2023年好合好散全球大亨的经验与教训.docx

好合好散:全球大亨的经验与教训 仲继银 创业需要伙伴〔类型多样，包括类似当当公司的“夫妻档〞〕，但假设不能有效解决创业伙伴之间的冲突，会带来灾难性的后果。解决冲突的方法多种多样，成功案例不胜枚举。是理性地解决冲突，还是非理性地恶斗到底，一切都取决于当事人自己的选择。创业伙伴，能够像惠普公司创始人休利特、帕卡德那样终生合作，可谓传奇，少之又少。但是，只要遵循一些根本的公平处事方法和公司治理规那么，与不再适宜的合作者好合好散，开掘新合作者，同样可以缔造出一个持续卓越的公司。 古典大亨的经验 在洛克菲勒、卡内基和福特等古典大亨们的时代，股票市场和公司治理规那么都没有现在这么兴旺和细致，但是他们通过遵循一些最根本的公平处事方法，解决了与合伙人之间的冲突，并由此开拓出自己继续前进的道路。 洛克菲勒进入石油业，起源于和其合伙人和平分手。1858年洛克菲勒与克拉克合伙开设了从事农产品经销的公司——克拉克-洛克菲勒公司，两人各占一半股份。1863年兩人决定投资4000美元、占一半股份，与炼油专家安德鲁斯合作成立安德鲁斯-克拉克公司，建炼油厂。不到一年，本来是副业的炼油厂生意超过主业农产品贸易。安德鲁斯-克拉克公司成了克利夫兰最大的炼油企业，但洛克菲勒和克拉克在公司管理、战略等方面产生矛盾。洛克菲勒比克拉克更看好石油业的前景，愿意投入更多的资金开展，而克拉克相对保守。1865年，洛克菲勒和克拉克决定散伙，双方竞拍炼油厂的所有权，出价高者得。从500美元的底价开始，一路上涨到7.25万美元时，克拉克放弃，洛克菲勒得到炼油厂。公司更名为洛克菲勒-安德鲁斯公司，安德鲁斯只负责技术，26岁的洛克菲勒全权掌管企业，开始了走向石油大亨的征程。 卡内基能够成为钢铁大王，得益于他在宾西法尼亚铁路公司所积累起来的管理经验、投资时机和第一桶金，但是更重要的是，他具有“极端与妥协〞的双重个性与能力。在追求生产效率、通过竞争消灭对手方面，卡内基毫不手软并勇于走极端。另一方面，卡内基也善于妥协，是一个战略方向指引者和冲突化解者的角色。在面对自己团队中发生无法化解的矛盾、合伙人退出转让股份价格发生分歧时，卡内基都在最后关头妥协，以对方开出的价格达成和解，以防止走上法庭和两败俱伤。 福特与其创业伙伴分手的做法是：董事会投票，股份收购。底特律煤炭商人马尔科姆森是福特的合伙创业者。两人合作的根本原那么是“有钱者出钱、有力者出力，利益均分〞：马尔科姆森提供种子资金，福特负责制造出样车，吸引投资来创立公司。公司对外发行10万美元股票，两位原始合伙人占51%的股份，这51%由两人各持一半。起初设计良好的平等合作局面，随着公司的实际业务开展情况而发生变化。马尔科姆森最初没有参与公司管理，在福特汽车公司取得一定成功、他的煤炭生意通过改制为股份公司而可以放手之后，他要介入公司管理，由此与福特、以及他先前派到福特汽车从事管理工作的助手〔卡曾斯〕之间发生冲突。福特通过董事会投票决议，并最后收购股权而使马尔科姆森离开了公司。 想要完全控制公司，就要完全掌握公司股权，这是福特的终极武器。经过两次重大的股权收购，福特汽车的股权结构从1903年创立之初的12名股东、福特本人持股25.5%的“朋友合伙式〞企业，经过1906年的第一次股权收购，变成福特持股58.5%的个人绝对控股企业，1919年变成福特持股58.5%、儿子持股41.5%、父子完全拥有的家族企业。 平等友善，着眼未来 百年修得同船渡，千年修得共枕眠。