期货常用术语.doc

期货交易合约：是由期交所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 建仓：开始买入或卖出期货交易合约的交易行为称为“建仓”或“建立交易部位”。 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货交易合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货交易合约，了结期货交易的行为。 多头和空头：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。虽然股票市场交易中也将买方称为多头，卖方称为空头。但股票交易中的卖方必需是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。 成交数量：是指某一期货交易合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。 持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 保证金：是指期货交易者依照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。 结算：是指依据期货[1]交易所公开的结算交易价格格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。结算交易价格格：是指某一期货交易合约当日成交价格按成交数量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算交易价格作为当日结算交易价格。结算交易价格是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的根据。 涨跌停板：是指期货交易合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 交割：是指期货交易合约到期时，依据期交所的规则和程序，交易双方通过该期货交易合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。 持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。 仓单：是指交割仓库开出并经期交所认定的标准化提货凭证。期货K 线图撮合成交：是指期交所的运算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。包含做市商方法和竞价方法。 头寸：一种市场约定。期货交易合约买方处于多头（买空）部位，期货交易合约卖方处于空头（卖空）部位。 强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到惩罚的，依据交易所的紧迫办法应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情形产生时，期货公司为了预防风险更大程度的扩大，实行强行平仓的制度。 建仓、持仓和平仓：期货交易中的买、卖行为，只要是新建头寸都叫建仓。交易者手中持有的头寸，称为持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方法是针对持仓方向作相反的对冲买卖。 由于建仓和平仓的含义不同，交易者在买卖期货交易合约时必需指明是建仓还是平仓。 例：某一投资者在12 月30 日买进3 月沪深300 指数期货10 手（张），成交价格为1450 点，这时，他就有了10 手多头持仓。到明年1 月10 日，该投资者见期价上涨到1500点，于是按此价格卖出合约进行平仓5 手3 月股指期货，成交之后，该投资者实际持仓还剩5 手多单。倘若当日该投资者在报单时报的是卖出建仓5 手3 月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就应当是15 手，10 手多头持仓和5 手空头持仓。 爆仓：是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅赔光了普遍保证金而且还倒欠期货公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，通常情形下爆仓是不会产生的。但在一些特别情形下，如在行情产生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能产生爆仓。产生爆仓时，投资者必需及时将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情形的产生，需要格外控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。 斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为预防亏损过多而采取的平仓办法。 持仓量：是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的规模反应了市场交易大小的规模，也反应了多空双方对目前价位的分歧规模。例如：倘若以两个人作为交易对手的时候，一人建仓买入1 手合约，另一人建仓卖出1 手合约，则持仓量显示为2 手。 总持仓量：是市场上所有投资者在该期货交易合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所宣布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。总持仓量的变化，反应投资者对该合约的交易兴致，是投资者参与该合约交易的一个重要指标。倘若总持仓量在连续增长，表明交易双方都在建仓，投资者对该合约的兴致在增长，场外资金在不断涌入该合约交易中；相反，当总持仓量不断减小，表明交易双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴致在退潮。还有一种情形是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明市场以换手交易为宜。 换手交易：换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出合约进行平仓，但新的多头又建仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在建仓卖出。 交易指令：股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和废除指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。 市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。 限价指令：指执行时必需按限定价格或更好价格成交的指令。