2023年制造业企业转型升级与地方性银行支持.docx

制造业企业转型升级与地方性银行支持 张新建 阴丽美 ：产能过剩、结构性矛盾突出及新时代动能转换背景下，黑龙江省老工业基地制造业振兴面临新一轮机遇和挑战。制造业企业转型升级中企业主体作用的发挥是必要条件，而包括银行业在内的支持那么是充分条件，创新是有本钱和风险的，因此资本预算是首要问题。本文分析了资本预算下商业银行支持老工业基地制造业企业转型升级的价值和风险判断问题，并提出建议，包括产业政策应鼓励相容、加快制造业企业资本预算体系构建，以及完善公司治理和财务管理水平。 关键词：制造业企业;转型升级;银行支持;资本预算 中图分类号：F832.2;F427 文献标识码：A 2023年以来，在产能过剩、结构性矛盾突出和新时代动能转换背景下，黑龙江省老工业基地制造业振兴面临新一轮机遇和挑战。当前广受关注的“新东北〞现象，引发对营商环境和产业政策的进一步重视，和东部沿海地区及中西部地区相比，黑龙江省经济增速有所放缓，结构性和创新驱动缺乏。2023年3月，习近平总书记指出，要想创造优势、化危为机，必须敢打市场牌、敢打改革牌、敢打创新牌。要抓住新一轮世界科技革命带来的战略机遇，发挥企业主体作用，支持和引导创新要素向企业集聚，不断增强企业创新动力、创新活力、创新实力。可见，黑龙江省老工业基地制造业转型升级中，企业主体作用的发挥是必要条件，而包括银行业在内的支持那么是充分条件。事实上黑龙江省老工业基地制造业转型升级既关乎增长问题，也是产业政策问题，但它首先是制造业企业资本预算问题。仅从企业层面而言，创新和不创新都是有本钱和风险的。本文的目的即在于弄清在资本预算视角下商业银行支持黑龙江老工业基地制造业企业转型升级的价值和風险判断问题。 1老工业基地制造业企业转型升级与银行支持 黑龙江省制造业企业现阶段面临资源、市场、体制和创新约束的同时，也拥有具有装备制造业技术根底的优势和条件的电力装备、航空航天设备、轨道交通设备、高档数控机床和机器人、海洋工程装备、汽车、农机装备、新材料、生物医药、新一代信息技术等领域的代表企业，尤其以“哈大齐〞工业走廊为辐射和引领。它们转型升级离不开金融尤其是商业银行的支持，金融市场和金融创新加快，利率和汇率市场化改革稳步推进，制造业企业的资本预算逻辑和金融机构及市场的逻辑存在高度一致性。 以往，黑龙江省各商业银行往往从宏观角度，即产业政策和经济增长角度考虑对龙江制造业企业的支持，银行自身风险管理和企业盈利性等微观层面的考量那么被忽略或居于附属地位。制造业的开展存在从产业政策到制造业开展的路径依赖，过去黑龙江省依靠产业政策对制造业的推动效果也较好。自2003年东北老工业基地振兴，经济总量和制造业不断上台阶也是不争事实。商业银行在经济增长和产业政策视野下，往往能够实现制造业开展和银行自身开展的双赢。国有制造型企业的价值目标是国有资产实现保值增值，非国有制造业企业及中小企业经营目标多元化但仍有相当比例以利润最大化为目标。商业银行在支持黑龙江省制造业企业转型升级上，价值和风险的判断一方面只需要关注国有企业的可抵押固定资产以及政府隐性担保程度，就能从符合经济增长结构和产业政策的企业信贷中获利;另一方面，优质的非国有制造型企业及中小企业因为具有不错的利润表现往往也受到商业银行的青睐。 但进入新时代，加之中美贸易摩擦和新的国际工业升级浪潮以及新一轮东北老工业基地振兴，黑龙江省制造业企业成为经济动能转换的主力军。对商业银行而言，尤其是强化金融要效劳实体经济的背景下，对黑龙江老工业基地制造业企业转型升级支持的思路要相应转变。无论是黑龙江省国有制造型企业还是非国有制造型企业，在转型升级中的本钱和风险的把握能力都较以往大大影响商业银行对拟支持企业的价值和风险判断，从某种角度来说，转型既是求生也是谋开展，产能和生产要素面临多种重组可能，市场、技术和销售竞争格局都面临不小的变化，例如国有制造业企业现有技术设备可能因不适合市场竞争及有效需求而市场价值大大降低导致失去可抵押性，缺乏抵押但盈利良好的的中小企业财务上的可持续性更加难以判断。因此应改变原有的产业政策依赖路径，商业银行在支持黑龙江省制造业企业的转型升级的价值和风险判断上，要减少对政府隐形担保和产业政策的权重，应充分考虑企业发挥市场化主体作用条件下的价值风险判断依据。 2资本预算与地方性银行支持黑龙江制造业企业转型升级 在资本预算与产业政策的双重视野下，黑龙江地方性银行对制造业企业转型升级的信贷支持应该并且能够做出合理的价值和风险判断。