2023年金融危机下的较量.docx

金融危机下的较量 2023年，在金融飓风的侵袭之下，我国273家中小企业板上市公司走过了艰难的一年。在2023年中小企业板上市公司成长性排名中，我们通过审视前50名的高成长性公司和后50名的低成长性公司在行业、业绩、市值管理、分红等方面的表现，找出成长中的问题，以期为中小企业未来开展之路扫除障碍。 从行业看成长 273家中小上市公司分别属于22个大的行业。其中，机械设备业43家，占比15.75％；化工行业42家，占比1 5 38％；电子元器件行业24家，占比8.79％；医药生物、轻工制造、建筑建材行业各19家，均占比6.96％；纺织服装业17家，占比6.23％；信息效劳业16家，占比5.86％；信息设备和有色金属行业各11家，分别占比4.03％；农林牧渔业10家，占比3.66％：家用电器和交运设备行业各9家，分别占比3.30％，其他行业共24家，占比8.79％。 在高成长性的50家企业中，化工行业的企业占了7家，居所有行业之首(见图1)。而低成长性的50家企业中，排名第1的仍然是化工行业，有9家公司呈现低成长性(见图2)。 化工行业：两级分化 化工行业是中小上市公司成长性两级分化最突出的行业，有7家公司入选了高成长性公司，是拥有高成长性企业最多的行业，占高成长性公司总数的14％；同时也是低成长性企业最多的行业，有9家企业陷入了低成长性泥潭，占低成长性企业的18％。 对化工行业而言，2023年是冰火交加的一年。上半年，国内化工行业面临原材料大幅飙升，人民币升值的不利影响，行业开展已经隐现忧患。下半年，原油价格跳水和美国金融危机加深，加速了化工产品价格全线下调，化工企业不仅要处理巨大的存货问题，还要面临内需缺乏，外需萎缩的窘境，行业景气度急剧下挫。 面对所处严峻的形势，很多企业依然保持了高成长。其中，传化股份在加大应收款风险管控力度的同时，积极占领市场，努力保持公司主营业务的稳定开展，成长性排名也由2022年的99位上升至2023年的18位。 相反，面对困境，很多化工企业并不能拿出行之有效的措施来应对当前不利的境况，如澳洋科技盲目以扩大公司的生产规模来谋求开展，营业收入和利润严重下滑，成长性排名由2022年的12位下降至2023年的256位。 机械设备行业：保持增长 虽然金融危机令国内外的机械需求放缓，但是“保增长〞的宏观政策以及原材料价格下跌等因素，又给机械行业带来一定机遇。我国机械出口增速从2023年10月份开始迅速下降，但同比仍有增长。同时，政府主导的大规模根底建设投资直接带动了国内机械设备采购。 而且，目前国际市场原油价格已经从高位迅速回落。钢铁，有色金属价格的上涨已经告一段落。由于对未来世界经济增长形势的担忧加剧，能源原材料的价格重新上涨在短期内缺乏动力，将保持一定时间内的小幅度波动。整体上，未来机械设备制造业的本钱条件将会有所减轻，有利于行业保持一定的利润增长。 在2023年中小上市公司成长性排名中，机械设备行业共有6家企业入选高成长性企业，位居所有行业的次席，另外也有5家企业跌入了低成长性企业之流。其中，天奇股份成长性上升很快，成长性排名由2022年的100位上升至2023年的第9位。这是因为公司始终将技术创新放在首位，对其开展起到了巨大的推动作用。 医药生物行业：长期稳健 医药生物行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康，社会稳定和经济开展。1978年至2023年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药生物行业发生了翻天覆地，日新月异的变化。30年来，中国医药生物行业增长速度一直高于国内生产总值(GDP)。从1978年到2023年，医药工业产值年均递增16.8％，成为国民经济中开展最快的行业之。 2023年，尽管金融危机席卷了全球，但是医药生物行业并未受很大的影响，持续了去年的高速增长趋势。2023年，全行业获得销售收入和利润都保持高速增长。三项费用率的降低和毛利率的提升使企业的盈利能力得到加强。二级市场上医药板块表现优异，但也出现了较高的估值溢价率，医药板块的估值水平短期面临一定的回调压力，但长期来看仍在合理区间。中国医药购销之所以仍然保持了稳定增长的态势，这不仅来自于人们对药品的刚性需求，也由于中国正处于完善医疗保障体系的上升通道，国家财政给医药市场扩容提供了强有力的支撑。 面对金融危机的冲击，很多企业纷纷转型，医药生物行业无疑是一个很好的选择。世荣兆业对原医疗器械业务及相关资产、债权债务逐步进行剥离和处置，成功转型为以房地产开发经营为主，以医疗器械经营为辅的企业，在房地产行业受国家宏观政策调控和国际金融危机等不利因素严重影响的情况下，公司仍然取得了较好的经营业绩。公司成长性排名也大幅上升，高居273家中小企业的榜首。与之相反，去年的榜首鑫富药业没有主动求变，及时调整市场策略。第四季度受全球金融危机影响，销售量出现明显减少时，没有采取有效的措施降低出口的依赖性，导致公司年度经营业绩大幅下降，成长性排名也下降至265位，降幅巨大。 电子信息行业：身受重创 受金融危机影响，2023年中国电子信息产业呈现出增速放缓，结构调整深化的特点。产能过剩、外需下降，本钱下降，内需不振是主要趋势。 上半年，国际大宗商品价格的持续、快速上涨，导致了全球性通货膨胀，欧美许多兴旺国家的通货膨胀水平都到达了近几年，甚至十几年的最高水平。输入型通货膨胀压力以及中国经济自身的些因素，导致中国上半年的PPl指数呈现快速、持续的上涨态势，并在8月份创十年新高。PPI新高的同时，电子信息产业的本钱压力不断上升，与此同时电子信息产品的价格根本呈下降趋势，本钱上升与产品销售价格的下降对企业盈利产生了比拟大的影响。联想，中兴通讯、京东方等IT企业的净利润同比下降比拟明显。 下半年宏观环境对公司业绩的影响主要凸显在出口压力上。上半年，电子信息产品的出口小幅波动，并没有呈现明显的增速下降，但是，进入下半年，出口增速下滑趋势明显。由金融危机引发的欧美经济逐步走向衰退导致中国电子信息产品的外需在不断恶化。 相比拟而言，那些拥有自主知识产权、有核心技术的企业受金融危机冲击较小。还有些专业配套企业，如产品做专做精的元器件企业受到的冲击也比拟小。此外，软件企业在金融危机下依然保持了高增长，今年我国软件业的增长超过了50％，这是因为基于互联网的信息效劳增长比拟快。 行业受到的影响也在此次的成长性排行榜上有所表达。2022年整个电子信息行业只有5家进入低成长企业的行列，而到了2023年，共有8家公司陷入了低成长性