达到 100,000 公里之前来尽快交易这辆车。一旦汽车跨过这个门槛，其价值据说是大幅下降。第三，一辆上了新车牌的车在二手车市场上价格会高。在荷兰，每隔几年一种新的车牌版式就会被提出。由于一个荷兰牌照是车龄的完美标志，准确的车牌版式不提供任何额外的信息。因此，如果确实存在这种溢价，汽车购买者会愿意支付更高的价格，仅仅只是为了一辆车的车牌版式，即使它没有任何的内在价值。这三个特性，如果属实，可谓异常，就某种意义上而言他们与标准的经济理论相矛盾。 在本文中，我们展出的所有这些所谓的异常现象均属实。在二手车市场上，新车牌版式能增加一辆车约4%的价格。行驶里程100,000公里可能导致高达7%的额外价格突然减少。消费者只感觉到汽车的年龄是以年份计算，而忽视更多详细的信息。我们使用两个数据集来建立这些结果。一个数据集是基于报纸和包含若干年来的数据。 另一个是基于互联网等方面的资料，在一个时间点上的价格。两个数据集生成很大程度上类似的结果。然而，在最近，互联网为基础的样本影响似乎更弱。 本文的主要目标是建立异常现象。解释它们是非常困难的。暂时来说，根据我们经验分析的结果表明至少一些消费者不能或不愿意使用他们获得的确切信息。相反，他们使用粗糙的代理像出生年份，一辆车是否已经运行了多于或少于 100000 公里。这导致二手车价格系统性偏差。有趣的是，我们发现板块效应最令人信服的解释是购车者想让别人去推断他们的车比它实际要新。然而，要牢固树立这些或任何其他的解释，进一步的研究显然是需要的。 有丰富的论文研究汽车的价格。最近Berry, Levinsohn, and Pakes (1995)的大量的文献被引发。然而，这种文献往往只看新车价格。在二手车市场看，论文不允许我们在本文中研究的异常，但主要集中于测试阿克尔洛夫 (1970) 的逆向选择模型研究。一个相关的文献是Pashigian, Bowen, 和 Gould (1995 年)写的。他们发现，在 20 世纪 80 年代的新车出售约2%更在型式年份的开始(十一月)而不是在这一年的最后了(10月)。他们解释这作为一个时尚效应: 当新模型出现时，汽车制造商们能够向时尚的早期采用者收取额外的费用。但是请注意，这种影响是不同于我们发现今年初出现的高档汽车。这一事实表明，消费者愿意支付附加费的为第一次驾驶某种型号的车，并不意味着二手车买家也愿意支付附加费，原来是在第一辆车。 我们所知道的许可证的唯一的经济分析是涉及个性化的许可证板。。例如一些美国车主可以购买选择的序列的权利，将出现在其"虚荣车牌"的符号。 阿尔帕、 阿奇博尔德和詹森 (1987 年)。估计这些牌照的需求弹性，并得出结论，大多数国家设定的价格高于利润最大化的一个。哈林顿和 Krynski(1989 年)发现了相似的结果。宇和郭(1994 年)发现，在香港。一些可取的车牌在哪里拍卖，牌照包含幸运数字附加费，而那些不好的号码进行打折。 比德尔 (1991) 分析是否在从众效应个性化的车牌。 从众效应 (见 Leibenstein (1950)) 据说，如果存在，人民估值的增加，当他们观察别人消费好的估值。比德尔并找到对个性化车牌的需求呈正相关的总需求相对以前的时期。 然而，正如作者所指出，这一效果也可以被解释为扩散模型，在对新产品需求的增长作为信息关于或意识新产品传播。 本文按以下步骤进行。第二部分，需要更深入地审视方式在荷兰发行车牌。第三部分描述了我们的数据。估计结果报告在第4节、第5节讨论可能的解释，我们的调查结果和第6条得出结论。 二、荷兰牌照 我们在本文研究的问题之一是牌照对一辆二手车价格的影响。 为了了解这种影响，用这种方式在荷兰发行车牌需要提供给我们一些背景信息。在本节中，我们提供这些信息。 在荷兰，要看一辆车是不是被卖给它的第一个主人，是根据它的车牌来的。车牌号不会被转售改变，将会陪伴这辆车一生。新牌照按字母顺序排列。因此，它是可以从其车牌号推断出任何一辆小汽车车龄，精确到一个月的。 在1991年9月牌照为了新汽车而改变。在该日期之前买的车有车牌格式XX##XX，其中每个X表示一个独立的和每个#一位数的整数。车买了之后1991年9月是##XX月XX日的购买，在汽车经销商报告关于新汽车销售下降之前的变化，表明这就是导致许多潜在买家等待新车牌格式的事实。回应来自汽车行业，国家机构对道路交通的压力决定加快引进的新格式。这一介绍受到了媒体的广泛关注。黄金时段新闻节目让交通部长做了个专题来展示第一个新车牌版式。 1999 年 6 月的格式又改了，现在从XX-XX-# # 改到##-XX-XX。在尝试为减少影响销售道路交通国家机构没有提供任何信息格式的新变化的确切时间。消费者确信车牌格式不会对他们的汽车的转售价值产生任何影响。变化比预期好之前，所有可能组合的格式##XX月XX日被提前用完了。 