在符合黑龙江省产业政策的条件下，资本预算愈科学标准，资本预算能力和风险把控能力愈强的制造业企业愈应强化支持。 首先，分析拟支持企业的经营目标和战略，不能单一注重资产的保值目标，也不能单一注重企业的盈利目标，而应该着重支持那些经营目标中较好权衡风险和价值的企业。 其次，关注分析企业的现金流。如果银行流水明显与企业经营性现金流入有差异，企业可能虚报现金流入，或应收账款数额较大，也可能隐瞒本钱，虚报利润。如果银行流水与企业声称的重要客户及销售情况对不上，那么说明企业可能存在虚构交易实力，夸大现金流入的稳定水平。商业银行的价值判断和风控水平得以保障。 最后，关注拟支持企业的可持续增长率。它是企业在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下可实现的增长率。它能够反映出黑龙江省老工业基地制造业企业在外部融资约束下能够持续实现的增长率，商业银行支持企业转型升级中这一比率具有较高的应用价值。鉴于黑龙江制造业企业在转型升级上所面对的本钱和风险，转型升级所需要的融资一旦超出企业内部增长率所支撑的合理范围转型升级就需要面对较大的风险，商业银行应好好把握这一范围。具体而言，如果黑龙江制造业企业转型升级中实现的实际增长率高于可持续增长率，商业银行的支持主要表达在为企业准备融资品种和表达支持性利息;如果实际增长率上下于可持续增长率，商业银行对黑龙江制造业企业的支持那么主要表达在为这些暂时在转型升级中缺乏工程的企业提供投资品种，防止它们出现现金冗余，并为之提供资金积累便利上。可持续增长率还有助于帮助商业银行甄别以更好支持那些在长期增长和风险之间能更好权衡的中小企业。如果企业突然需要一大笔资金，但实际增长率远远超过可持续增长率的合理范围，例如数倍，商业银行应有一个清醒的风险判断，企业的转型升级的财务安排决策存在根本性弊端，有可能陷入资金需求黑洞。 3地方性银行支持老工业基地制造业企业转型升级建议 第一，政府重视企业主体性，形成黑龙江制造业鼓励相容的产业政策。从践行与对接中国制造2025和东北老工业基地振兴的国家战略看，制造业的转型升级和加快开展都是一个重要角度。政府要明确职责，充分发挥龙江制造业企业市场主体作用，积极构造营商环境，融于黑龙江省制造业实践，形成基于资本预算的产业政体系。应以资本预算作为制造业企业转型升级决策的第一推动力和持续推动力，培育其形成资本预算决策和风险管理机制，优化黑龙江老工业基地制造业转型升级的路径，有效发挥产业政策的作用，引导技术、金融和资源流向高端和具备战略价值的制造业领域，启动黑龙江新的经济增长点，将黑龙江老工业基地振兴战略向前推进。要推动黑龙江老工业基地制造业转型升级的战略和产业政策的实施，亟待明确制造业企业和金融体系的投融资行为、风险管控方式与制造业转型升级以重塑产业竞争优势的政策目标之间的一致性和鼓励相容性。 第二，商业银行信用筛选，加快黑龙江制造业企业资本预算体系构建。资本预算理论是企业投资行为的主要依據，实践中已得到企业、金融市场和政府部门的广泛认同。资本预算体系对企业科学投资及风险管理的独特意义，决定了其对黑龙江制造业转型升级乃至整个老工业基地的稳定和快速开展的重要意义。商业银行通过信用筛选，支持那些资本预算能力强的制造业企业转型升级，能激发龙江制造业企业资本预算评价标准与指标的形成，一定程度上使得黑龙江制造业企业的投资决策与风险管理与国际接轨，在这一进程中加强产融合作，也有利于金融体系和机构践行社会责任，同时促进金融机构和企业自身改革、创新与可持续开展。 第三，黑龙江制造业企业应完善公司治理，提升财务管理水平。企业资本预算涉及企业目标与控制。要完善公司治理，首先，明晰黑龙江制造业企业的所有制、产权结构及组织架构;其次，引入现金流的视角拓宽传统的对企业追求利润最大化的认识;最后，经营目标上具备强有力的转型升级动机。银行对企业转型升级目标要有清醒的认识，存在许多阻碍企业转型升级的因素，例如，某些企业“小富即安〞的现象。转型升级终究是个现实问题，某些过于短视的企业经营者缺乏足够的动力并不奇怪。创新也是有风险的，转型升级离不开企业决策对风险的预期和管理能力。黑龙江制造业企业转型面临复杂的现实背景，一方面存在投资过度和产能过剩问题，另一方面又存在“产业空心化〞“融资难〞“融资贵〞的问题，转型升级不可能一蹴而就，面对转型升级的不确定性，黑龙江制造业企业应加快建立起以财务报表、指标与预警系统为主要内容的预算机制，将现金流引入财务预警体系的构建中。