创业伙伴，不仅仅是有足够的机缘，也应该都是经过慎重选择的。有时问题出在小有财富之后的人性扭曲，也有的是视野、判断力等没有随财富增长而得到增强。如果能够一直本着平等友善的态度，着眼于未来而面对当前的问题，不仅矛盾可以解决，也可以好合好散而双赢。 罗巴克：从合伙人到雇员和公司形象大使。罗巴克1887年被西尔斯聘为西尔斯钟表公司的维修师，西尔斯1889年卖掉该公司。1892年，西尔斯找罗巴克商讨重新合作，两人合伙组建罗巴克公司，1893年重组更名为西尔斯-罗巴克公司，罗巴克成为共同创始人。1895年，罗巴克因为个人兴趣转变而要求西尔斯买下他的股份，不再是股东，但将其姓氏留在了公司名称之中，并一直与公司保持良好的合作关系。1933年罗巴克重新参加西尔斯-罗巴克公司，像个明星一样，在全国巡回出席各地的西尔斯商店开业庆典。 沃尔玛：从合伙到公司，仅以账面价值折股。改组为沃尔玛公司之前，沃尔顿开设的所有商店都是以独立的合伙企业形式组织的，合伙人有沃尔顿的弟弟、父亲、两位妻弟，和商店经理〔通常为2%权益〕。1969年沃尔玛公司成立，已有32家合伙制商店，78名合伙人的权益全部置换为沃尔玛股份。这一重组过程中，尽管各个商店的地理位置、经营业绩等差异很大，但没有对每家店一一进行价值评估，而是采用了简单的账面价值法。每位合伙人都爽快地在协议上签了字，并在后来都很快乐当时的明智决定。 ZARA缔造者阿曼西奥：婚变后的股份投票权委托。阿曼西奥妻子梅拉是创始人之一，1973年辞去公司职务，转做慈善。1985年经过一系列的重组之后成立Inditex公司。1986年离婚之后，阿曼西奥所持公司股份只剩23%，缺乏以保持住对公司的控制权。梅拉大度并且有眼光，把她的股份投票权委托给了阿曼西奥，支持了其对公司的控制。梅拉推动Inditex公司上市，以兑现一些自己所持公司股票，投入她的慈善基金中去。2001年公司上市之后，第二大股东梅拉退出了董事会。 守规那么，定机制，防患于未然 志趣相投、价值观共享等是成为创业伙伴的重要因素。但是，对绝大多数人来讲，这些是会随财富、社会地位和环境而改变的。没有恋爱法，但是一定要有婚姻法。创业伙伴之间要守规那么、定机制，防患于未然，防止合作关系破裂带来灾难性后果。 创造人彭伯顿不守规那么，错失可口可乐。1855年，可口可乐创造人彭伯顿与贩卖彩印机的鲁滨逊和多伊，及老伙伴霍兰，合伙成立了彭伯顿化学公司，彭伯顿投入其技术和实验室，鲁滨逊和多伊投入他们的彩印机，霍兰投入资金，四人平分股权。1887年6月彭伯顿个人申请到“可口可乐〞专利权，7月瞒着其合伙人将可口可乐三分之二的专利权卖给其他人。公司马上陷入一系列的诡计、欺骗和混乱之中。多方争夺，几经周折，最后结果是，专利药剂经销商坎德勒以2300美元获得可口可乐专利权，缔造出一个与彭伯顿毫无关系的可口可乐帝国。 苹果从合伙制转为公司制：未雨绸缪，杜绝后患。苹果公司前身是苹果合伙企业，存续了不到一年。1976年4月1日，乔布斯和沃兹涅克达成合伙协议，约定二人各自占有合伙企业45%的权益，余下10%的权益给予第三位合伙人韦恩。拉来第三位合伙人是为防止以后两人在重大问题上达不成一致意见，陷入僵局。4月12日，因为害怕乔布斯的负债经营会使自己债务缠身，韦恩以800美元的價格让出了自己10%的权益，退出合伙企业。1977年1月，投资人马库拉和乔布斯、沃兹涅克签署文件，创立苹果股份公司。