它的特征是倘若成交，一定是客户预期或更好的价格。 废除指令：指客户将之前下达的某一指令废除的指令。倘若在废除指令生效之前，前一指令已经成交，则称为废除不及，客户必需接收成交结果。倘若部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。 套利：投机交易者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期 货商品，同时在另一个市场卖出相同或相似的商品，并希望两个交易会发生价差而获利。 套期保值：买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期货交易合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货交易合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。 保证金：保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财力担保，是投资者对其所持交易部位负责所表示的信用，交存在其帐户上的一笔资金。依照性质不同，保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金；结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分。追加保证金是指倘若投资者账户当日权益小于持仓保证金，意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足。依照规定，期货公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。这被称为追加保证金。 强制平仓：倘若帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，依照规定，期货公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或普遍强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。 头寸限制：即交易部位限制。指交易所对投资者规定的所能持有某一期货交易合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。 竞价方法：运算机撮合成交。运算机撮合成交是依据公布喊价的原理设计而成的一种自动化交易方法，具有准确、持续、速度快、容量大等优点。期货交易早期，由于没有运算机，故在交易时都采用公布喊价方法。公布喊价方法一般有两种形式：一是持续竞价制(动盘)，是指场内交易者在交易所交易池内面对面地公布喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种竞价方法是期货交易的主流，欧美期货市场都采用这种方法。这种方法的好处是场内氛围活泼，但缺点是人员大小受场地限制。众多的交易者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以致于交易者不得不用手势来帮助传递交易信息。这种方法另一个缺点是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。公布喊价另一种形式是日本的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员依据其叫价申报买卖数量，倘若买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。运算机技术普及后，世界各国交易所纷纷采用运算机来取代原先的公布喊价方法 内盘、外盘：等同于股票软件中的内外盘。如：委托以卖方成交的纳入委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交数量。 总手：指截止到现在的时间，此合约一共成交的手数。国内是以双方各成交1 手运算为2 手成交，所以大家可以看到尾数都是双数位。 委比：是指用以权衡一段时间内买卖盘较为强度的指标,其运算公式为：委比＝〖（委买手数-委卖手数）÷（委买手数＋委卖手数）〗×100% 仓差：是持仓差的简称，指当前持仓量与昨日收市价格对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加，为负则是持仓量减小。 持仓差就是持仓的增减变化情形。 例如今天11 月股指期货交易合约的持仓为6 万手，而昨天的时候是5 万手，那今天的持仓差就是1 万手了。另：在成交栏里也有仓差变化，在这里是指现在这一笔成交单引发的持仓量变化与上一笔的即时持仓量的对照，是仓位增加还是减仓。 多开：是多头建仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为宜动买盘。 空开：是空头建仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为宜动卖盘；例如：将上例中的卖出、买入反过来即可。 双开：指某笔成交中，建仓量等于现量，平仓量为零，持仓量增加，差值等于现量，表明多空双方均仓位增加 双平：指某笔成交中，建仓量等于零，平仓量为现量，持仓量减小，差值等于现量，表明多空双方均减仓。原有多头卖出合约进行平仓，原有空头买入合约进行平仓，持仓量减小。 多换、空换：是多头换手、空头换手的简称，若在某笔成交中，建仓和平仓量均等于现成交数量的一半，持仓量不变，则表明多头仓位和空头仓位都未产生变化，只是部分仓位在多头之间或空头之间产生了转移，结合内外盘的状态，我们定义外盘时该笔成交的状态为多换手，内盘时为空换手。 多平、空平：是多头平仓、空头平仓的简称，多头平仓指持仓量减小，但持仓量的减小绝对值小于现量，且为宜动卖盘；空头平仓指持仓量减小，但持仓量的减小绝对值小于现量，且为宜动买盘。 例如：倘若以三个人作为交易对手，其中甲有多头持仓5 手，乙有空头持仓5 手，丙没有持仓；若甲想平仓了结部分持仓，则挂出卖出合约进行平仓3手，丙觉得大盘会跌，则挂出卖出建仓2 手，在此时乙也想平仓了结，则以现价（卖出价）挂出买入合约进行平仓5 手成交，盘面会显示：空平（空头平仓），现手成交数量10 手，仓差为－6。倘若是多头平仓则是把乙作为宜动挂出平仓单，甲随后再平仓即可。 期货贴水与期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期价高于现货价格称为期货升水；期价低于现货价格称为期货贴水。 正向市场：在正常情形下，期价高于现价市场。 反向市场：在特别情形下，期价低于现货价格。 撮合成交 ：是指期交所的运算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。 强制减仓：是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非经纪会员)按持仓比例自动撮合成交