这些故事表明，其他条件相同，消费者更喜欢一种新的车牌格式。这可能是因为车主喜欢新格式本身，还是因为他预计，未来二手车买家会注意字母和数字板上的顺序提供简陋的但简单和廉价汽车时代的信息信号。要确定确切的汽车时代，大多数人将不得不咨询更多的信息来源。 一辆新车的价格并不取决与它相连的车牌格式。然而，如果消费者看重车牌格式，那么这应该反映在二手车的价格上。车牌格式是唯一标识任何荷兰车属于一、三种以后人群的车: 那些与格式 XX # # 日期从 1991年8 月或之前那些 # # XX月XX日的格式是从1991年9月期间和包括1999年5月，和那些与格式 # #-XX 是从1999年6月或更近。作为结果，在给定的时间点上车牌格式提供了汽车的年龄界限。例如，在2001年5 月，我们知道一辆带有格式# #XX月XX日是至少两个和最多九年。 三、数据 我们的分析需要对每个人分别在二手车市场交易的详细的数据。第一次样本(样本 A)基于在荷兰省的地方报纸广告1992年1月至1998年12月(与广告车从组群 1986年乌得勒支至1997年)。汽车可以列入样本，只有当广告至少包含汽车制造和信息模型、年和月的汽车队列(即日期的"车出生")，价格和一些其他主要价格决定因素(引擎容量、 数目里程，并自动/手动传输)。我们选定的由广告三个认证标致汽车经销商以来他们的广告始终包含所有必要信息和模型显示大量品种。该示例包含标致106和205(小)、309和405(中型)和605(大)，与信息共有462意见。 第二个示例(示例B)基于互联网的网站 autoonline.nl，建立了由RDC和Autodata。这些都是收集数据的二手车在供应和交易的中心在荷兰的几乎所有的汽车经销商。在2000年开始，本网站列出所有使用汽车在全国各地的1100个经销商发售 (见RDC，2000年)。请注意，网站只是列出了这些汽车，并提供一些选择设施。消费者仍然需要去买这辆车，无须透露他们看到在网站上列出的汽车经销商。因此，autoonline.nl不是推荐站点，正如大多数网站在美国发行使用情况汽车。 在2001年的头两个星期我们取得443 辆汽车。从 autoonline.nl 的样品。该网站报告分析了包括队列每月所需的所有信息。示例B包含使汽车更大的品种上的数据:标致406(中等)、日产 Primera(中等)，和奥迪A6(大)。选择这些车的主要原因是他们经常做广告足以让我们创造一个相对均匀的样本。此外，在队列中，我们考虑这些车型的规格没有任何修改。 在这两个样本中，我们观察到的价格是由该车交易的价格，而不一定是实际支付的价格的价格。考虑与 ln 的要价作为因变量的回归。假设thatps≤1，p是s询问s的实际价格，而不是p 不会影响的回归系数，除常数项。此外，当设置价格通常汽车经销商咨询数据库提供对特定类型的汽车，基于大量的最近交易全国实际支付的平均价格。因此，询问价格和实际价格密切相关，如果不完全相同。最后，即使将提供关于实际价格信息，它的解释会受到大多数交易涉及以旧换新的事实。 两者之间的数据集由一些显著的差异。第一，样品 A 包含观察了七年期间广告的汽车，而汽车示例B中在同一点在时间点上的所有广告。第二，汽车在样品 A 中的年龄平均比示例 B 中的汽车大(48对31个月; 请参见表1和2);在样品A中25%的汽车上的里程表已经超过100000公里，样品B中的车有更大的发动机和更频繁地配备自动变速器。这两种样品中的队列数据显示显著的季节性模式 (见表 1和2，以及较低的面板的数字1和3)。大约 50%的汽车 '出生' 在一个日历年第一季度和随后几个季度的百分比急剧下降。 四、实证结果 （一）假设和估计策略 本节介绍我们实证分析的结果。我们估计方程与ln价格作为因变量。为了解释价格，我们包括一般认为影响二手车的价值明显变量。这些包括驱动的公里数、汽车几个月的年龄，发动机体积和标样的类型或型号的汽车。此外，我们包括变量，以测试所讨论的所谓异常介绍。 因此，我们将测试以下假设: 假说1(年效应) 汽车的年龄在历年月被评估。 假说2(100,000公里里程)100,000公里门槛意味着一个汽车的价值的下降。 假说3(板材作用)新的牌照格式增加一辆特定汽车的价值。 我们回归分析，我们包括在数月的汽车的年龄作为一个解释变量。当消费者确实在几个月内对一辆车的年龄进行评估，然后应该由我们年龄在个月变量捕获整个的年龄效应值。在这种情况下，虚拟变量的一辆车是否出生早或晚一年应不添加任何的阐释力。一月出生的14个月的旧车应该有完全相同的值作为十二月出生的 14 个月的旧车。如果，然而，消费者评价一辆车在日历年，而不是几个月的年龄，那么我们就会发现汽车出生在年初有较高的值比一个期望只是根据他们的年龄在几个月。在这种情况