为防止日后可能产生的法律纠纷，苹果股份公司以5308.96美元购置原苹果合伙企业的全部权利，并将这笔钱的三分之一给了韦恩，以确认他不会对苹果股份公司有要求获得利益的任何权利。 海耶克的控制手段：股权转让限制、投票权委托和董事会投票权设置。斯沃琪集团缔造者海耶克，曾是一位成功的企业咨询师。他挣到了一些钱后，想要投资企业，实际操练一下。1985年，他曾提供过咨询的瑞士两家国有钟表公司重组成的SMH公司有意出售股份，海耶克与持有SMH股份的几家银行达成协议：海耶克有权优先认购SMH公司最高限度51%的股份。海耶克刊登广告征集合伙投资者，大富豪斯密德亨尼看到海耶克愿意拿出个人资产投资，以证明自己对客户提供的建议方案是正确的，决定参与投资。于是，他们两人首次各购入了7%的SMH股份。随后，海耶克联合起一个12人组成的投资团队，获得SMH的51%的股份。其中，他和斯密德亨尼以各出资4700万瑞士法郎共同获得17%的股份。 海耶克作为十几位投资者的核心人物和主心骨，要保持住自己的控制权，做了如下安排。通过“联合投资合约〞控制住股份：某一成员在对外转让股权时，其他成员具有优先认购权;团队成员中无人有购置意向时，才可以向外转让给第三方;而且此第三方要获得投资团队的认可。在董事会中，海耶克享有对企业管理事项的一票否决权。与斯密德亨尼达成协议，斯密德亨尼将其所具有关公司事务的投票权全权委托给海耶克行使。在入主SMH初期，海耶克和斯密德亨尼每周都会一起，就一些重要的事务进行磋商决策。 股权分散与控制权保持 理论上说，只要持股低于50%，就有失去控制的可能。想既进行股权融资又保持控制，是一个非常大的挑战。 很多优秀的公司创始人，为挽救企业于财务困境而被迫出让控制性股份，或让出控制性权力，从而导致自己出局。杜兰特1908年创立通用汽车公司，1910年就因公司财务危机而使公司控制权落入了银行之手。1916年夺回通用汽车的杜兰特，没有汲取教训，再度大举扩张，再度陷入财务危机，1920年彻底失去自己创立的公司。 能够像坎普拉德创立宜家那样，一直靠自我积累而开展起来当然是非常好，如果要不得已而融资，那么最好未雨绸缪地同时进行一些相应的制度设计。分类股份设置，将投票权委托给公司创始人行使的协议，以及对董事会人选的控制，如像Facebook扎克伯格那样——把对方派出董事的人选作为考虑是否接受注资的一个重要条件，这些具体的公司治理机制安排非常重要。 思科公司〔1984年创立〕的创始人莱恩和桑迪夫妻，不仅没有在引入风险资本时〔1987年〕，进行控制权保护设计，反倒在1988年5月为争取风险资本方〔红杉资本〕支持赶走公司的职业经理人CEO，而将自己的股份投票权委托了投资人——红杉资本的瓦伦丁，这使他们在公司上市仅半年后的1990年8月，因与公司经理人团队的冲突和投资人支持了经理人团队，而被迫离开了自己创立的公司。 公司融资和股权分散的过程中，除股权结构之外，还有一个股东构成对公司控制的影响。股权稀释到什么程度，还能保持控制，这在不同的股东构成条件下是不一样的。选择接受注资的时候，要看准对方是谁和对方的战略意图。如果对方全部都是真正的中小股东，而不是很容易采取一致行动的大机构，创始人的控制就相对牢固一些。在英美国家，10%-20%的股权就能保持住对公司的控制，就是因为它的对方彻底分散了。反之，黄光裕持股30%多还险些失去对国美的控制。想在推进股权分散的同时保持公司控制，就要筛选并选择那些很难联合在一起的股东，作为你的股票出售对象。 一言以蔽之，创业伙伴要遵循根本的公平处事方法和公司治理规那么，好合好散。