小额贷款公司资产证券化税收与成本探析金融学专业.docx

小额贷款公司资产证券化税收与成本探析 Small Loan Company Tax Analysis On Business Asset Securitization In Tax Planning 摘要 2008年05月，在《关于小额贷款公司试点的指导意见》上，第一次肯定了小额贷款公司在我国法律上的合法性这为其未来的发展产生了重要的影响。其服务功能多样，发展方式灵活，遍地开花的小额贷款公司正在走进普通企业和消费者的视野。 小额贷款公司之所以能够在市场上迅速占据一席之地，主要有两个方面的原因：第一是因为银行没有相关的小额信贷服务，第二就是市场经济下的消费观念的改变促使了信贷需求的快速发展。经营之初，由于市场需求旺盛，与银行紧缩的货币政策和典当业高额的利率相比，小额贷款机构在当前的信用贷款市场上占有最大的比重。 小额贷款公司在市场需求和国家认同等多方面因素的促进下，如雨后春竹纷纷出现在我们的生活中，小额贷款的额度也在飞速增长，使得在最初设立不能吸收存款这道死规定处处禁锢着小贷公司的资金流动性。许多小贷公司开业之初进行快速放款，使得资本金很快被放光，即便有业务也没有资金进行放贷。因此，许多小额贷款公司开始尝试在政策允许的范围内，提高资金的流动性。随着融资政策的放开，资产证券化开始成为一种比较广泛的选择类型。 研究小额贷款公司资产证卷化过程中的好处，应该从下述几个方面起： 首先有助于增强资产的流动性、盘活资产、发掘新的融资空间。在法律法规中明确规定了小贷公司是没有权利直接吸收民众存款，因此通过信贷资产的方式盘活资金流动性具有很强的可操作性。 其次，要对公司的财产进行优秀的管理从而提升资本负债指数。小贷公司由于其资信水平有限，虽然办法上规定了可以自两个金融机构进行融资，但由于缺乏抵押物，很少可以通过银行进行融资。而且由于目前金融市场的情况，银行是不支持小额贷款公司在银行进行借贷的。小额贷款公司通过使用资产证券化来吧公司的资本进行融资从而再次投入到公司发展过程中，进而完成公司高杠杆融资方式，而从财务技术的角度看，这一过程就是资产证券化解决了再融资过程出现的资产与负债不匹配性问题。 再次，相对于传统融资模式，小贷公司的融资风险有所降低。采用了真实销售出售或信托等破产隔离方式的资产证券化融资，因为资产证券化与小贷公司其余资产是相互独立的，所以说在公司资产证卷化过程中出现资产值缩水的问题，小额贷款公司是不会进行赔付的。 基于上述原因，许多小额贷款公司对资产证券化融资方式开始尝试，但是由于资产证券化环节的复杂性以及小额贷款公司非金融主体性质，实际成功例子不多。信贷资产证券化过程是很难进行实际计算统计的，而且所需融资额度很大动辄几十亿，最少也需要达到十几亿。这对于注册资金在5000万以上且仅能依靠资本金进行放贷的小额贷款公司来说，是一个难以逾越的瓶颈。虽然如今在政策方面已经有所支持，但实际已经通过资产证券化解决资金流动问题的小额贷款公司来说却是寥寥无几。 究其规模偏大的原因是由于资产证券化环节众多，需要参与的机构众多，一般收取佣金都是根据信贷资产规模大小来进行收费的，如果资产规模太小，那么对于中介机构来说也不具有吸引力。另一方面，许多中介机构对于每项业务收费标准也会设定一个最低的收费门槛，也可以认为是信贷少有扩大，对于出售信贷资产一方，就光佣金成本这一块会高的吓人，再加上资产证券化需要付出的税收成本，如果成本高于收入，那就违背了进行资产证券化的初衷。 资产证券化能否实施成功，不仅在于业务本身，其成本也应当作为一项重大的考评指标。企业进行一项重大经济行为时，应当对整个经济运行过程进行规划，并且对收入、成本以及与合作方的关系进行整理，确保收益能够覆盖成本，才能保证此项经济业务的可行性。在对于证卷化问题处理前，应当对整个环节预期发生的成本进行测算，可以更好的公司的预期目标。 文章中阐述了小额贷款公司的发展现状和发展中所遭遇的问题，资产的流动过程中会致使小额贷款公司缺乏运营资金从而停滞经营发展。随着融资政策的放开，越来越多的小额贷款公司趋向于采用资产证券化来对于公司内部资金运转的困难进行处理。而资产的证卷化在小额贷款的公司而言有着相当的局限；一方面，小额贷款公司没有明确金融企业性质使得资产证券化环节更加复杂；另一方面，信贷规模不足以维持市场需求发展，很难达到资产证券化规模。这两方面都导致了小额贷款公司资产证券化成本过高从而使能够真正采用资产证券化进行融资的小额贷款公司并不多。 文中从资产证券化产生的背景、小额贷款公司资产证券化背景以及资产证券化能够给小额贷款公司带来的好处几个方面阐述了小额贷款公司资产证券化动因。厘清了资产证券化的交易环节以及各交易环节可能存在交易成本，同时根据各个环节的交易主体，分析各交易主体可能需要承担的交易成本和税收成本。 第四章重点阐述怎样解决小额贷款公司由于性质和资产规模的缺陷导致的成本过高，文中建议通过小额贷款协会将各个小额贷款公司拥有的信贷资产进行组合，不但能够增加信贷资产规模，同时也能降低佣金费率，经过多家的成本摊薄，能有效的减少公司在运营过程中运营成本的增加。本文将以小额贷款公司的证卷化过程和多个联合组织的证卷化交易进行比较分析研究，并配以数据说明联合小额贷款公司进行资产证券化付出的成本比单个小额贷款公司资产证券化付出成本降低了9成左右。虽然联合小额贷款公司对比得出联合小额贷款公司资产证券化相对于主要原因在于，目前很多新型的金融业务在税收政策上均没有明确的规定，这就需要财务人员根据税收法规的具体规定和业务实质进行比对，这不仅要求财务人员熟识税收法规，也需要对业务实质了解透彻，本人希望通过本文能够与同行业财务人员进行学习和交流。 