互联网金融对价格型货币政策有效性的影响会计学专业.docx

目 录 摘要 3 ABSTRACT 4 第1章 绪论 5 1.1研究背景及意义 5 1.1.1研究背景 5 1.1.2 研究意义 6 1.2 研究思路及方法 6 1.3 创新与不足 7 第2章 文献综述 8 2.1货币政策有效性 8 2.2互联网金融对货币政策的影响 9 2.3文献述评 10 第3章 互联网金融概述 12 3.1 互联网金融概念 12 3.2互联网金融的特征 13 3.2.1去中介化 13 3.2.2惠普金融 14 3.2.3信息高效化 14 3.2.4安全隐患大 14 3.3互联网金融主要模式 15 3.3.1第三方支付 15 3.3.2互联网理财 16 3.3.3 P2P网络借贷 16 3.3.4众筹 17 3.4小结 18 第4章 互联网金融对价格型货币政策传导机制影响 19 4.1 互联网金融对利率传导机制的影响 19 4.2 互联网金融对信贷传导机制的影响 20 4.3 小结 21 第5章 互联网金融对价格型货币政策有效性影响的实证研究 22 5.1 变量及样本区间的选取 22 5.2 单位根检验 22 5.3 VAR模型 23 5.3.1VAR模型简介 23 5.3.2滞后阶数的确定 24 5.3.3 VAR模型参数估计 24 5.3.4模型稳定性检验 25 5.4 变量外生性检验 26 5.5 格兰杰因果检验 27 5.6脉冲响应函数 27 5.7方差分解 29 5.8小结 31 第6章 政策建议与结论 32 6.1政策建议 32 6.1.1 拓展货币政策调控范围 32 6.1.2改进货币政策工具 33 6.1.3优化信贷传导机制 33 6.1.4 增强金融生态环境的建设 34 6.2结论与展望 34 6.2.1结论 34 6.2.2展望 35 致 谢 37 参考文献 38 附录 41 互联网金融对价格型货币政策 有效性的影响 摘要 首先，本文阐述了研究互联网金融对价格型货币政策有效性影响的意义。在大数据、云计算、移动互联网快速发展的时代，互联网和金融恰当结合形成了新的金融模式——互联网金融。如今，这种新兴事物已经发展成为我国金融体系不能缺少的一部分。互联网金融产品的出现使得普通大众的金融选择发生改变，对传统金融造成冲击，导致央行的价格型货币政策也面临着新的挑战。本文结合众多学者关于互联网金融的探讨，在概念上对互联网金融进行了定义，进而明确了本文的研究对象是狭义的互联网金融，分析发现目前我国互联网金融有去中介化、普惠金融、信息高效化和安全隐患大的特征，代表模式有第三方支付、互联网理财、P2P网络借贷和众筹。 然后，本文分别从理论和实证层面分析了互联网金融对价格型货币政策有效性造成的可能影响。理论分析表明：互联网金融的发展使得信贷传导机制有效性下降，令利率传导机制有效性上升，增加了金融市场的流动性和价格型货币政策的传导效率。从实证方面，根据数据特性建立VAR模型，从利率指标角度探究其对价格型货币政策有效性的影响。 最后，本文经过一系列的分析之后得出相关结果，就互联网金融对货币政策有效性造成的影响提出建议，并根据本文的不足进行展望。 关键词：互联网金融；价格型货币政策；利率；信贷 ABSTRACT To begin with, the paper explains the meaning of studying the impact of Internet finance on price monetary policy’s effect. In the time when large data, cloud computing and mobile Internet develop rapidly, an integration of Internet and finance has formed a new pattern named Internet finance. At present, Internet has become an indispensable part of our country’s finance system. The products of Internet finance have changed the way people make finance choice and made an influence on traditional finance, which leads to new challenges faced by the central bank’s price monetary policy. Combined with many scholars’ researches, the definition of Internet has be made and the paper chooses to study the narrow Internet finance. The analysis indicates the characteristics of Internet finance are disintermediation, inclusive finance, effective information and large security risks. The typical modes are third-party payment, Internet financial management, peer to peer lending and crowd-funding. After the above, the paper analyses the possible influence that Internet finance can