最后，在小额贷款公司发展现状和政府管理政策方面进行研究总结出在小额贷款公司和政府部门运营管理过程中的问题并作出一定的建议，第一，建议对小贷公司的性质做出明确的定义，使小额贷款公司政策更加明朗；税收政策上对资产证券化政策更加其次，行业协会应当重视对小额贷款公司管理人员在财务方面的培训，使得小额贷款公司自管理层对财务相关政策进行重视；最后，小额贷款公司自身财务人员也要加强对自身专业的学习，尤其针对小额贷款公司这种特殊行业更加需要更系统的学习，才能保证财务工作的准确性。 关键词：小额贷款公司 信贷资产证券化 成本研究 Abstract In 2008 05, China China Banking Regulatory Commission jointly issued by the people's Bank of Chinese the "guidance" on the small loan company pilot, the first to determine the legal status of nationwide small loan companies, small loan companies and gained rapid development. The function of its service diversity, flexible development, blossom everywhere micro credit companies are entering common business and consumer perspective. The small loan company was able to quickly occupy a space for one person in the market, there are two main reasons: one is due to the lack of micro credit in the banking industry, on the other hand, due to economic growth, micro credit demand is very strong. At the beginning of the operation, due to the strong market demand, and the bank's tightening of monetary policy and the high interest rate of the pawn industry, small loan companies in the credit market has certain advantages. The rapid growth of the number of small loan companies and the huge amount of loans, making the initial establishment can not absorb deposits this way to the death of all the provisions of the small loan company's liquidity. Many small loan company opened at the beginning of rapid lending, the capital was soon even if there is no light, money lending business. Therefore, many small loan companies began to try to improve the liquidity of funds in the range of policy allowed. With the liberalization of financing policy, asset securitization slowly into the small loan company's vision.Investigate the benefits of asset securitization for small loan companies, there are several aspects: First, it helps to enhance the liquidity of assets, make an inventory of assets, explore new financing space. Small loan companies because of its special nature, can not absorb public deposits, so the way to make an inventory of capital flows through credit assets has a strong operability. Secondly, optimize the financial situation, improve the ability of assets and liabilities. Small loan company due to its credit level is limited, although the approach can be provided by two financial institutions for financing, but due to the lack of collateral, very few can be financed by the bank. And due to the current situation of the financial market, bank loans to small loans of the company basically in a