impose on price monetary policy from theory and empirical research. The theory analysis states Internet finance decreases the efficiency in credit way but raises in interest-rate way because it increases the mobility of financial market and the efficiency of price monetary policy. From empirical research, the paper establishes a VAR model according to the features of data and tries to find the influence of Internet finance on price monetary policy from interest rate. At the end, the paper concludes the theory analysis and empirical research, and gives some suggestions in this problem according to the conclusion as well as the shortcomings of this paper. Keywords: Internet finance, price monetary policy, interest rate, credit 第1章 绪论 1.1研究背景及意义 1.1.1研究背景 技术创新使得社会发生重大的变革，而互联网的出现和迅速发展进一步推动了社会的前进。互联网技术以大数据、移动互联网的搜索引擎以及云计算等作为代表。当它们和金融进行相互融合时，互联网技术促进和优化了金融功能，从而使互联网在金融领域中承担了重要的角色。新型的互联网金融产品和模式使得金融市场发生了彻底的改变。 从2013年开始，在中国市场中，各种不同的互联网金融模式不断出现，使得该年成为互联网金融元年。互联网的高透明度、便捷高效、成本低的优势被互联网金融延续，而快速成长的网络基础设施奠定了之后互联网金融的推广。2015年，中国互联网网民的数量首次突破一亿。到2016年6月为止，中国拥有超过7.1亿的互联网网民和6.56亿的手机网民，以及51.7%的互联网普及率，这些数据均超过全世界的平均水平。在互联网这个行业中，互联网金融的成长归功于持续增加的网民数量。如今，互联网金融已经进入到不同的领域，从最初的金融基础设施领域支付清算到金融资源配置和风险管理等。到2015年为止，有117家机构拥有网络支付这项业务。在2016年的第三季度，开展网络支付业务的机构中，有440.28亿笔业务由非银行支付机构开展，其涉及的金额达26.34万亿。同时，P2P也受到了极大地关注，有关数据表明，2016年增加了10815.72亿元的网贷行业的成交量，其同比增长率稳定在110%的水平线上； 2016年年底，网贷行业的总体贷款余额金额高达8162.24亿元，其同比增长速度为100.99%。 在利率市场化和金融脱煤的大环境背景下，互联网金融的创新能够更进一步地加快。与此同时，互联网金融持续改变其微观主体选择，这对金融市场造成了重大的影响，成为影响宏观经济的重要因素。自2012年，互联网金融成为一种学术概念，其热度不断上升，频繁出现在许多中文文献中。2014年，互联网金融在政府的工作报告中第一次现身。出于对行业健康和规范运行的考量，2015年，互联网金融协会被国务院批准设立。在2014至2016这连续三年的时间中，亚洲博鳌论坛的热点话题都与互联网金融有关。由此可以发现，行业内部乃至国家都对这一新兴事物给予高度的关注。在经济领域中，互联网金融及其相关问题的研究成为一个新的热点话题。 1.1.2 研究意义 伴随着我国市场经济体制脚步的加快，货币发挥的作用逐渐变大。我国央行曾经多次调整货币政策来保障经济社会健康长久的发展，这为我国的特色社会主义建设做出重大的贡献。经济社会的许多方面已经渗透着互联网金融，这对货币政策造成的影响不可忽视。互联网金融使得人们持有资产的方式发生变化，使得货币环境的复杂程度上升，央行制定实施货币政策并使之有效运行受到了挑战。其中，货币政策工具包括数量型货币政策工具和价格型货币政策工具，价格型货币政策工具包含汇率、利率与公开市场操作，通过资产价格的改变来影响微观主体的财务成本与收入预期，使微观主体发生自主调节行为。它与日常经济生活息息相关，因此，研究互联网金融对价格型货币政策有效性的影响具有重大的理论和现实意义。 在理论上考察互联网金融对价格型货币政策有效性的影响，可以使得宏观的理论研究内容更为全面和丰富。在实证分析方面运用规范的方法对价格型货币政策的有效性进行研究，这可以补充目前的理论研究。从现实角度看来，在互联网金融背景下分析价格型货币政策有效性受到的影响，使得宏观政策的制定者和决策者可以有参考依据。央行需要采取针对性方式，如完善宏观审慎政策框架及调控模式，使得货币政策渠道变得畅通，提高了资源配置的效率，指导了资金的走向。此外，我们也可以更好把握央行政策走向，深化货币政策认识，然后使得预期合理，这可以加强货币政策所能发挥的作用。 1.2 研究思路及方法 本文主要包括三个内容：首先介绍了互联网金融相关概念、特征和模式，然后从理论层面上就互联网金融对价格型货币政策的影响进行详细分析，最后通过计量模型探究了价格型货币政策受互联网金融的影响。详细而言： 第一章绪论。涉及本文的研究背景与意义，以及本文研究思路与方法，最后还有本文的创新与不足。